红包&视频｜华商大咖品基会：从青铜到王者 多种定投策略你值得拥有

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导语：《华商大咖品基会》视频栏目由华商基金匠心打造。本期我们继续邀请华商基金资产配置部总经理孙志远先生，来和大家一起探讨基金定投中的实用策略。文末还附上了最新的择时策略简报。

华商大咖品基会

华商大咖品基会

大家好！欢迎收看由华商基金匠心打造的《华商大咖品基会》视频栏目。上期节目，我们聊了聊基金定投的一些“雷区”，有部分投资者看完之后就在后台留言：既然有“雷区”，那就应该有“捷径”吧，今天我们就来聊一下定投中的实用策略。

和打游戏一样，投资也有攻防守护，自然也就有谋略布局，就像我们上期说的，定投可以“懒”，但勤劳的定投可能会获得更丰厚的回报。

文字概要

Part1

Q1、除了普通的定期定额投资，有哪些高阶的定投玩法?

1分00秒

孙总：可以适当加入择时策略，让简单定投智能化。

简单定投本身是为了规避择时的压力，但如果有一个胜率较高的牛熊市场判断策略，虽然不一定把握到最精确的高点和低点，也能显著增强定投效果。

由于权益市场波动大，对收益影响最高，首先，明确怎么大致判断权益牛熊市。中国是个资金驱动的市场，判断好钱多钱少，就能大致把握股市的牛熊周期。

有了判断之后，可以在定投金额的方向，以及存量资产配置方向上，适度智能化。如果处于定投初期，存量积累少，这时可以更多在定投金额的方向上做调整，牛市中可以多投股混基金或指数基金，熊市中可以多投债券基金。如果存量积累较多，则可以对存量资产的权益基金和固收基金配置比例做出调整。

Part2

Q2、您可以例举一些实用的策略吗？

2分28秒

孙总：长期来看，我们倾向于在我们的简单定投中加入适度的择时策略。根据央行每月公布的资金供给数据，我们能够计算当前全社会资金边际上是增加，还是减少。举例来看，2015年6月，模型建议从风险资产转向避险资产，2016年3月，又从避险资产转向风险资产，2017年12月，转向避险资产，2020年3月，转向风险资产。虽不能把握住每一个细小波段，但基本抓住了每一次的中期趋势，而且定投本身又自带平抑波动的属性，两者结合，力争让收益做得更稳更高。

Part3

Q3、这种定投策略有什么需要值得注意的？现在的市场行情更适合哪种策略？

3分50秒

孙总：这种定投策略需要密切跟踪我们提到的资金供给信号。这个数据每个月由央行公布，且需要做一定的处理，普通投资者既没有精力时刻关注央行的数据发布，也不一定有足够的统计学知识做季节性调整等数据处理工作。最好的做法就是持续关注咱们华商基金的《华商大咖品基会》栏目和投研观点，我们经常会对央行公布的数据进行分析和模拟测算，投资者可以依此对自己每月定投的标的，以及存量资产做出调整。

根据10月15日发布的最新数据，2020年9月货币供给加速上升，通胀水平显著下降，择时模型仍然维持复苏期判断，依旧看好股票资产。

不过经过这段时间的上涨，联储模型中的指标显示，目前股市的长期回报率为4.24%，债市为3.22%，两者差值处于历史的4.51%分位点。我们通常作为左侧指标的FED模型，其股债相对性价比指标已经来到了历史最低的8%，正式进入了模型预设的控制区间。模型的纪律告诉我们当前股市估值跑得略快，盈利还没跟上，此时不宜再高举高打，定投的朋友可以适当控制近期分批投入权益基金的资金额度，或者选择定投一些股债相对平衡的品种。