盛丰衍
■ 公募量化投资部基金经理
■ 专注于用量化选股实现指数增强
代表基金
西部利得量化成长混合（R3）
西部利得沪深300指数（R3）
西部利得中证500指数增强（R3）
国企红利LOF（R3）
近期市场回顾
上周市场各大板块持续回调，沪深300指数表现为-3.53%，中证500指数表现为-3.60%，两市成交额相对之前一周继续回落。上周风格板块表现大致排序为：消费>金融>成长>周期。行业涨跌方面，医药板块在疫苗股的带动下表现最好，而房地产、汽车、有色金属跌幅居前。细分领域来看，疫苗、旅游及休闲和证券板块在下跌中相对收益明显。
投资展望
临近国庆假期，A股近几周成交活跃度有所下降，短期波动可能受到消息面影响为主。未来一段时间对市场的把握上重点关注三个方面，一是三季度经济超预期的程度。从目前公布的8月份经济数据来看，工业企业利润增速维持高位、社零增速由负转正，宏观层面复苏迹象明显，落实到公司的三季度业绩上，一些盈利出现拐点的公司可能率先迎来估值修复机会，预计在未来一个月的财报披露期可能会有显著的超额收益。二是流动性的边际变化，包括央行货币政策、公募基金发行速度、北上资金动向等，这些变量会影响景气行业估值的提升幅度，也是决定未来板块之间估值差距收敛程度的重要因素。三是内外消息面的短期冲击。在经济和流动性数据都没有较大变化的时间段，消息面会给市场短期走势带来一定扰动，但也较难提前预判，需要具体结合公司基本面、市场情绪反映程度以及组合的风险收益目标等因素综合做出决策。在超额收益的确定性方面，同时受益于上述前两方面的板块和标的或许会有较高的性价比。
陈保国
■研究部总经理、基金经理
■擅长挖掘白马股的左侧投资机会，注重安全边际
代表基金
西部利得景瑞混合（R3）
近期市场回顾
上周市场震荡下跌，成交量环比仍在下滑。受到海外疫情二次爆发影响，疫情受益板块表现相对较好，但幅度有限。前期顺周期板块在疫情影响下表现相对较弱，特别是房地产产业链受到突发事件影响调整幅度更大。上周整体来看医药生物、休闲服务表现相对较好，有色、汽车表现相对较弱。
投资展望
临近国庆假日，市场活跃度明显下降，在各种不确定因素影响下，叠加长假外围市场仍在交易，在全球资本市场大流通的背景下，节前大部分投资者会降低投资意愿，带来市场活跃度下降。同时从结构上看，受益于疫情板块，短期有所反弹但持续性有待观察。而顺周期板块虽然受到压制，但疫情的影响程度弱于第一轮，关注国内经济的复苏情况，随着前期融资对实体经济支持的显现，展望四季度相关领域预期可能会有较好表现。
严志勇
■公募固定收益投资部总经理、基金经理
■深入研究，精细投资，信奉研究创造价值
代表基金
西部利得汇享债券（R2）
西部利得得尊债券（R2）
近期市场回顾
上周的收益情况主要受益于信用债票息收益。上周月内资金转松，但跨季资金紧张，市场情绪谨慎，长端利率小幅上行。数据方面LPR连续五个月保持1年期3.85%，5年期4.65%，货币政策维持中性。海外方面，疫情蔓延加快，美国大选前夕，话题与摩擦不断。国内经济基本面继续缓慢修复。
投资展望
国庆假期邻近，预计债券市场交易趋于清淡，走势可能仍以震荡为主。未来将继续坚持既有的投资策略，信用债配置为主，辅以利率债和可转债的交易。基于对债市谨慎判断，将谨慎利率债交易并择机控制久期，信用债将关注短久期资产的增配。可转债短期内可能趋势性机会不明显，我们将根据市场变化和投资交易原则进行择机配置和调整。
林静
■ 公募混合投资部基金经理
■ 深耕大消费，关注价值成长选股
代表基金
西部利得新动力混合（R3）
近期市场回顾
上周沪深300下跌3.53%，创业板综指（399102）下跌3.39%。北上资金周度合计流出247亿元，或是市场下跌的主要因素之一。由于全球二次疫情的潜在风险，医药板块超额收益显著。
投资展望
九月底资金面紧张，市场的流动性遭遇考验，叠加外资持续流出，权益指数调整超出预期；但节前的调整也为节后减轻了压力。目前距离三季报公布仅剩半个月，市场将再次聚焦到绩优股。理论上三季度的业绩能够较为真实剔除疫情因素的干扰，持续稳定增长甚至超出预期的行业和个股将更为稀缺。结合近期权益市场整体估值的降低，绩优股的投资价值进一步凸显。
韩丽楠
■公募混合投资部基金经理
■丰富债市投资经验，注重可转债投资
代表基金
西部利得稳健双利债券（R3）
近期市场回顾
上周股票市场回调, 沪深300指数下跌3.53%、创业板指（399006）下跌2.14%、上证50下跌3.52%。各行业普跌，医药受到欧洲疫情反复消息等因素影响小幅收涨。节前情绪处于低位，日均成交额环比继续略有下滑。债券方面, 央行加大投放力度，净投放5600亿元，资金面先紧后松。国内债市收益率小幅上升。上周中证转债指数下跌2.10%, 全市场平均转股溢价率略有上升。
投资展望
目前权益市场总体处于震荡调整阶段，流动性和基本面逐步修复是当前市场的主要驱动力。中美争端短期对国内相关领域的负面影响仍在持续，但对市场的压制将趋于弱化。预计市场短期可能继续整固与调整，化解海外不确定性因素。货币政策虽然边际收紧，但短期内出现转向的可能性不大，收益率区间震荡的可能性仍存，关注短久期票息策略机会。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构行情，转债估值总体仍有支撑。在平衡收益和风险的前提下，适度关注权益资产配置机会，力争控制组合回撤。
数据来源：西部利得基金、wind，20200925。
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