原标题：纯干货！一份中海海颐混合Q&A，句句肺腑来源：中海基金
中海海颐混合
发售中
市场震荡反复，小海家最近正在发行中的中海海颐混合（A类013581、C类013582 ），以追求绝对收益，主打“固收+”策略而备受关注，很多投资者都很关心，待新基金成立后，怎么建仓、投资组合策略怎样、如何做好风控等等。
”
关于这些问题，今天小海邀请到两位基金经理和大家一一解答，绝对的肺腑之言。首先介绍下中海海颐混合的两位拟任基金经理：
超强组合，用心打造“固收+”
下面进入纯干货Q&A环节
中海海颐混合的建仓策略是什么？
我们非常注重投资者的持基体验，所以在建仓期，中海海颐混合将主要寻找市场上性价比较高的资产来构建资产组合，面对市场流动的热点，适时稳定地积累产品的超额收益。
固收资产投资方面，我们将以优质的利率债和存单作为债券配置的底仓品种，持票息、平波动。依市场情况灵活运用久期和杠杆策略。信用债方面，以高等级、高流动性的国企央企信用债为主，不做信用下沉，为组合提供相对稳健的票息收益，平滑组合净值波动。可转债方面则以偏债品种为主，适度参与股性转债，严控回撤前提下增厚组合收益。
权益部分将精选经营稳健、具有核心竞争优势、风险收益匹配的上市公司，力争获取超额回报。同时通过行业适度分散、风格适度均衡、以及控制单只个股的配置上限等来控制回撤风险。重点关注大制造、大科技、大消费、大医药、大金融、大周期等板块。此外，积极参与股票、可转债的一级申购，增厚收益。
中海海颐混合的投资组合管理策略是什么？
该基金将按照绝对收益思路进行大类资产配置和投资组合的管理。其中，股票资产配置比例将根据市场情况灵活进行调整，最高上限不超过45%，通过均衡权益资产和债券资产对投资组合的风险贡献，在有安全支撑的前提下调节权益资产配置比例，灵活应对市场波动，控制回撤，力求获得长期稳健的收益回报。
新产品将延续以中海积极收益为代表的中海“固收+”产品的运作特色及投资框架，债券和权益的具体投资组合比例将根据新产品成立后的市场情况，在合同约束范围内适时调整。
近期市场震荡反复，对未来市场怎么看？
行情结构分化，短期风格收敛，长期成长占优。中长期而言，我们持续看好股票市场结构性投资机会。在中国经济转型升级的大背景下，产业结构性政策接连出台，行业技术升级持续加快，优秀的上市公司不断涌现，为我们股票市场创造源源不断的投资机会。从均衡角度出发，未来新基金会重点关注大制造、大科技、大消费、大医药、大金融、大周期等投资方向。
首先利率债市场表现为经济高点向下，政策稳健偏松，资金面宽松，利率下行。短期大涨后空间受限，但经济压力仍大，政策发力有待关注。长期展望看，经济转型升级，增速阶梯往下，利率中枢下移。其次，信用债方面，从收益率走势看，无风险利率下行，资金配置需求旺盛，信用债收益率跟随下行。从信用利差走势看，永煤事件缓和，国企信仰恢复，风险偏好提升，信用利差整体压缩。目前信用债新增违约事件减少，但评级下调事项明显增加。关于未来市场展望：当前信用利差保护一般，信用风险抬头，尤其网红房企，谨慎下沉。在具体投资上，不做信用下沉，品种优选高等级，关注信用利差调整机会；此外，可转债方面，一方面，短期转债市场估值较高，整体性价比相对一般，注重安全边际。另一方面，上市公司整体盈利情况尚好，并且市场流动性尚充裕，这是行情的主要支撑力量。所以，短期重视安全边际，关注可转债结构性机会，自下而上选券。
基金经理如何进行风险控制？
在权益资产方面，控制股票仓位上限，避免市场单边下跌行情，控制单个个股仓位，避免偶发负面事件冲击基金整体净值；在控制下行风险方面，我们的股票仓位会非常谨慎地调整，市场连续上涨后注意适当建仓；在预判风险，阶段下行信号出现时顺势减仓，控制回撤。下行接近安全区域后考虑阶梯式加仓。
在固收方面，我们会严格遴选债券，控制债券组合整体久期，注重债券信用评级，信用债控制单券比例。根据安全垫动态调整权益资产和固收资产比例。
附录：
拟任基金经理许定晴，苏州大学金融学专业硕士。曾任国联证券股份有限公司研究员。2004年3月进入本公司工作，历任分析师、高级分析师、基金经理助理、研究总监、代理投资总监、投资副总监，现任权益投资部总经理、权益投资总监。2010年3月至2012年7月任中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2011年12月至2015年4月任中海能源策略混合型证券投资基金基金经理，2015年4月至2016年7月任中海合鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2016年7月至2018年4月任中海中鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年11月至2019年6月任中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年11月至2019年9月任中海医疗保健主题股票型证券投资基金基金经理，2020年3月至2021年8月任中海魅力长三角灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2016年7月至今任中海进取收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2020年3月至今任中海优质成长证券投资基金基金经理，2020年5月至今任中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
拟任基金经理章俊，上海海事大学国际贸易学专业硕士。历任上海新世纪资信评估投资服务有限公司信用评级分析师、长生人寿保险有限公司信用评估经理。2016年10月进入本公司工作，曾任债券研究员、高级债券研究员、高级债券研究员兼基金经理助理。2021年2月至2021年6月任中海添顺定期开放混合型证券投资基金基金经理，2021年2月至今任中海添瑞定期开放混合型证券投资基金基金经理，2021年9月至今任中海上证50指数增强型证券投资基金基金经理，2021年9月至今任中海优势精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年9月至今任中海量化策略混合型证券投资基金基金经理，2021年9月至今任中海可转换债券债券型证券投资基金基金经理。
许定晴目前在任管理的同类产品：
中海进取收益灵活配置混合型证券投资基金：
本基金成立于2015年5月13日，业绩比较基准：一年期银行定期存款利率（税后）+2%。成立以来至2015年12月31日净值增长率1.00%，同期业绩比较基准收益率2.30%；2016年净值增长率2.08%，同期业绩比较基准收益率3.43%；2017年净值增长率7.37%，同期业绩比较基准收益率3.32%；2018年净值增长率-22.04%，同期业绩比较基准收益率3.20%；2019年净值增长率47.28%，同期业绩比较基准收益率3.10%；2020年净值增长率51.53%，同期业绩比较基准收益率3.02%；2021年上半年净值增长率8.05%，同期业绩比较基准收益率1.45%；2021年第三季度净值增长率4.61%，同期业绩比较基准收益率0.73%。数据来源：基金定期报告。
中海优质成长证券投资基金：
本基金成立于2004年9月28日，业绩比较基准：沪深300指数*75%+上证国债指数*25%。原为国联优质成长证券投资基金，业绩比较基准：新华富时A600成长指数×75% + 新华富时中国国债指数×25%。2006年8月16日更名为中海优质成长证券投资基金。成立以来至2004年12月31日净值增长率-2.91%，同期业绩比较基准收益率-8.22%；2005年净值增长率-2.32%，同期业绩比较基准收益率-5.59%；2006年净值增长率107.77%，同期业绩比较基准收益率89.12%；2007年净值增长率129.27%，同期业绩比较基准收益率92.21%；2008年净值增长率-44.70%，同期业绩比较基准收益率-53.39%；2009年净值增长率57.49%，同期业绩比较基准收益率68.15%；2010年净值增长率17.65%，同期业绩比较基准收益率-8.29%；2011年净值增长率-28.66%，同期业绩比较基准收益率-18.30%；2012年净值增长率1.65%，同期业绩比较基准收益率6.89%；2013年净值增长率13.31%，同期业绩比较基准收益率-4.73%；2014年净值增长率21.73%，同期业绩比较基准收益率38.62%；2015年净值增长率25.97%，同期业绩比较基准收益率7.23%；2016年净值增长率-22.20%，同期业绩比较基准收益率-7.40%；2017年净值增长率27.52%，同期业绩比较基准收益率16.22%；2018年净值增长率-32.96%，同期业绩比较基准收益率-18.21%；2019年净值增长率66.45%，同期业绩比较基准收益率27.79%；2020年净值增长率61.05%，同期业绩比较基准收益率21.45%；2021年上半年净值增长率9.43%，同期业绩比较基准收益率0.79%；2021年第三季度净值增长率2.51%，同期业绩比较基准收益率-4.75%。数据来源：基金定期报告。
中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金：
本基金成立于2014年12月17日，业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率*50%＋中证全债指数收益率*50%。成立以来至2015年12月31日净值增长率A类27.40%，C类25.80%，同期业绩比较基准收益率24.38%；2016年净值增长率A类-14.84%，C类-15.58%，同期业绩比较基准收益率-4.15%；2017年净值增长率A类33.18%，C类32.11%，同期业绩比较基准收益率7.14%；2018年净值增长率A类-9.62%，C类-9.41%，同期业绩比较基准收益率-9.42%；2019年净值增长率A类58.45%，C类57.49%，同期业绩比较基准收益率17.57%；2020年净值增长率A类57.36%，C类55.80%，同期业绩比较基准收益率25.89%；2021年上半年净值增长率A类9.59%，C类9.05%，同期业绩比较基准收益率6.75%；2021年第三季度净值增长率A类-1.63%，同期业绩比较基准收益率-7.25%；2021年第三季度净值增长率C类-1.91%，同期业绩比较基准收益率-7.25%。数据来源：基金定期报告。
章俊目前在任管理的同类产品：
中海添瑞定期开放混合型证券投资基金：
本基金成立于2018年1月19日，业绩比较基准：中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益率×30%。该基金自成立以来至2018年12月31日净值增长率3.56%，同期业绩比较基准收益率-4.01%；2019年净值增长率3.45%，同期业绩比较基准收益率13.93%；2020年净值增长率0.87%，同期业绩比较基准收益率10.38%；2021年上半年净值增长率0.54%，同期业绩比较基准收益率1.90%；2021年第三季度净值增长率3.60%，同期业绩比较基准收益率-0.73%。数据来源：基金定期报告。
中海量化策略混合型证券投资基金：
本基金成立于2009年6月24日，2009年6月24日成立以来至2009年12月31日净值增长率4.10%，同期业绩比较基准收益率13.08%；2010年净值增长率6.38%，同期业绩比较基准收益率-9.35%；2011年净值增长率-20.27%，同期业绩比较基准收益率-19.41%；2012年净值增长率7.27%，同期业绩比较基准收益率 6.87%；2013年净值增长率-6.01%，同期业绩比较基准收益率-6.22%；2014年净值增长率18.37%，同期业绩比较基准收益率42.96%；2015年净值增长率31.76%，同期业绩比较基准收益7.38%；2016年净值增长率-1.84%，同期业绩比较基准收益率 -8.54%；2017年净值增长率-2.65%，同期业绩比较基准收益率16.89%；2018年净值增长率-25.59%，同期业绩比较基准收益率 -19.05%；2019年净值增长率68.80%，同期业绩比较基准收益率29.45%；2020年净值增长率57.80%，同期业绩比较基准收益率22.51%；2021年上半年净值增率-1.71%，同期业绩比较基准收益率1.36%。业绩比较基准:沪深300指数涨跌幅x80%+中国债券总指数涨跌幅x20%；2021年第三季度净值增长率2.38%，同期业绩比较基准收益率-5.07%。数据来源：基金定期报告。
本基金成立于2012年6月20日，原为中海保本混合，业绩比较基准：3年期银行定期存款利率（税后）。成立以来至2012年12月31日净值增长率2.20%，同期业绩比较基准收益率2.28%；2013年净值增长率3.43%，同期业绩比较基准收益率4.16%；2014年净值增长率12.25%，同期业绩比较基准收益率3.97%；2015年1月1日至2015年6月30日净值增长率25.49%，同期业绩比较基准收益率3.13%；中海保本混合于2015年7月1日正式转型为中海优势精选混合，转型后业绩比较基准：沪深300指数×55%+中国债券总指数×45%。2015年7月1日至2015年12月31日净值增长率-3.36%，同期业绩比较基准收益率-6.32%；2016年净值增长率-12.88%，同期业绩比较基准收益率-5.26%；2017年净值增长率-5.86%，同期业绩比较基准收益率10.99%；2018年净值增长率-13.27%，同期业绩比较基准收益率-10.72%；2019年净值增长率21.02%，同期业绩比较基准收益率21.36%；2020年净值增长率17.45%，同期业绩比较基准收益率16.51%；2021年上半年净值增长率8.13%，同期业绩比较基准收益率1.32%；2021年第三季度净值增长率1.29%，同期业绩比较基准收益率-2.85%。数据来源：基金定期报告。
