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2020年前8个月的投资征途已经远去，在全年进度表只剩最后1/3的时刻，做个富有仪式感的总结回顾显得很有必要。
一方面，我们对偏股型基金的更高长期收益率与忍受持有波动的关联有了越来越广泛的认识；另一方面偏股型基金从规模上已经“两岸猿声啼不住、轻舟已过万重山”，根据公开数据统计显示，今年以来偏股型基金募集规模已超过1万亿元并创出历史年度新高。
当市场在震荡中攀升至3400点时，摆在投资者面前的灵魂拷问是：
!
现在这个市场点位下还能不能买？
要回答这个问题，建议投资者先自我审视：所投资的钱是不是长钱（长期不用的钱、且风险承受能力较高的投资者，可以参与有一定风险的投资）、是不是已经做好了长期投资的准备（偏股基金过往规律特征显示，长期亮眼的投资回报要长期持有并忍受其中的波动，甚至要忍受超短期的“惊涛骇浪”）。完成了上述审视，剩下的关键问题就是选择符合自身要求的基金或组合，做好中长期规划然后坚定持有。
为了测算偏股混合型基金过往整体的持有情况，我们以偏股混合型基金指数（885001）进行了数据回测：2012年1月1日以来任意时点买入偏股混合型基金指数，分别统计持有满1年、满2年、满3年、满5年后的平均收益及正收益概率，最终测算统计结果如下：
数据来源：Wind、中庚基金；统计区间：2012/1/1-2020/8/31
统计说明：以偏股混合型基金指数为测算对象，满足“任意时点买入并持有满5年/3年/2年/1年”的数据量分别为956个、1479个、1740个、2000个。此处测算所得数据所选择区间有限，不保证真实投资情境下的投资收益，不作为投资建议。
通过回顾测算，可以发现统计区间内上证指数点位既触达过A股历史上的次高点5178点，也曾下探至1849点，但放弃择时在任意时点买入偏股混合型基金（以偏股混合型基金指数为考察对象），持有时间越长则获得正收益的概率越大，同时获得的收益率也相对更高；当持有满5年，正收益概率接近100%。
相信看了上述数据给予的启发，小伙伴们对于当前3400点是不是适合买偏股基金的纠结可以有所缓解了，拉长时间看入市的点位高低并不是特别需要在意的因素。那么更重要的因素是什么呢，是选择更适合长期持有的策略、更适合长期持有的产品，就是我们平常所说的“选对了方向，才有事半功倍的可能”。
那么什么样的策略和产品才能看作是符合长期方向的呢？这里我们不妨把基金的投资策略体系、投资取向以及建立在这套方法论上的产品称作是投资价值观，选择投资价值观相符的产品才能行稳致远。这样的投资价值观也许有很多的考量标准，深耕君今天尝试用“三可标准”给大家提供一个考量思路，即可复制、可持续、可事先解释的投资管理理念即体系。
01
可复制。最终呈现出来的业绩、投资绩效的可复制是指我们获取的投资收益或者超额收益不是靠运气，而是有明确具体的投资策略和投资流程做保障，在这种投资策略和投资流程内化于整个投资过程后，能保证投资者所持有的产品不会发生风格漂移，也更便于投资者去把握基金经理及其投研团队“知行合一”的含金量。
02
可持续。选择偏股型基金，背后的投资策略以及基金经理业绩的可持续性尤为重要，如果过往业绩只是特定条件下的特定产物，那么某种意义上说这个策略背后的策略并不是有效的。这给咱们基金投资者一个启示：选择偏股基金不应过度依赖基金经理的历史业绩，因为历史和未来之间的相关度很低，不能迷信过往的历史业绩。那应该看什么呢？应该去相信投资背后的事实和逻辑。要去判断，现在的这种投资逻辑是不是更可靠，是不是能够创造更好的回报，因为历史的逻辑和事实已经发生变化，过去成功的背景不复存在。
以中庚基金的投研团队为例，从中庚基金的整个价值投资策略体系到团队运作，再到低估值策略的产品体系，有着共同的基本要求，就是希望能够有市场适应能力、有生命力，所以这个体系并不是固化的而是动态开放的：以前很适用的东西，现在可能不一定是很好很成功的策略，创造了过往很好业绩的方法现在或以后不一定适用，所以要理解市场的变化和它的不确定性，然后来适应市场的进步和发展。
03
可事先解释。可事先解释，既意味着能够让投资者相对简单地对所持有基金的业绩建立合理的预期，也意味着我们能够清楚地解释我们基金获取的收益或者超额收益来自哪里，而且这个来源是真实可靠的。从投资端来看，低估值价值投资策略认为未来是不确定的，作为一个立体的体系，低估值策略保持自身的独立性，不会随意去追随市场热点。只有通过分析确定现有价格的隐含回报率是值得投资的才会投资。低估值策略体系致力于构建最有性价比的组合，以期在波动的行情以及系统性风险中获得不错的收益。
比如，中庚基金坚持的价值投资有着非常明确的定义，即预期回报必须全部来自于资产本身的盈利或净利润，也即我们关注的是资产本身的真实回报，而不是寄希望于交易价格的波动。
如果你也认可深耕君用“可复制、可持续、可事先解释”作为选择投资价值观的标准的话，那么关注中庚基金旗下的低估值策略产品吧。以中庚价值灵动基金（A类007497）为例，这只基金是严格执行低估值价值投资策略的产品，股票仓位为20%到95%，能够帮助投资者做资产配置，策略上带有自动平滑风险的能力，会更加关注控制基金的波动性。更适合没有资产配置能力、风格配置能力以及中高预期收益目标的投资者。对于3400点附近纠结选择基金品种的投资者，不妨多多关注。
【风险揭示】本基金管理人提请投资者注意，基金投资有风险。本资料仅以产品介绍为目的，不构成任何形式的保证、承诺或者对投资者及本基金管理人权利和义务的约束性法律文件。投资者购买本基金时需仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本产品由中庚基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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