揭开万亿聪明钱神秘面纱！北向资金4大操作手法曝光，明星机构成功率超80%，对市场情绪影响剖析(股民必备)
原标题：言值 | 徐志华与你共筑长期持有的底气来源：神基太保
今天是长假后的第一个工作日，不少小伙伴们还沉浸在假期的余韵中意味悠长，但准点“上钟”的证券市场已经在高效地运作了，酝酿着无数投资机会。
第四季度已正式拉开了序幕，不少小伙伴们都在紧锣密鼓地谋划着投资的收官之战——要为今年的旅程写下完美的注脚，更要为来年的计划夯实基础。
但2021年以来，市场之诡谲、波动之激烈超乎众人想象。大家亲眼见证各个行业热点如走马灯一般从眼前滑过，风格切换之快令人难以掌握，更别提从中获益。我们常说投资贵在坚持，但如此行情，让长期坚持缺乏信心支撑。
所以，如何才能在任何行情下都有足够的勇气及信心坚持长期持有呢？
本期言值邀请国联安基金经理徐志华，与大家一起探讨、共筑长期持有的底气；更希望通过徐志华的分享，为诸位第四季度的投资布局照明前路。
徐志华
10年证券从业经验，6年权益投资经验；
曾任国泰君安医药研究员、华泰资管消费和医药研究员、交银人寿权益投资经理；
2019年加入国联安基金，并于当年11月开始管理国联安远见成长混合（005708）。
01
Q：如何正确地持有？哪怕是非常优质的标的，也会经历剧烈的波动；而在面临大面积回调时，坚持长期的底气来自何方？
徐志华
投资就是认知的变现，而拿得住一个公司，就必须要有深入的研究。在我自己的投资组合中，持股数量并不多，但我买的公司都是自己熟悉的，通过深入调研和研究，相对集中的持仓，让组合面对的不可控风险更小。而能拿得住，我感觉主要有两方面的支撑：
一是耐心等待，我通常一下手就买成重仓，所以买入过程会极其耐心，不是做了研究后马上就买。
二是冷静客观，虽然是医药和消费行研出身的，但是在年初也对医药和消费进行了减持，因为我认为那时候的医药和消费，已经有比较明显的估值泡沫，那我就不会抱着不放。
02
Q：每个基金经理都有自己的投资框架，这是指导管理人投资行为的科学体系。那么，您的投资框架有着怎样的风格和特色呢？
徐志华
简单一句话就是，以合理价格买入好行业里的好公司。我的投资风格是价值成长，如果股票没有成长性，投资的价值也不大。我认为股价上涨必须由基本面推动，单纯靠低估值的回归很难。
接下来，谈谈我对好行业的定义，好行业一定是符合时代或者国家经济发展的大背景的，具体来看有两类：
处于渗透率加速阶段、快速成长的行业。这种行业，我会去看渗透率的水平和变化，行业未来成长空间以及行业的竞争壁垒。
处于相对成熟阶段的行业，这种行业增速可能没那么快，但是竞争格局比较好，特别是以消费和医药为代表，我也会去做配置。
挑完行业，再看公司。不同的行业属性，选择公司的标准也不一样。像消费品的品牌和渠道很关键，这就需要管理层的战略眼光，通过长时间的品牌积淀，占领消费者的心智；医药要看政策的变化，如这两年政策鼓励创新药，对于高价仿制药和耗材都有一定限制；科技类企业，主要看公司的研发实力。科技的本质是创新，只有不断创新才能跟上产业发展的趋势，企业需要不断做研发投入。
03
Q：您在对市场上的全行业进行梳理后，更好看哪一板块？为什么？
徐志华
在把全市场30多个行业都看过之后，我投资的行业落脚点基本上在消费、医药、科技（包含新能源）中。而在今年，我对科技的配置主要集中在新能源上。
今年新能源汽车是市场比较明确的主线，基本面是不断超预期。
从今年电动车的销量预测看，年初市场预计180万辆，3月就上调预期到200万辆，到了4-5月又上调到250万辆，6月上调到270万辆，8月份后上调到300万辆。
每个月的销量都在不断超预期，市场对全年销量预测不断上调。另外，我们紧密跟踪全球的政策，看到了美国、欧洲、中国都要大力发展新能源，在政策层面也超预期，形成了基本面和政策面都超预期的状况。
04
Q：投资讲究的“买与卖”之间的游刃有余，长期持有也不等于拿着一个股票到天荒地老。那么，您会在什么时候考虑卖出？
徐志华
三个因素让我卖股票：
基本面出现变化，这是最重要的；
估值出现比较明显的泡沫，超出我的理解；
有更好的投资机会出现，比如说年初卖出医药消费、买入新能源，也是觉得这一块的投资机会更好。
我觉得投资最难的不是买股票，最难的是如何长期持有一个公司。持有是非常考验一个人的性格和投资能力的。即便一个公司再好，在上涨过程中也会出现不止一次的大幅波动。在股价下跌的时候，你有三个选择：卖出、持有、加仓，这时候是非常考验人性的。在下跌的时候，全市场都是悲观的，和别人交流很难获得信心，只能问自己，公司的基本面是不是变差了，我还敢不敢继续持有。
徐志华一直认为，要拿住一个公司，会考验三点：
每个人的性格；
如何面对贪婪和恐惧；
对公司的研究深入程度。
其中，深入的研究是最重要的。如果对持仓没有深入研究，跌下来市场恐慌的时候，很可能会卖掉。所以凡是他买入的品种，必须要经过自己的深度研究。
深耕厚扎、不断拓展加固能力圈，是徐志华的制胜投资场的支撑，也是他长期持有的底气所在。那么，有这样的基金管理人存在，也为广大投资者坚持长期持有带来了信心！
产品风险等级：国联安远见成长混合型证券投资基金风险等级为R3（中），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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