博时指慧家看市|基本面修复逻辑持续演绎 中长期关注成长风格

一周行情：

受海外市场情绪的扰动，昨日Wind全A下跌1.26%。从过去一周的表现看，上证50、沪深300、中证500指数的收益率分别-1.42%、-1.12%、-0.47%，中盘成长风格的中证500指数表现较优（数据来源：wind，20200922）。

市场/政策分析：

绝对收益角度，流动性和信用宽松环境不变、基本面持续修复的大背景下，A股缺少估值中枢下修的基础，仍存绝对收益空间；超额收益角度，机构投资者持仓风格较稳定，低估值风格很难持续，成长风格仍是中长期配置主线。因而，中盘成长风格的中证500指数配置价值较高。

流动性和信用宽松环境不变

中国经济目前仍处于恢复进程之中，央行收紧货币政策的概率或较低。从价的维度看，本周DR007中枢为2.16%，继续围绕着7天逆回购利率（2.2%）附近波动，保持在利率走廊上限。而从量的维度看，央行也在积极配合国债发行高峰实施净投放，本周累计净投放2600亿元，延续上周净投放2300亿元的趋势。

央行净投放量（亿元）

资料来源：Wind

机构投资者持仓风格较稳定

A股机构化趋势日益明显的大背景下，机构持仓行为是成长股估值是否持续调整的重要因素。低估值风格或很难持续，成长风格仍是中长期配置主线。

公募基金持仓风格切换比例

资料来源：Wind

特色产品：

博时中证500ETF " 159968（联接：A 008396，C 008397）博时中证500ETF于2019年发行并在深交所上市，管理费加托管费 0.2%。2020年以来博时中证500ETF日均成交额超 1 亿元。受益于深交所对跨市场ETF交易结算模式的调整，且中证500指数成份股中有半数以上都是深市股票，对于工具使用方来说，在深交所上市的中证500ETF的交易效率相对更高。（数据来源：Wind，20200630）

产品风险等级：中高

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