本文来自微信公众号“智君科技”
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投机与投资
世间万物，正与反，黑与白往往一线之间。
经常有朋友问笔者：世人推崇投资，厌恶投机，投资和投机的区别到底是什么？
笔者见过的最好的解释是这么说的。
投资是经过一系列理性分析，力图提高盈利的概率，谋定而后动，持之以恒，最终获利靠的是正确的方法论以及持之以恒的耐心，有点类似概率论中大数定律的意思。
投机是完全根据个人的好恶与心情，没有一套正确的方法论，盈利模式无法复制，最终获利靠的是运气，而且往往长期参与最后会赔钱出局。
诚然，无论投资和投机均不能保证一定会盈利，就好比赌场的赌徒，在充分公平的赌场里，赌神和赌鬼都有得意和失意的时候，但赌神凭借高超的赌技经过多局的较量，最终挣的盆满钵满。赌鬼呢，求神拜佛出门看黄历，挣钱忘乎所以，决战到天明；赔钱垂头丧气，待转运明日再战，最终往往逃脱不了久赌必输的窘境。
因此，我们对基金分析力图提供一套科学的方法论，帮助大家学会分析，什么样基金是好，什么样基金是差，什么样基金适合长期关注。
选择比努力更重要
世间万物发展，如果想成功，逃不出天时，地利，人和。
基金投资也是如此。
天时—— 当前市场能不能买基金？
地利—— 买什么基金更容易挣钱？
人和—— 这只哪个价位买更好一些？
其实，熟悉交易的人知道，天时和人和，这两块内容往往属于预测的范畴，有点类似玄学，除了绝世高手很难给出一个可信观点。本着尽人事，知天命的理念，我们更应该把精力放在地利上，时刻维护一个优质基金池，将真正优秀的纳入其中，一旦市场环境转暖，及时参与进去或者坚持低位定投，这里有点类似缠师所说的“不测而测”。
什么样的基金更值得信赖
1、 路遥知马力，日久见人心
选基金与用人一个道理，即使再优秀的人才，如果不经历一些大风大浪，也难以挖掘人才深层次的品质。
因此，在进行基金选择的过程中，最好选择这样的基金，存续时间足够久，至少经历一轮市场牛熊转换的，这样能让我们看到极端行情出现时，基金应对突发行情的能力。以当前为例，最好选择基金从2015年6月份以前上市，经历了股灾，经历了熔断，经历了2018年慢刀子割肉痛苦，经历了2020年春节后新冠疫情黑天鹅。当市场极端行情出现时，具备成熟风控机制的基金，在基金净值上表现为，同时段基金最大回撤率明显低于同类基金平均水平和大盘指数，并且市场一旦转暖，净值恢复比较非常快，净值再创新高。
参考案例：交银定期支付双息平衡混合(519732)
2、 穷着独善其身，达则兼济天下
基金业绩离不开市场行情。因此，股票占比越高的基金，业绩与行情的相关性越大。但优秀的基金可以做到，市场大幅下跌的时候，基金跌幅比指数小，市场小幅下跌或者震荡的时候，基金不跌甚至微张，市场上涨的时候，基金涨幅远远跑赢指数。基金能有如此特点，说明基金在行业配置以及优选个股上具备独特的能力。
参考案例：嘉实新兴产业股票(000751)
3、 琴棋书画，样样精通
优秀的基金，能力圈应该不存在短板。只要市场存在结构性机会，基金就能从相应的行业中挖掘出优秀的个股获利。这种基金，虽然无法获得单一主题基金押对行业景气度而带来的暴利。但从长期看，只要市场有热度，基金是不会落下的，多少都能给基民带来收益，这种基金投资起来会更加安心。在实际操作中，我们可以对基金近3年或者5年的累计收益率进行分解，观察其不同行业的收益贡献，进而判断基金是否具备多行业的挣钱能力。最理想的情况下，基金累计收益可以分解成多个行业的收益，并且单独拿出任一个行业，收益曲线均很漂亮。
参考案例：嘉实新兴产业股票(000751)
以上3个维度是分析和筛选基金最简单有效的方法，有历史累计净值和持仓数据就能分析，对分析平台的依赖性不大。当然，如果有条件，再看看基金公司实力，基金经理访谈，或者一些专业评测模型的数据，比如TM模型，Brinson归因模型，自然更好。
写在最后
基金如人，我们分析基金的方法从某种意义上看就是考察人的方法，核心点在于“信”。优秀的基金要做到“泰山崩于前而面不改色”，“战必胜，攻必取”，“言出必行”，“进可攻，退可守”等等，而这些方面都可以通过基金净值和持仓进行分析，略窥一二。
本期我们对基金分析方法进行了简单的梳理，需要分析的基金太多，又不想辜负粉丝的厚爱。授人以鱼不如授人以渔，我们更想通过一篇篇的文章向大家传递我们对基金分析的理解。
一家之言，希望抛砖引玉，对各位读者有所启发和帮助。
感谢大家的支持！
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