原标题：消费还是YYDS吗？来源：中银基金渠道服务
消费回调，能否收复失地？
今年以来，大消费概念冲高回落，而后持续调整，中证消费指数（000932.SH）从2月10日的小高点至今，跌幅高达-22.99%，区间最大跌幅为-34.33%（数据来源：Wind, 收盘价, 截至2021.10.31）。
如此集中的大调整在2008、2015、2016、2018几年也曾出现过，小伙伴们的神经因此绷得紧紧的，因为今年阳历年只剩下2个月了，大消费还能收复失地么？曾经的YYDS还会回来么？
数据来源：Wind，单位：元，截至2021.10.31
判别长牛赛道
不可拿短期表现说事儿
市场发生了变化，消费主题基金的回报也因此受到影响，今年以来的平均回报仅为-6.34%，最高回报29.15%，最低回报-45.60%，取得正回报基金34只，仅占16.35%。也就是说超过8成消费基金发生了浮亏（数据来源：Wind，截至2021.9.30）。
如果以不到一年的表现，来衡量一个行业是不是长牛赛道，这显然是不科学的。以中证一级行业指数为例，中证消费近3年、近5年、近10年的涨幅排名，在10大指数中皆为第一，可以说是过去十年的长牛赛道（数据来源：Wind，截至2021.10.31）。
数据来源：Wind，单位：%，截至2021.10.31
看长期波动
消费赛道表现出人意表
在投资领域，一直有“盈亏同源”的说法，其中一种表现就是，投资回报越大的品种，波动率也相对越高。但凡事不可“一刀切”，中证消费的波动率并没有机械地遵循这一规律，短期内涨幅排名反而在下降。由此可见，对于好赛道来说，短期波动并不会改变行业趋势，长期看反而可能很平滑。
这一点，从消费主题基金过去十年的整体回报上也能得到体现，消费基金的长期回报很值得期待。
数据来源：Wind，单位：%，截至2021.9.30
TIPS：
业绩回顾：中银消费主题成立于2013/04/25，业绩比较基准为中证内地消费主题指数收益率*75%+上证国债指数收益率*25%。近5年年度业绩基准分别为：2016年度-28.4%/-3.23%、2017年度22.67%/35.94%、2018年度-26.58%/-19.3%、2019年度33.45%/41.56%、2020年度54.52%/48.01%。数据来源：基金年度报告，时间截至2020/12/31。2021上半年及Q3基金及业绩基准分别为：9.24%/-2.43%、-6.39%/-9.59%。数据来源：基金2021年中报及三季度报告，时间截至2021/9/30。钱亚风云于2015/07/27开始任职。
风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。本基金属于【中】风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为【中】型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。
