印度储备银行（RBI）今天宣布了一项相当贸易的货币政策。中央银行使基准回购利率和货币政策姿态不变 - 主要预期市场。
但随附的评论大大改变了债券中导致急剧反弹的速率的前景（产量下降）。
政策的顶级外卖是：
首先，RBI承认其先前的通货膨胀预测偏离了基础。今年早些时候，中央银行预计将于明年中期达到5％的标记，远高于4％的通胀目标。
今天，RBI将其预测修订至4％。随着通货膨胀预测，符合目标，有必要保持政策的紧缩立场。
实际上，RBI州长Urjit Patel表示，如果上行通货膨胀的风险并没有实现，他们将不得不在政策的立场中掠夺。这意味着徒步旅行的可能性已经下降，我们可以看出长期稳定的政策率。事实上，如果通货膨胀率甚至这一预测，那么RBI也可能需要明年削减利率。
市场预计率先暂停，但这种膨胀投影和对潜在变化的陈述的软化导致债券中的急剧反弹。债券收益率下降了15个基点至今的7.45％。由于10月份的峰值收益率，我们现在已经看到产量下降约75个BPS。
一个基点是百分之一的百分点。
其次，RBI对宽松资金市场的流动性作了一些额外的承诺。由于外汇流出和流通中的货币增加，银行系统已经缺勤了几个月。
因此，货币市场和短期债券收益率保持升高。高质量（AAA额定）债券的收益率之间的蔓延在多年高位。现在，RBI表示，他们将通过开放的市场运营（OMOS）在剩下的时间内增加流动性，以缓解流动性。
RBI还减少了银行的法定流动性比率（SLR），以释放更多债券的银行获取流动性。这些步骤将降低资金和债券市场的压力很长。
最后，RBI表示，他们正在监测关于非银行金融公司（NBFC）的情况，并准备成为必要时担任该部门的最后诉讼。
9月份的紧密货币市场流动资金和IL＆FS的违约组合导致了非银行金融公司（NBFC）发现很难在货币市场中融资自己。这对经济的实际效力，因为汇总的NBFC是关键贷款市场的重要参与者，如住房和汽车贷款，以及中小企业的贷款。
在过去的几年里，由于银行系统一直在努力与不良贷款问题挣扎，这是这些非银行金融家，他们加强了向商业部门提供信贷。挤压NBFC可以让经济增长面临风险。
通过同意待命待命是贷款人，RBI正在发挥央行支撑金融部门。这再次应该对市场提供信心，以便再次贷给金融公司。
在OMOS和NBFC上的步骤之间，我们应该看到金钱市场和债券率也下降。第一届举动一直处于政府证券（G-SEC），因为它是最具液体市场。
基准10年G-SEC的收益率下降了15bps。同样，今天左右的押金收益率短期证明率也下降了大约15个BPS。
尽管如此，这些费率仍然很高。一年的银行存款证书（CD）税率今天约为8.2％，蔓延到仓储率仍然升高。随着流动性步骤通过RBI交付，我们应该看到这种传播压缩并开始下来。
作为债券市场的投资者，欢迎RBI评论的变化。今年我们已经看到了两次汇率徒步旅行，始终是政策姿态和极其紧张的流动性条件。当我们结束年度时，虽然前景似乎更加明亮。
R Sivakumar是头部固定收入，轴共同基金。
