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01
小七
大家好，我是浙商小7。
我在AI大家族中排行第二，我还有个哥哥——浙商大数据智选消费。它出生于2017年1月，是浙商大家庭首支“纯AI”产品，投资消费行业占比超过80%。
根据浙商大数据智选消费2季报披露，截至2020/6/30，过去3个月、1年、3年净值增长率分别为22.10% 、45.96%、82.12%%，相较于业绩比较基准超额收益分别为10.46% 、27.00% 、18.91% 。
（以上业绩数据来自浙商大数据智选消费灵活配置混合型证券投资基金2020年第2季度报告，时间截至2020.6.30）
即便经历了疫情冲击，AI基金获取超额收益的能力也依旧相对持续、稳定。而且最近随着疫情的缓解，消费需求是逐渐复苏的，那么食品饮料、农林牧渔这些消费行业大概率会有资金关注。所以可以关注大数据智选消费。
什么？你问我学习成绩怎么样呀？那给你看看我的成绩单吧！
根据浙商智能行业优选二季报数据，过去三个月净值涨幅为23.22%，业绩比较基准是8.08%，超额收益15.14%；过去6个月净值增长13.09%，业绩比较基准是1.63%，超额收益是11.46%；成立以来净值增长率是23.03%，业绩比较基准是6.49% ，超额收益是16.54% 。
（数据来自浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2020年第2季度报告，时间截至2020.6.30）
大家都说我是别人家的孩子，除了学习成绩棒，我还出生于高知家庭，他们可都是博士呢！
查晓磊博士，浙商基金智能权益投资部总经理、权益&量化投资负责人。作为新一代明星基金经理，历经多轮市场风格变化。曾带领浙商智能投资团队荣获证券时报“2019中国量化投资团队君鼎奖”荣誉。（获奖时间：2019年7月）
查晓磊先生拥有金融+AI双重背景优势。一方面，金融学博士出身，拥有丰厚学术积淀，专业扎实，擅长从宏观数据与经济指标中，洞察未来基本面走势，自上而下进行方向判断、大类资产配置与风险管理。另一方面，多年公募基金买方研究与投资经验，尤其专注于消费与科技细分行业，精选优质个股，淡化择时，严格控制回撤，选股能力强。
近年来，查晓磊领衔浙商基金AI投资团队，倾力打造AI+HI智能投资体系，致力通过大数据与AI科技手段赋能投资管理。浙商基金首创AI蜂巢模型，打造400个AI投资机器人，智能学习优秀人类的成功经验，并从宏观-中观-微观三大维度动态轮动，释放投资信号，帮助基金经理构建投资风险性价比优的投资组合。（数据来源：浙商基金）
向伟博士，人工智能博士，毕业于香港科技大学计算机系，有15年的AI投资经验，是国内基本面研究和智能投资的推动者。曾创立华大基因弹性计算实验室，后任百度个性化搜索负责人。之后进入到金融资管行业，任职通联数据智能投研总监，也是萝卜投研的负责人。
02
家长
对于小7的培养计划，我们在基金二季报中有提到过，在这里和大家更详细的介绍一下。
本基金主要以沪深 300 内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。
所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的 AI 模型。每一个 AI 模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。
根据内部资产配置模型，疫情带来的市场波动一度将权益市场的整体估值水平下杀到极低的位置。二季度组合行业重点关注汽车、电子、券商、有色、地产产业链、食品饮料。选股方面小幅暴露了流动性和成长因子，并针对部分特定行业增加了 Beta 因子的暴露。（来自浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2020年第2季度报告，时间截至2020.6.30）
今年的疫情因素，小七的生长环境受到了一定的影响，我们也在逐步让他学会适应这种变化，并积极采取措施应对。
由于二季度海内外市场进入了疫情后的恢复期，各国央行为了对冲疫情对实体经济的负面影响也提供了非常充裕的流动性环境。针对宏观经济环境的变化，并结合各个行业复苏的节奏，我们不断地调整组合，重点关注强景气周期的电子和食品饮料行业，底部景气复苏确定性较强的汽车、有色和地产后产业链。
宏观经济大概率在未来四个季度将逐季恢复。伴随着经济恢复，实体融资需求回升，经济流动性也将呈现进一步的脱虚向实。通胀可能在下半年形成一个低点后再逐步向上。
对比权益类资产与债券类资产的内在价值，当前两者相对价值比较位于历史上的居中的水平。
对于小七未来的成长，我们也有明确的培养方向，力求让他具有更均衡的配置。
从历史上看，到达当前水平的市场，接下来可能将会呈现特别剧烈的结构性行情。
一方面看，市场整体已经不属于绝对便宜的阶段，同时，从相对便宜角度，性价比也在减弱，但前期积累了大量盈利资金，以及吸引了更多增量资金。
另一方面，往往此时，市场经历过一轮此前从绝对便宜回归的过程，且伴随着已经经历大幅上涨的行业和公司，结构差异相对而言是较大的。
因此，接下来，预计市场或者有前期滞涨的行业和公司进行补涨，或者此前强势的行业继续上行。这种行业之间来回的轮动和切换有可能主导市场的剧烈波动。
市场短期情绪维持高位，并有可能继续维持一段时间。从上面的分析看，我们倾向于更加均衡一些的策略，并不去押注未来市场走向是偏低估值、还是切回成长风格，而是不断采用风险预算再平衡的机制去自适应市场，使得我们的组合无论市场风格切换、或者不切换，都有较为完备的应对方案。
核心风险点主要来自于上涨后权益类资产性价比的进一步减弱，同时，一些疫情后深层次的社会经济影响逐步显现可能也会对市场有所影响。另外，监管对快速上涨市场的反应也值得重点关注。
03
彩蛋
昨天真是值得纪念的一天，我的家人们给我过了一个难忘的生日。新征程，新开始，从今天开始，我又踏上了新的征程！
风险提示
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