原标题：四季度寻找估值业绩适配的投资赛道来源：大成基金
近期市场板块轮动较快，节奏不好把握，但伴随前期的估值消化，部分行业的投资配置价值愈发明显。随着三季报披露在即，市场的关注点会重回业绩，寻找估值与业绩适配合理的行业便成了投资的重点方向。
我们认为，当前是配置医疗器械与服务板块的较佳机会，一方面板块依托国家政策支持，需求广阔；一方面行业估值到相对合理区间的同时行业利润增速高企，配置性价比较高，回调恰逢配置良机。
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增速高企、潜力无限
医疗器械与服务板块作为医药行业中的重点细分行业，相较于其他细分行业起步较晚，行业空间大，仍处于高速成长期，业绩增速突出。下表为医药板块2021Q1及Q2的各细分领域营收及净利润增速列表，从表中可以看到医疗器械与服务板块高成长性非常突出。
数据来源：Wind，截至2021年10月15日
股票投资的核心在于预期，我们需要精选成长潜力巨大、未来有望涌现一批牛股的赛道，医疗器械与服务板块目前暂未形成龙头垄断的稳定格局，各细分领域未来的龙头正在厚积薄发，是一个潜力无限的赛道。
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政策支持细分板块发展
医疗与民生息息相关，国家也出台了一系列配套政策支持医疗器械与服务板块的发展。
今年下半年以来，各地方对国产医疗器械采购的政策扶持力度明显加强，相关政策直接设置采购国产器械占比的最低值，旨在加强国产替代。
这些政策出台的背景是当前国内的三甲医院进口医疗设备占比较高，国产医疗器械进入存在壁垒，相关政策的出台有利于直接扩大国产医疗器械的市场份额，增加与医院的粘性，加速国产替代的进程。
同时，国家密集出台一系列政策支持康复医疗发展，利好社会办医。
医疗服务板块包括眼科、牙科、体检等，作为公立医院的补充，能够更好地满足人民的医疗需求。近几年各种医保控费工具改变了以往以药养医的模式，在不断推动医生收入的阳光化，医疗服务获得更高的定价，量价齐升会是医疗服务的长期主旋律。
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估值处于相对合理区间
当前市场包含医疗器械与医疗服务的代表性行业指数是中证全指医疗保健设备与服务指数（H30178.CSI）。
截至2021年10月15日，指数成分股共66只，其中医疗服务占比34%，医疗器械占比66%，前十大权重占比合计54%。
自基日以来，截至2021年10月15日，中证全指医疗保健指数涨幅2457%，同期沪深300指数涨幅393%，指数过往业绩非常优秀。
由于去年指数上涨较多，今年以来有所回撤，从历史经验来看，每次的回调都是最佳建仓时机。截至2021年10月15日，指数PE_TTM为33.58，位于自指数发布日2013年7月15日以来的0.71%分位点，这意味着，自指数发布以来99%以上的指数估值都高于现在，指数筑底信号非常明显，指数未来的上涨空间很大，具有长期配置价值。
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风险提示：以上数据及信息均来源于公开资料，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。基金投资有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，指数的历史业绩不代表基金的未来表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
