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原标题：富国基金张峰: 今年后四个月或是港股重要底部形成时间来源：富国基金
摘要
自今年2月的中高点以来，港股市场出现深度回调，且进入8月以来仍旧震荡不断。如何看待港股市场未来几个月的投资价值？后市又将面临哪些可能存在的风险？
富国基金张峰认为：
1、经历这几个月的下挫，港股大多数的下跌动能已经得到了释放，可能还存在继续往下的空间。
2、今年最后四个月可能是港股一个重要底部形成的时间。
3、从历史的角度来看，港股和A股给投资人带来的长期回报是比较接近的，所以港股存在一个补涨的机会，可能会在今年四季度和明年逐步展开。
自今年2月的中高点以来，港股市场出现深度回调，并于今年7月大幅下挫：7月27日，恒生科技指数创下指数成立以来的单日最大7.97%的跌幅。
8月以来，港股市场依旧震荡不断，前期大幅下挫的科技股经过短暂反弹后再度回调，市场仍未见企稳。
数据来源：Wind，统计区间为2021/1/4-2021/9/14
如何看待港股市场未来几个月的投资价值？后市又将面临哪些可能存在的风险？近日，《中国基金报》邀请了富国基金总经理助理、富国基金海外权益投资部总经理、富国中国中小盘基金经理张峰接受采访，诚邀各位客官一同听听“港股老大哥”对于未来几个月港股市场的看法~
富国基金张峰
近20年证券从业经历，超10年基金管理经验
现任富国中国中小盘、富国民裕沪港深精选等产品的基金经理
01
问：从6月到8月，港股经历了连续三个月的下挫，尤其是7月跌幅巨大，目前市场是否已经企稳？哪些指标显示市场复苏或还可能继续调整？
答：经历这几个月的下挫，港股大多数的下跌动能已经得到了释放，可能还存在继续往下的空间，假如再下跌一些的话，可能是较好的进入时点，指标股、大盘蓝筹等股票如果跌到上次低点附近，可能形成一个三次探底，从估值角度来说也比较有吸引力。
02
问：您如何看待今年最后四个月的市场？影响行情的核心因素有哪些？
答：今年最后四个月可能是港股一个重要底部形成的时间，核心因素一是互联网方面的政策，二是伴随中国经济增速放缓，国家是否会出台一些刺激经济的措施，比如基建方面的措施，或者是货币政策，或者社融增速的见底回升，这些都是很重要的指标。
03
问：下半年您的投资策略如何？看好哪些行业板块、细分领域的投资机会？为什么？
答：下半年一方面会关注一些相对低估值的价值股；另一方面，未来几个月港股不排除有再次探底的可能，如果港股出现了三次探底，接近上次的低点甚至短期下破这个低点，可能要为明年的行情做一些准备：对于今年跌幅较多的互联网、消费、生物制药一类成长股的投资机会，届时可能会是一个较好的进入时点。
04
问：科技股此前经历大幅下挫，近期又开始有所表现，您如何看待这类资产目前的投资价值？还面临哪些风险？
答：科技股经过前期的下跌，不排除有短期继续在低位盘整的可能：可能还有更多政策出台，且今年互联网公司盈利增速普遍比较平淡。但是就像我们刚才说的，如果再次下探到上次低点，可能会是一个较好的进入时点。
05
问：港股一直有“投资洼地”之说，现在港股整体估值处于何种水平？未来哪些政策或市场因素会有助于港股市场的表现？
答：港股目前整体估值在11、12的水平，今年以来港股表现是比较平淡的，在全球范围内也比较落后，主要原因在于国家对于互联网行业的整治，使得一些权重股下挫幅度较大。整体来看，2019、2020年港股都显著跑输了A股。
但从历史的角度来看，港股和A股给投资人带来的长期回报是比较接近的，所以港股存在一个补涨的机会，可能会在今年四季度和明年逐步展开。
06
问：您认为，今年最后四个月港股市场还面临哪些风险？
答：未来四个月港股面临的主要风险可能是国家对于互联网行业的整治：比如是否会继续整治的态度以及可能出台的措施；同时伴随中国经济增速放缓，后续是否出台进一步的经济刺激政策。
07
问：对比A股和港股市场，您认为后面4个月哪个市场表现更好？为什么？
答：长期来看，港股和A股的指数回报是差不多的，但是2019、2020年港股都显著跑输了A股，今年到目前是港股轻微跑赢了A股，未来四个月可能不好说，但是展望今年四季度以及明年的行情，港股表现更好，出现补涨的可能性是比较大的。
08
问：如何看待香港市场中概股投资机会？
答：中概股经过今年的大幅下挫，监管风险、盈利增速放缓等风险基本都在股价中得到了体现，如果未来出现进一步的下跌，可能是一个较好的进入时点。
09
问：近期南下资金又出现净买入情况，跟前期流出形成反差，如何看待这一资金流动？是否会形成趋势？
答：南下资金一定程度上代表机构对于港股的看法，南下资金净流入港股比较多的时候，通常预示港股在未来一段时间可能有比较好的行情，我觉得这是一个值得密切关注的积极指标。
看完了“港股老大哥”张峰的分享，不知各位客官是否对于未来几个月港股市场的投资价值多了几分信心。
