市场概况与大势研判
近期市场震荡调整，自7月份以来两市成交金额也明显有所下滑，7、8、9（截至2020年9月17日）月份的日均成交金额分别为13085亿、10593亿、8516亿。前期涨幅较大的TMT、消费等板块回调明显，细分行业方面，TMT板块中涨幅最大的电子行业，从2020年7月13日的5169.58点到2020年9月10日的4372.63点，回调了12.29%。而被市场忽视了两年多的周期板块正在跑赢TMT、消费板块。
资料来源：wind，截至2020年9月17日
值得注意的是，TMT板块在今日午后发生了一波快速拉升，这不禁引起大家思考：“难道回调了一个多月的TMT板块要再次崛起了吗？”、“才被偏爱了没多久的周期就要这么谢幕了吗？”，小编觉得言之尚早。
首先，根据本周二统计局发布的8月份实体经济数据可以看出，经济整体在加快恢复，制造业和投资大幅改善。另外，十年期国债收益率还在不断上行，市场流动性增量正在边际减小。在经济加速恢复和流动性增量边际收紧的环境中，周期品的盈利将以超出市场预期的速度进行修复。因此，当下相对值得关注的还是低估值的周期板块。
其次，随着美国大选的临近，海外政策环境的不确定性将对TMT板块存在较大的风险隐患。而十月中下旬之后，这方面的不确定性将得到缓解，届时TMT板块或将再次占优。科技发展是我国未来经济发展的长期重点，假如TMT板块在中、短期继续大幅回调使得估值继续有所下降，或是考虑加大关注的机会。
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在中证红利指数中，周期等低估值风格占比较大，细分行业层面，占比前三的行业为房地产（13.5%）、交通运输（11.2%）、钢铁（9.9%）。
资料来源：wind，截至2020年9月17日
跟踪中证红利指数的招商中证红利ETF，截至2020年9月17日时流通值为2.2亿。对投资中证红利指数感兴趣的投资者，可在充分考虑自身风险承受能力和投资目标基础上，关注中证红利ETF(515080)。
资料来源：《招商中证红利ETF:2020年二季度报告》，指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。
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风险提示：
上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
