原标题：博道看市丨节后止跌回温，市场积极因素开始聚集来源：博道基金
博道看市
每周市场回顾，各大指数表现一目了然
每周热点回顾，市场最新动态不容错过
每周资金追踪，各流动性指标一网打尽
市场估值分位，指数“贵”与否心中有数
一周市场回顾
节后止跌回温，市场积极因素开始聚集
由于节前避险情绪加强，A股经历较大幅度下跌。其中硬科技板块，包括军工、新能源、半导体等板块回调幅度较大。但一方面，这些板块的长期逻辑依然成立，硬科技仍然是中国未来科技发展的方向。
节后首日市场止跌回温，成交金额重回万亿，四季度市场迎来几大积极因素：
首先，从分子端来看，盈利下行预期充分：消费、地产持续回落，限电限产与双控扰动生产，9月PMI下穿荣枯线，稳增长已成为市场共识。当前盈利的预期底已经出现，从未来12个月的移动盈利预期来看，近期已逐步见底并小幅回升。
其次，从分母端来看，流动性环境边际改善：宽松超预期仍是分母端核心，10月MLF、逆回购大规模到期以及政府债发行提速，资金缺口较9月扩大，叠加局部信用风险的额外需求，宽松有望超预期。
最后，从外部环境来看，海外风险可控：美国债务上限问题得到缓解，美债利率仍有上行压力，但中美货币政策的分化使其影响有限。此外中美苏黎世会晤释放积极信号，市场风险偏好近期亦有所修复。
（数据来源：Wind，统计区间为2021年9月27日至2021年10月8日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
一周热点回顾
9月份PMI为49.6%，制造业景气水平有所回落
9 月 30 日，国家统计局发布9月份PMI数据，制造业PMI从去年3月以来首次降至枯荣线下。中国9月制造业PMI为49.6，预期50，前值50.1。非制造业商务活动指数为53.2，重回扩张区间。服务业疫情后修复性回升，建筑地产链条出现放缓。
9月能耗双控和缺煤缺电下供给约束明显。9月生产指数49.5%，回落1.4个百分点，新订单指数49.3%，回落0.3个百分点，双双处在收缩区间。
原材料库存指数48.2%，回升0.5个百分点；产成品库存指数47.2%，回落0.5个百分点。“订单-库存”反映的经济动能指数环比微升0.2个百分点，“被动补库存”开始向“主动去库存”边际演化。
从细分行业来看，景气度领先的行业为医药、电气机械、计算机、金属，环比改善幅度较大的行业为汽车、金属、医药，近3个月趋势改善领先的行业为服装、造纸、医药；非制造业中，批发零售业、运输邮政业、信息服务业、住宿餐饮业回升，信息服务业领先，而地产、建筑、土木等受地产基建产业链低迷影响边际下行。
一周资金追踪
节前成交活跃下降，非银金融板块受青睐
截至10月8日，节前节后共5个交易日日均成交额为1.1万亿，较此前有所回落。
余额1.70万亿，较上一周有所下降。陆股通净流入43.95亿，其中沪股通净流入23.29亿，深股通净流入20.67亿。
分行业来看，净流入最多的行业是非银金融、电力设备、食品饮料、商贸零碎和基础化工，并且食品饮料的净流入超过30亿；净流出最多的行业是电子、房地产、煤炭、机械设备和钢铁，电子行业的净流出超过20亿。
（数据来源：博道基金，截至2021年10月8日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
市场估值分位数
中证500指数估值分位小幅回落
（数据来源：wind，截至2021年10月8日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
经历了市场阶段性调整，中证500指数估值分位数回落至4.38%，处于历史相对低位。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
