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原标题：迈向高质量发展（一）丨升级中的财富管理：与客户价值增长同提升、共进步来源：南方基金微视界
导语：近期证监会主席易会满从构建新发展格局、推动经济高质量发展、促进共同富裕的战略高度出发，提出了基金行业实现高质量发展的五大原则和四个要求，为新时代基金行业高质量发展提供了遵循和指引。
即日起，我们推出“高质量发展”系列文章，带您走近南方基金在实现高质量发展之路上的探索与实践。首期聚焦在“与客户价值增长同提升、共进步”方向上做出的努力
作为资管行业主力军，公募基金的发展脉搏始终与经济发展同频共振。
特别是近年来，随着资本市场改革深化，市场有效性逐步增强，公募基金以实实在的长期业绩赢得投资者青睐，“炒股不如买基金”理念越来越深入人心，公募基金进入加速发展期：
在基金规模上：
从1998年起步到2017年6月规模首次突破10万亿，第一个10万亿用了近20年；
从10万亿到2021年1月首次突破20万亿，第二个10万仅用时3年半。
在基金数量上：
从1998年起步到2012年6月数量首次突破1000用了超14年；
而最近一次数量增长1000（从2020年5月首次突破7000到2021年1月首次突破8000），只用了近8个月。
数据来源：银河证券基金研究中心。1998年3月-2021年6月
伴随公募基金数量和规模迅速扩容，三个待解问题受到关切：一是投资者回报与基金总回报之间有落差，也就是“基金赚钱、基民不赚钱”的现象时有发生；二是用户个性化理财需求与基金产品供给不尽匹配；三是“重销售、轻服务”的行业发展模式亟需优化
如何解决以上问题，实现基金行业发展与客户价值增长同提升、共进步？利用资管机构更专业的投研能力，帮助持有人提升投资体验成为一项可行的选择，沿着这一思路，公募基金在产品和服务上持续探索：
01
基金组合：
金融科技兴起下的过渡产物
2015年前后，随着金融科技的发展，诸多互联网基金销售平台结合IT手段，以公募基金为“原材料”，针对部分客户需求，推出了各类不同形态的基金销售组合。
基金组合，在一定程度上解决了根据部分客户需求提供多元资产配置的问题。但客观来说，从长期来看，基金组合只能说是一种历史过渡产物，因为基金组合的设立立场、规范缺失、专业度不足等内生属性，都决定它并非“终极解决方案”。
02
FOF(基金中的基金)：
开启基金配置新纪元
2017年9月8日，证监会批准了包括南方基金在内的6家基金公司的基金中基金（FOF）注册，标志着国内公募FOF启航。
从海外成熟市场成功经验来看，FOF基金可能是一把解开个人投资者买基金难题的钥匙。FOF基金比一般基金多一层筛选，个人投资者的投资决策权题托付给专业的投资机构，在资产分配上会更加分散化。“如果把股票、债券等资产看作地基，那么普通的基金就是盖在地基上的一层楼，而FOF基金是盖在一层楼上的二层楼。”
如“九方皋寻千里马”，在FOF投资过程中，专业资管机构会利用投研优势，根据多重维度，精选基金从而构建FOF的核心精选基金池，进而根据市场情况进行配置，致力于获得长期超额收益。
2021年9月，公募FOF迎来4周年。四年来， FOF产品更稳健的风险收益特征经过市场检验得以凸显，逐渐被更多投资人所认可，FOF总体规模已突破一千亿，正在进入大发展的春天：Wind数据显示，截至 2021年6 月30日，全市场共有162 支FOF基金，合计规模1145亿元。与此同时，在结构性行情下，2021年以来，FOF产品全部取得了正收益，从更长期的视角看，已有35只FOF成立以来收益率超50%。（来源：上海证券报、WIND，截至20210630）
值得一提的是，在应用场景上，FOF由于具备分散投资、稳健的产品特点，和养老投资契合度高度契合，于是FOF成为养老目标基金的主要实现形式。截至2020年末，国内104只养老目标基金规模合计为589.87亿元，在为构建国民养老第三支柱中贡献更大力量。
03
基金投顾：
资管行业商业模式的升级
为了向持有人提供更优质的服务，促进行业更健康的发展，公募基金行业转型升级再次向更深层次挺进，在更关键处落子。
2019年10月，公募基金投顾业务试点正式开启，买方投顾经过多年探讨后成为资管市场的一股新生力量。
比FOF更进一步的是，基金投顾不止优化了产品和服务，既有“投”也有“顾”，更本质的是，其改变了基金原卖方销售的模式，重塑大资管行业的生态。
基金投顾可以视为财富管理机构的一次商业模式变革：基金投顾是“买方投顾”，其首要原则是客户利益优先，而非销售导向。基金公司接受客户的全权委托后，据客户的风险承受能力、收益期望和流动性安排提供个性化的投资策略。由于买方投顾收入来源于投顾服务收入，将从客户资产的增长中收益，而非单次销售费用分成，所以会更加关注客户的利益。
图：投顾业务流程：
投前、投中、投后一体化
基金投顾推动行业从“以产品为中心”向以“以客户为中心”转变，让投资者、资管机构的利益更加一致，投顾凭借IT、投研等专业能力和良好的体验通过获得客户信赖后，客户更倾向于将资产托付投顾管理，从而推动行业走上客户与基金公司双赢的良性发展轨道。
与美国约50%的家庭购买基金前接受专业投顾服务相比，目前，国内基金投顾还出在非常前期的阶段，但已经在加速奔跑：截至2021年7月9日，共有53家试点获得基金投顾资质，其中首批18家机构合计服务资产500亿元，服务投资者250万户。
图：南方基金FOF及司南投顾团队
比如，南方基金是首批获准开展基金投顾业务试点的基金公司之一，截至2021年上半年，南方基金“司南投顾”上线以来的客户留存率高达91%，其中南方小目标组合客户留存率高达94%，司南绝对收益组合成立以来客户盈利率超90%，司南多因子成长组合成立以来客户复投率近80%。（过往业绩不预示未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的承诺，资料来源《司南投顾2021半年业绩盘点》）
结 语
追求“与客户价值增长同提升、共进步”是南方基金23年来不断创新发展最重要的驱动力之一，也是决定未来健康发展的核心方法论。在新时代基金行业高质量发展的趋势中，协同发展中的FOF和基金投顾，有望成为未来财富管理转型升级的重要抓手。
“追求美好生活，是永恒的主题，是永远的进行时。”迈向高质量发展过程中，肩负着普惠金融使命的公募基金，将继续致力于让更多普通人更好地分享经济发展的成果。我们有理由相信，公募基金会在产品和服务上继续出现更多更深层的进化，真正做好居民的财富管理者。
行而不辍，未来可期。
视频：南方基金史博：把投顾业务做深做细，为客户提供更广泛的财富管理
《欧洲货币机构投资者》专访，2021年6月
风险提示
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，提供投资建议并为投资者调仓，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩并不代表未来收益。本公司提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则。投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要做投资决策，投顾账户的投资风险由投资者自行承担。为其他客户创造的收益，不够成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
