致汇丰晋信慧盈基金持有人的一封信

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汇丰晋信慧盈基金 基金经理

—— 严 瑾

尊敬的持有人：

您好！我是汇丰晋信慧盈基金的基金经理严瑾，感谢大家对这只新产品的关注。借此机会，非常高兴和大家分享一下我对这只产品以及投资上的一些感悟和想法。

中国基金行业过去十几年有一个明显的特点，就是一方面基金产品取得了比较可观的收益，而另一方面基民却没有同步赚到钱。背后的原因是中国股票市场波动比较大，导致基金净值的波动也比较大，投资者常常因为净值大幅波动而中途退场，最终遗憾错过市场机会。这更多是由人性弱点造成的，在市场波动下能够保持冷静、具备逆向思维的投资者少之又少。因而对于大多数普通投资者，更需要寻找一种相对长期稳健的投资方式，例如股债平衡策略。较低的净值波动率，往往可以带来更好的持有体验，帮助投资者实现更长期地持有。

大家经常说，要在股票表现好的时候买股票，债券表现好的时候买债券。但从投资行业这么多年的表现来看，这种择时操作成功率并不高，想做到比较准确的大类资产配置并不太容易。而波动率的降低，虽然会牺牲一点收益，但是却能大幅提升普通持有人的投资体验，让投资者更容易坚持长期投资。不过降低波动率是一个系统化的工程，不是表面上做一下股债混合那么简单。我们通过大类资产配置研究，了解降低波动可能付出的代价，并从中寻求平衡点，力争帮助普通持有人得以通过长期持有获得基金收益。

2020年还剩最后一个季度，虽然海外疫情面临二次蔓延的压力，但国内生活基本已恢复秩序。资本市场也经历了山重水复到柳暗花明的转折，创业板指数更是获得了超过40%的收益（数据来源：Wind，2020.1.1-2020.9.30）。中国股票市场的靓丽表现背后既有疫情受控、经济修复、货币宽松等中短期因素，也有居民财富再配置、决策层高度重视资本市场发展等中长期因素。

在经历了7月初的快速上涨后，A股市场的估值水平已经回归到历史中值附近，同时伴随着近几个月债券市场的下跌，债券相对于股票的吸引力和性价比已经显著提升。最近两个月A股市场出现了一定程度的震荡，但整体下跌幅度并不大，当前的整体波动率还没有回到非常低的位置，我们认为这可能意味着还没有到最佳的布局时机。因此慧盈混合基金成立两个月以来，我们采取了较为谨慎的建仓策略，以配置短久期债券为主，精选个股底仓，努力为投资者建立初期的收益安全垫，静待市场风险进一步释放。

投资是一段孤独的旅程，在金融市场的大系统里，我们在不确定性的风浪中起伏前行，有收获也有教训。从业至今14年，我见证了一个又一个公司从无人问津到门庭若市，又有很多公司从辉煌走向衰落。正如投资大师约翰·邓普顿所说的“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭”。

我们选择股票，本质上是在投资企业家，选择基金其实也是一样。不是表面上投资基金看好的行业、重仓的个股，而是选择背后的基金公司、基金经理的投资理念，筛选行业及个股背后的逻辑、应变能力、以及投资风格是否符合您的风险偏好。选择到适合的产品后，不要轻易因为市场波动而下车，长期投资才能实现收益最大化。

最后，再次感谢各位投资者朋友选择慧盈基金，也恳请大家给予我们足够的信任，您的信任是我们不断前进的动力。世界终究属于乐观主义者，机会在冬天谋划，春天发芽！

基金经理  严瑾

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基金投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。敬请投资人在购买基金前认真考虑、谨慎决策。

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