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原标题：翼虎投资余定恒：三重关系构建最优交集 寻找皇冠上的明珠来源：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 何漪）从事证券投资20余年，创立私募基金10余年，翼虎投资创始人兼董事长余定恒跨越数轮牛熊转换，深化投资能力圈，形成了系统性的投资框架。
谈到投资体悟，余定恒始终坚持着“发心纯正、投资向善”的八字箴言，他表示：“投资和做人一样，发心纯正才会获得好结果。不能博短期，不能把客户的资产暴露在市场风险中，管理资产需要做好回撤控制，争取在长期中实现较好的投资回报，让客户有获得感。”
在投资上，余定恒认为，真正穿越周期需要的是对价值的追求，对风险的敬畏，以及对自身认知的不断迭代。
在余定恒看来，投资要寻找皇冠上的明珠，医药、消费、科技、先进制造四大赛道构筑通往皇冠之路。长期来看，最大的机会在于产业机会，把握产业演变与发展，分享优质赛道，具有创新型增长特质、拥有明确产业趋势的细分行业是皇冠；具有核心竞争力，真正创造股东价值的行业优质龙头公司是皇冠上的明珠，行业格局好、护城河高、盈利能力强、创造自由现金流的公司，拥有长期投资价值；最后，利用极限思维摘取皇冠上的明珠，规避高预期及高估值，把握重大利空等极端情况下出现的左侧布局机会，长期持有个股赚企业成长的钱。
展望后市，余定恒通过三重关系共振，寻找最优交集的投资框架。
余定恒表示，“首先，我们与世界的关系。在现阶段博弈升级的环境下，凡是能提升国家竞争能力的产业才能得到政策的扶持和资本的跟随，因此，科创硬实力是未来的主线。其次，我们与自然的关系，规避与宏观密切相关产业。最后，我们与社会的关系。在地产去金融化、互联网平台基础设施化、民生微利化的背景下，影响民生、内循环的行业或将面临较大的风险。”
基于上述分析，余定恒认为，未来有三个投资方向，一是新基建，在流动性见底后将获得政策的支持，迎来不错的投资机会；二是底部硬科技，高景气度还未被充分定价；三是专精特新领域，高端制造具有不错的发展空间。
