国家三令五申“房住不炒”政策，为何深圳仍然出现了变相投资炒房行为？
11月26日，持续两日的深圳华润城润玺完成选房，1171套房冻结认筹金339亿元，最终全部售罄，销售收入196亿元。
根据开发商公布的销售方案规则，购房者认筹被分为了一类和二类。一类是符合购房条件，且名下在深圳无住宅性质住房的客户；二类是有房客户。润玺优先满足无房居民家庭购房需求。因而，润玺总价千万但仍被称为“刚需房”。事实上，有这个购买能力的“刚需”并不会很多，之所以还出现认购异常火爆和所谓的楼盘“打新热”，据媒体报道，主要是因为深圳存在以刚需名义购买，实则是代持购房、合伙买房占了相当大比例的情况。
代持购房、合伙买房，实质就是投资炒房。据媒体报道，有上市公司高管通过找人代持，摇中了3个号，一下要拿出1000多万元。而导致“打新热”的直接原因是备案价与报价倒挂，深圳华润城润玺新房13万/平方米，但周边是二手房18万+/平方米。而在润玺认筹阶段，网上便流传了一份收益测算表，根据3成、6成、8成首付买入计算，按照最小户型100平方米测算，账面浮盈在400万~700万元不等。此外，“打新热”还催生了摇号贷、认筹贷等衍生产业链等等。
↑流传甚广的打新收益表国家三令五申“房住不炒”政策，为何深圳仍然出现了变相投资炒房行为？笔者认为原因有很多：
一是当前货币供应量较大，资产价值存在较大上涨压力，而且这种压力不是平衡的，金融资源集中在北上广深等少数中心城市，这些中心城市资产升值压力比普通城市又大得多。我国2019年底的广义货币M2余额达到198.65万亿，与GDP的比值达到2.0，这在世界主要经济体中处于高位。深圳是中国金融中心之一，截至今年8月末，深圳金融存款金额是95845.44亿元，较去年8月末增量15907.6亿元，增速19.9%，仅次于北京、上海，接近杭州的两倍。2019年深圳住宅成交369.86万㎡（37484套），成交金额2065亿元，金融存款余额即使按20%富裕闲置资金计算，也有1.9万亿元以上，接近于住宅年成交金10多倍。庞大的资金在寻找出路，购置房地产成为一个主要选择项。
二是受香港与深圳经济进一步融合的影响。2018年9月23日，广深港高铁开通，深港两地进入“一刻钟”生活圈。据笔者了解，2019年6月，香港房地产均价在13万/平方米左右，深圳同期为53816元/平方米，相差很大，而2018年开始深圳的GDP超越香港，且后劲十足，华为、比亚迪、大疆、大华、平安、招商等世界级企业正稳步发展。在此背景下，很多人认为深圳房价逐步会和香港接轨，房价上扬空间较大，所以大量人热衷投资房地产。实际上这种认识也值得商榷，深圳的人均GDP与香港还差得较多，且香港是国际金融中心，城市性质不同，不能简单类比。
三是当前投资渠道不多。股市不振，债市违约频频，黄金、石油等资产价格波动较大，导致很多个人包括企业参与房地产投资。
四是深圳住房供应量过小，房地产供求失衡。2019年深圳商品住宅新增供应面积437.77万㎡，也就4万多套，远远低于杭州、武汉等城市的供应量。
房价如果继续上涨，会抬升深圳的整个商务成本，不利于深圳的长远发展，不利于大量工薪阶层和年轻人住房问题的解决，不利于社会的和谐稳定。而深圳控制房价的措施，一要想方设法提高住宅供应量，尽快实行新增建设用地指标“人地挂钩”，扩大土地供应量。房地产供应量的提高是一个根本措施，要抑制房价上涨，必须克服一切困难，想方设法提高住宅供应量。
二要打开思路，一方面市内提高供应，另一方面引导居民到都市圈内交通方便的周边城市购房，加快都市圈便捷交通建设，加快实施都市圈内教育医疗等公共服务均等化。
三要出台精细化管理措施，严格限制代持购房、合伙买房，以及摇号贷、认筹贷的产生和蔓延。
四要采取更加严格的经济措施，对于炒房行为进行更加严格的打压，大幅缩小套利空间。比如延长新房转让时间，二手房交易环节的税收调整，持有环节税收的稳步推进。
五要加大人才房、保障房的建设力度，帮助中低收入和中高级人才解决住房问题。
作者 冯焱东（浙江大学房地产研究中心高级研究员）
编辑 汪垠涛
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