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原标题：投研手记 | 听说今天台风天又来捣乱了！来源：永赢基金微讯
气候，在漫漫历史长河之中从来都是不可忽视的宏观波动来源。近年来，无论国内还是海外，极端天气事件出现的频次和强度都明显增加，这些气候变化有明显的宏观影响，对其识别至关重要。
原因有三：
（1）极端气候发生的频率和范围都明显增加：今年8月，全球气候变化委员会发布的工作报告结论指出，未来全球极端天气的强度和频率将迅速增加；中国气候变化蓝皮书同样显示，中国是全球气候变化的敏感区和影响显著区，气候风险水平趋于上升。实际情况也确实如此：近几年来，有全域影响的洪灾数量明显增多：今年极端气象的频率、强度和覆盖范围也都明显提高一一河南暴雨、欧洲洪涝、美国干旱、飓风、暴雪寒潮等等;
（2）气候的宏观冲击不可预测但影响全面：因为气候冲击超出周期范畴，不可预测，经济中常将其作为典型的外生冲击来源；而且这种冲击对经济影响的范围是全面的：大型的降雨、暴雪对生产活动的压抑；干旱、水灾、高温对农产品价格的影响；极端温度变化、飓风对能源价格的影响等等；
（3）气候冲击影响模式的脉冲性：识别气候冲击非常重要，因为气候冲击往往具有脉冲特征，比如大型的降雨对生产的干扰，会在结束后形成明显反弹，但如果识别错误，认为是需求问题，则会得出完全相反的结论。
洪汛:
经济活动“暂停键”
对比过去几年，今年我国汛情的一大特征是空间和时间上的高度集中。河南多地的强降水期间，河南省工业增加值和固定资产投资数据均表现不佳，对当月全国的生产和投资数据造成一定的负面影响。与之类似，欧洲多国也遭遇了百年甚至千年一遇的洪水，生产生活秩序遭严重破坏，灾后修缮和重建的物力投入也加重了国家财政负担。
高温:
海外农作物“涨价潮”
疫情后全球农产品库存降低，市场对新季作物产量的关注度本就有所提升。而今年4-5月美国中部遭寒潮降温、6-7月西北部受历史性高温干旱席卷（对应大豆、小麦的产区），种植关键期恰逢极端异常天气，一方面客观上令单产降低、供需趋紧；另一方面助涨了期货市场对“天气市”的炒作情绪，价格哄抬愈演愈烈。
由于我国特殊的粮食储备和定价机制，农作物涨价似乎不易察觉，但其实今年以来，多数海外市场化定价的农作物都屡破新高，食品价格指数已经攀升至10年来最高，幅度远超能化及金属等工业品。
此外，由于海外顺畅的上下游价格传导机制，美国食品项通胀也明显的超过了季节性规律，为今年的通胀格局火上浇油。长期来看，全球农产品偏紧的基本面支撑仍在，价格重心大概率较往年相比维持高位，“生产和出口相对集中、消费和进口相对分散”的全球粮市不稳定因素正不断加剧。
冷冬:
全球上演“抢气潮”
一方面今年新的高温数据屡破纪录，另一事实却是冬季的超级寒潮事件越来越多（气候周期复合作用的结果）。随着消费旺季即将开启，各地买家都在积极筹措资源，力求为冬季采暖需求做好储备，造成各地燃料资源价格飞涨：欧洲天然气价格较去年低点几乎翻了十倍；美国天然气期货年内涨幅已超五成；根据季节性特征,国内的煤炭、LNG保供都有不小压力，当前也已明显出现高于往年的超涨迹象。
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