没有防守的进攻都是耍流氓

资料来源：Wind，单位：%

数据区间：2020.1.2-2021.9.30

那么，今年以来市场基金整体表现如何，大多数基金能否守住去年的盛果？要回答这个问题还需要数据说话。

基金回报分化严重

灵活混基表现优

根据Wind数据统计，2020年前成立的主动股基成分中共有387只基金，这些基金去年的平均涨幅为60.77%，而截至到今年9月29日的平均涨幅只有7.66%，平均回撤更是高达-21.66%。

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通过基金两年回报做差比较发现，其中有382只基金表现弱于去年，而前后涨跌幅相差50%以上的基金高达208只，占比53.75%，而前后涨幅相差80%的基金也有62只，占比16.02%。

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在这387只基金中，能够实现两年连涨的基金仅262只，占比为67.70%，但是通过回撤数据测算，这267只基金的平均回撤也高达-21.65%，在平均回撤的数据上并没有显著比去年前成立的387只主动股基更优秀。

根据以往数据来看，大部分投资者很难忍受超过-20%的回撤，所以即使有超过60%的基金能够在回撤后实现盈利，投资者个人可能反而是亏损的。

众所周知，按投资标的不同，基金可以分为股票型基金、混合基金、债券基金。在市场波动性较强的时间段中，由于投资范围不同，这三类基金在风险上可能表现出明显差异。

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根据Wind数据，截至到今年9月29日，在不合并A/C份额的情况下，2020年前成立的灵活混基成分1863只，其中能够两年连续实现正收益的共有1356只，占统计基金总数的72.78%，平均回报为10.52%，平均回撤仅为-13.44%。

而2020年前成立的定开债基成分中共有724只债基，其中实现两年连涨的基金有693只，占比高达95.72%，回撤也只有-2.00%。但是，债基的平均回报只有3.46%。

从三类基金的综合比较来看，灵活混基的表现更为均衡。很多投资者在买基金时候最苦恼的问题就是自己总是错过行情，看着上涨的基金刚一买进去就开始回调，或者不达预期。其实股市行情变幻莫测，很难有投资者精准把握行情，做好资产配置才是解决问题的根本方法。

发挥绝对收益策略优势，中银兴利稳健回报力争更上一层楼

带有资产配置属性的混合基金之所以表现优异，是因为投资标的能够实现多元化。中银基金即将于18日发行一款具有股债平衡特色的产品：中银兴利稳健回报一年封闭灵活配置混合基金，拟由中银权益投资总监李建担纲，其横跨股、债、转债各类资产深入研究，对国内宏观经济及资本市场高度敏锐，有着出众的大类资产配置前瞻性，风格稳健，稳中求胜，注重业绩稳健增长。

该基金可以灵活仓位，根据股票指数的风险溢价指数和企业盈利变化趋势来动态调整股票的配置比例0-95%，能够有效平衡股债之间的风险。

从过往运作过程及业绩回报来看，中银绝对收益投资策略具有独特的四大优势：

一、中银绝对收益策略投资运作历经多年市场考验，运作稳定；

二、中银绝对收益策略系列产品方法论逻辑清晰，历经2013年钱荒、2015年股灾等极端市场情况，产品历史净值曲线仍稳步向上，回撤可控；

三、中银绝对收益策略系列产品投资以年度预定的收益率目标为导向，基于公司大类资产配置研判，自上而下推演各类资产的投资逻辑和预期收益率。以完成年度预定收益率为考核目标，不追求相对排名。产品收益主要来源是固定收益为底、权益类资产增厚收益，以及积极参与定增、打新获取收益；

四、中银绝对收益策略系列产品中，李建管理至今的基金，从来不在信用债上做资质下沉，优先选择优质中短久期的信用债进行资产配置，从未发生信用风险爆雷事件。

本次新发的中银兴利稳健回报，继续传承中银绝对收益策略稳健的管理风格，力争带来更好的投资体验，希望大家不要错过投资机会。

业绩回顾：中银双息回报于2018年9月27日成立，最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为：2018年度 0.49%/-1.74%，2019年度 19.61%/12.05%，2020年度 60.61%/5.02%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为6.56%/6.74%。中银顺泽回报一年持有A成立于2021年1月12日，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为-1.01%/0.10%。中银顺兴回报一年持有A成立于2020年6月16日，2020年度业绩基准回报为：9.74%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为-1.15%/1.29%。中银顺泽回报一年持有A成立于2021年1月12日，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为-1.28%/0.10%。中银顺兴回报一年持有A成立于2020年6月16日，2020年度业绩基准回报为：9.74%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为-1.45%/1.29%。中银转债增强A成立于2011年6月29日，最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为：2016年度 -20.39%/0.00%，2017年度 1.19%/0.00%，2018年度 -8.19%/-0.99%，2019年度 29.55%/16.50，2020年度 28.16/3.92%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为2.60%/3.41%。中银转债增强B成立于2011年6月29日，最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为：2016年度-20.67%/0.00%, 2017年度0.83%/0.00%，2018年度-8.56%/-0.99%，2019年度29.15%/16.5%，2020年度27.68%/3.92%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为2.40%/3.41%。中银恒利半年成立于2015年1月30日，最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为：2016年度 0.59%/1.45%，2017年度 4.62%/1.45%，2018年度 1.55%/1.45%，2019年度 8.49%/1.46，2020年度 13.71/1.45%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为2.36%/0.72%。中银多策略A成立于2014年3月31日，最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为：2016年度1.75%/-5.92%, 2017年度10.70%/8.81%，2018年度-0.48%/-11.23%，2019年度12.05%/17.95%，2020年度19.14%/13.52%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为1.17%/0.68%。中银多策略C成立于2020年9月07日，2020年度业绩基准回报为：4.89%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为0.88%/0.68%。中银新回报A成立于2015年7月17日，最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为：2016年度2.20%/-5.92%, 2017年度12.17%/8.81%，2018年度0.75%/-11.23%，2019年度13.44%/17.95%，2020年度18.01%/13.52%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为0.52%/0.68%。中银新回报C成立于2020年9月07日，2020年度业绩基准回报为：4.89%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为0.41%/0.68%。（数据来源：产品定期报告）

风险提示：本基金属于中风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为R3型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，并在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件了解基金的具体情况，选择适合自己风险承受能力的产品。本基金面临的主要风险有市场风险、管理风险、流动性风险、股指期货投资风险、投资中小企业私募债券风险、国债期货投资风险、存托凭证投资风险和其他常规风险等。本基金合同生效后的前一年为封闭运作期，在封闭运作期内，本基金不办理申购、赎回业务，也不上市交易。