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来源：老罗话指数投资
今年以来，由于科创板上市新股的增加以及新股涨跌幅限制的取消，通过借道规模适中的基金产品参与打新可以获得较为丰厚的打新收益。以中证100ETF（512910）为例，今年以来超额收益超过10%，大部分为打新贡献。下半年以来，包括中芯国际、蚂蚁集团在内的优质企业相继回归A股，新股上市首日平均涨幅超过100%；其中中芯国际上市首日开盘涨幅超过200%。蚂蚁集体也于近日完成询价，预计将马上上市。因此，通过购买中证100ETF间接参与新股打新，可以获得较为稳定的收益。
1. 中证100指数介绍
中证100指数由沪深300指数成份股中规模最大的100只股票组成，是蓝筹股票中核心企业的聚集地，综合反映中国A股市场中最具市场影响力的一批超大市值公司的股票价格表现。中证100指数与沪深300、中证500、中小板以及创业板等指数共同组成了A股市场最为核心的宽基指数体系。截至2020年10月23日收盘，中证100指数总市值达到3.09万亿元，平均个股市值3090亿元，呈现大盘价值股的特征。
相较于沪深300以及上证50，中证100指数成份股是比沪深300市值更大、比上证50覆盖范围更广的A股核心蓝筹股。中证100指数既包含沪市大盘代表的中国平安、贵州茅台、招商银行等企业，又包含深市蓝筹的格力、美的等行业巨头。前十大成份股占比合计为38.87%。
从行业分类来看，金融行业在中证100指数中的权重占比高达37%。从市值分布来看,中证100指数中有11只成份股市值超过5000亿元，权重占比超过32%，而市值超过3000亿元的股票在指数中的权重占比超过50%。因此中证100指数属于典型的价值风格指数。
从指数盈利预测来看，2020年中证100指数净资产收益率（ROE）预期为10.79%，高于其他宽基指数；从个股来看，2020年中证100指数中预期将有20只股票ROE超过20%，合计权重高达35.69%。
从历史数据来看，中证100指数不仅净资产收益率高，其股息率也长期保持在较高的水平。2018年股息率更是超过了3%，是A股中难得的“分红奶牛”。
而从估值的角度来看，截至10月23日收盘，中证100指数动态市盈率为13.39倍，位于指数上市以来64.1%历史分位数；市净率PB为1.47倍，位于指数上市以来42.8%的历史分位数。相对于其他指数，中证100指数仍具备估值扩张的空间。
2. 打新收益测算
今年以来截至10月23日收盘，中证100ETF（512910）累计超额收益高达10.31%，其中大部分超额收益是通过打新而来。通过统计，2020年以来中证100ETF单日超额收益超过0.2%的天数共十天，分别对应着较大规模的新股上市。例如在7月16日中芯国际上市当日，中证100ETF超额收益高达1.23%。
今年8月，蚂蚁集团宣布将回归A股，并启动了我国历史上规模最大的IPO。根据上市发行公告，此次科创板IPO最高发行股数19.21亿股，资金募集规模超千亿，除去战略配售的13.37亿股后，网上和网下发行的新股数量共5.84亿股。其中，启动超额配售前网下新股发行数量为2.67亿股。而根据上市公告，此次网下有效申购数共759.9亿股。假设按照简单的比例配售原则，此次蚂蚁集团的新股中签率约为0.36%。上市公告显示，中证100ETF共申报720万股新股，且已经入围，预计将在股票上市首日对基金净值形成较为明显的增强效果。
3. 总结
综上所述，中证100指数是我国A股核心蓝筹的聚集地，在盈利、分红等方面都优于其他宽基指数，具有较好的长期投资价值。另一方面，中证100ETF（512910）规模适中，在当前市场新上市股票较多的情况下可以通过打新提升基金整体收益。在当前科创板与创业板实行注册制后，上市新股数量增多，且上市首日涨跌幅限制的取消也有利于打新套利。因此，通过投资中证100ETF不仅能够在长期享受我国核心资产价格的上涨，还能享受打新带来的超额收益。
来源：微信公众号 ETF大神
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