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近期，北上资金从连续净流入转变为流入流出交替出现。与之形成对比的是，南下资金不断加仓港股，已经连续17个月实现净流入。截至8月28日，南下资金近6个月累计净流入3276亿元，已经远远超过了2019 年全年的2229.93亿元。南下资金的持续流入为港股提供了较好的流动性支持，有望进一步提升香港市场活跃程度。（数据来源：WIND，截止时间：2020年8月28日）
港股市场处于价值洼地
港股作为全球主要的资本市场之一，历来被投资者定位为成熟市场。相较A股而言，港股成立时间更长、市场机构化程度更高，相对来说价值发现的效率也更高。此外，港股市场的交易品种更为丰富，市场规范透明化和交易制度也更为成熟。而近期中概股回归潮，也有望为港股长期向好奠定基础。
港股当前处于全球股市的价值洼地。恒生指数整体市盈率（PB）接近历史估值低位水平，与全球其他主要股指相比拥有更充足的安全边际。今年3月末，恒生指数有史以来第三次“破净”，PB跌到1以下。从历史数据看，历史上前两次破净后的一年里，恒生指数都迎来了较大涨幅。（数据来源：WIND，数据截至2020年8月28日）
恒生指数史上破净和随后的表现统计表
来源：Bloomberg，wind，中泰证券研究所
数据统计截至2020/4/13
过往业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
如何跟着机构挖掘港股机会？
一直以来，机构投资者就有研究和资金实力等方面的绝对优势。而普通投资者就相对受限于信息面和资金量，同时，还要面临境外投资额度限制等情况。
那么，有什么选择能够实现一举多得？既能参与港股投资，又能一定程度降低选择平滑单一成分股的相关风险。我们认为，可以借助专业机构投资者的力量，选择当前值得投资的资产之一——沪港深基金。
*数据来源：WIND 数据截至2020/8/31
浙商基金港股负责人、浙商沪港深混合A（007368）基金经理刘宏达，近期在针对该产品的投资策略分享会上表示，“目前港股的极低估值水平，让我们对港股未来的走势非常看好。由于今年盈利低基数，明年可能会看到很多行业和公司的盈利出现爆发式的反弹。在这种盈利反转叠加整体宽松的宏观环境下，看好未来四季度和明年港股的表现。”（浙商沪港深混合基金的业绩比较基准：恒生指数收益率×75%+人民币银行活期存款利率（税后）×25%）
回到题目中的问题，南下资金买买买，普通投资者如何应对当下市场表现？我们认为，通过沪港深基金，去配置一批市场上有价值的上市公司，或许是较好的选择。
风险提示
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