三季报出炉！这份超额收益成绩单请查收~

拥有21年从业经验，17年投资管理经验的张迎军，过去既管过几百亿的保险资金，也在公募基金、私募基金管理过产品，还管理过中国资本市场上最早一批保本基金。在市场多年，对于市场和投资也有自己独到的认知。。

更难能可贵的是，特别爱思考的张迎军有经验而不完全依赖于经验，在“尊重市场是有效的”这个认知基础上，还在不断完善和迭代自身分析框架，希望能通过前瞻性对于长周期趋势的把握，为投资者创造更多的超额收益。

今天中国的资本市场有两个真正清晰的大方向：第一个方向是创新，特别是科技创新。第二个方向就是碳中和带来的绿色能源或者绿色经济。今年围绕绿色经济，无论是减碳产业链还是高碳产业链都有比较大投资机会。

“嘉”系列产品三季度也是维持了对新能源汽车和光伏相关产业链的超配，另外也布局了人工智能、云计算、网络安全、啤酒、化工、造纸以及银行等相关行业，此外，还增持了造船及部分涨价相关的上游资源品行业相关公司。

值得一提的是，嘉系列产品的回撤控制也非常不错。“嘉”系列所有组合整体行业配置都保持相对均衡，不会极端押注单一板块，可以说是一位非常关注持有者体验的老将了~

展望未来，张迎军认为中国经济正经历从效率优先兼顾公平的发展阶段，转向共同富裕的发展阶段。只有通过提高效率来增加消费者与社会福利的商业模式，才会持续地创造长期社会价值，也更有可能得到政策的鼓励。

此外，在碳中和背景下，以新能源车光伏为代表的绿色经济产业是长期逻辑与可行商业模式结合最好的主题，也是未来相当一段时间非常重要的投资方向。

股债多面手袁争光的“远”系列

自下而上为基础，自上而下有指引

除了张迎军，小博家还有一位低调的基金经理：袁争光。

袁争光拥有15年证券、基金从业经理，其中6年行业研究、9年投资经历。而且，尤为值得一提的是，他是目前市场上少有的股债多面手：债券投资、股票投资都做过。

也因此，袁争光的投资特点之一就是自下而上和自上而下相结合：3年的债券投资经验让他在投资上具备自上而下的格局视角，而6年股票资产的投资，也让他在自下而上寻找优质企业方面有一定积累。

从整体风格来看，袁争光强调组合总体均衡配置，在优选具备长期竞争力公司的基础上，兼顾估值和盈利增长的匹配性，估值和成长并重。

目前袁争光共管理了三只公募基金产品，其中，博道卓远和博道志远为偏股混合基金，股票配置比例更高一些，从季报披露数据来看，一般在80%以上；而博道安远6个月定开属于偏债混合的固收+产品，股票配置比例一般在20%左右。

最新三季报中，袁争光回应了近期市场关注的“滞胀”问题。

本轮类滞胀与以往有三点区别：一是全球性，全球经济已经出现了较明显的从复苏走向“类滞胀”的格局；二是国内外货币政策对本轮类滞胀的应对都相对宽松，并没有大幅收紧流动性；三是持续时间长，碳中和和疫情反复增加了全球能源体系的不稳定性，使得本轮经济周期的通胀持续时间超出预期。

预计四季度国内经济仍将进一步承压，宏观经济的具体走向可能是未来一段时间的关键，袁争光表示将考虑适当加大自上而下对组合投资方向的把握。

量化女将杨梦的“指数+”系列

在量化增强领域厚积薄发

看完两位老将的主动管型产品，再来看看博道基金旗下量化指数增强系列产品，这也是今年火出圈的一类公募基金产品。

记得今年二季报公布的时候，小博就发现家里的一只宝藏基金藏不住了，三季度博道中证500指数增强基金的申购金额更是限了又限。

根据最新三季报数据来看，依旧受投资者喜爱：份额继续大幅增加。与此同时，基金的超额收益仍旧非常不错。

截至今年三季度末，杨梦所管理产品的超额收益表现如下：

而出色超额收益的背后，依托的是一套庞大而复杂的量化体系。

那么未来怎么实现或者维持现有的超额收益水平？杨梦表示：

博道的量化团队日常都是在不断打磨体系的每一个细节，包括对因子的不断挖掘与丰富，而且哪怕是一些传统的、大家都说失效的因子，我们可能也会通过一些深度投资逻辑的把控，让它开出新的花来。

总之，是非常兢兢业业的在为大家追求超额收益了~

值得一提的是，小博家旗下的指数增强产品，一般都是跟基准保持相对中性，不会特别做行业的偏离和市值的偏离等等，希望能以相对较小超额收益的波动为投资者提供相对指数有竞争力的超额回报，其实非常适合大家作为长期持有的底仓去配置。

小博说

今年已过去三个季度，市场表现可谓跌宕起伏，到目前为止，小博家的老将和新生代都交出了不错的成绩单，不知道大家基金投资的收益都怎么样呢？

小博前阵子刚刚给大家分享过：大家去投资基金，最终所能获得的投资收益，主要受到两方面的影响，一是基金经理投资水平等客观因素，另一方面是投资者的主观行为因素。

好的产品值得长期相伴，市场波动不可避免，过程中频繁的申购赎回，既损失手续费，又容易把握不好时机而错过产品收益。如果基金经理还在兢兢业业持续给大家创造超额收益，那么在投资的过程中大家不妨放平心态，与“市场先生”和谐共处~ 

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人博道基金管理有限公司做出如下风险揭示：

依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外，具体以基金法律文件为准）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。