本周市场回顾
市场重回震荡节奏
上周五下午，大盘在证券板块的带领下出现较大幅度的反弹。当天，证券板块受到消息面利好，强势大涨5%，量能也随之放大。
但结合本周一的走势来看，消息面在上周五的上涨中已经得到较为充分的消化，加上近期大盘成交量较小、新股发行较慢，并不利好券商，板块持续性不好。本周，市场也随之趋势再度走弱，重回震荡节奏。
近期表现较为亮眼的是科创板、创业板。因科创50 ETF近期的发行提振，科创板继续表现强势，领涨市场。本周深港通大量净流出，但依旧无碍创业板反弹（创业板综涨跌幅与创业板指相近，显示出是整个板块性质的反弹，而非仅仅是个股的走强）。
简称
过去一周
涨跌幅%
（2020-09-21至2020-09-25）
过去一月
涨跌幅%
（2020-08-26至2020-09-25）
今年以来
涨跌幅%
（2020-01-01至2020-09-25）
上证指数
-3.6%
-4.6%
5.6%
上证50
-3.5%
-2.4%
5.4%
深证成指
-3.3%
-6.3%
22.8%
中小板指
-3.1%
-6.7%
29.0%
创业板指
-2.1%
-6.0%
41.3%
沪深300
-3.5%
-4.0%
11.6%
数据来源：Wind，截至2020.9.25
行业方面，除了前文提到的券商板块之外，值得一提的是本周消息面上突发白酒板块利空消息。不过从盘面的表现来看，虽然白酒指数开盘受到打压，但随后迅速反弹，总体跌幅不大，短线情绪上未形成较大利空。其原因在于，主要企业基本面来看，并没有经营或者业绩上的不利消息。
本周中信一级行业中唯一收红的是医药行业，受公共卫生事件反复影响，表现相对坚挺。但板块内一些个股的高位下挫，也提示了前期涨幅较高带来的风险。
下跌行业中，跌幅较小的是消费者服务、国防军工、家电和非银金融，跌幅较多的是有色金属、汽车、房地产、建材、建筑，总体也呈现的是此消彼长的震荡行情。
行业表现
数据来源：Wind，中信一级行业，截至2020.9.25
特别地，对于近期消费类集中持仓出现松动，市场风格再平衡，部分消费类个股估值达到历史高位。
汇丰晋信消费红利基金、汇丰晋信双核策略基金 基金经理
—— 是星涛
汇丰晋信消费红利基金、双核策略基金 基金经理 是星涛点评：
从基本面来看，消费是一个很好的中长期赛道。在今年多重因素的叠加作用下，消费行业出现了估值过高的情况。
7月之前结构分化较明显，板块估值有高有低，而7月以来，以大金融板块为代表的蓝筹股出现系统性上涨，目前景气向上板块中估值分化并不显著。可以说，市场风格再平衡给选股带来了更多难度，部分基本面较好的板块上行空间可能受到估值约束。
若后续必选消费估值进一步回调至合理的价格区间，可以考虑布局高景气、成长性突出、估值较合理的板块和个股。
建议关注：
➣
汽车行业的部分公司，目前估值不高，并且在最近一轮市场调整中表现出了较强的抗跌性，甚至创下新高。
➣
动物保健行业，前期涨幅较大，近期市场情绪有了一定回落，但行业逻辑不变。
➣
航空、景区、广告营销等疫情受损的行业，也可以继续关注。
➣
电子制造行业的部分公司，周期向上，主流产品价格逐旬上涨，盈利有望提升。
本周重要数据及事件
公共卫生事件反复，外盘下跌
但对A股影响有限
本周外盘多数收跌。美股方面，标普500、纳斯达克指数从9月以来出现连续下跌，市场上空方力量较强。欧洲股市则出现更大幅度的跌幅。
全球主要指数表现
数据来源：Wind，截至2020.9.25
外盘下跌，主要原因之一是受到公共卫生事件反弹、各国或重启限制限流措施影响。市场担忧经济的复苏会受到阻碍，情绪一度不振。
全球新冠肺炎确诊情况
数据来源：Wind，截至2020.9.25
汇丰晋信基金首席宏观及策略师
—— 闵良超
汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超点评：
近期，包括A股在内的全球股市逻辑，已从二季度货币、财政政策刺激，在三季度转变为对疫情后复苏期基本面的验证。
海外公共卫生事件出现反复，大量失业问题以及社会矛盾问题，意味着复工复产的趋势短期难以反转。
而国内公共卫生事件防控较好，经济恢复势头正劲，且实体经济流动性继续向好。预计未来一段时间，内外复苏共振逻辑还将继续，从而支持经济继续向上。
另外从外部来看，美联储及主要国家或将持续维持当前的宽松政策。
所以，全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力占优，这一核心逻辑仍然未被破坏。即使外盘出现大跌，仍无碍A股中期趋势。
下周重要关注点
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