A股进入牛短熊长时代 星石杨玲：人们对通胀的恐惧更大于对资产损失的恐惧

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今日下午，榕树投资董事长翟敬勇，星石投资创始合伙人、首席执行官杨玲对话知名财经博主@Alex价值发现者，针对“价值投资在A股的应用”主题展开连麦讨论。

现在越来越多的观点表示，A股要进入一个牛长熊短的时代。杨玲表示，这背后是A股缓慢的质的变化。

杨玲认为A股在股权分置改革完成之前，法人股是对企业有很强控制力，而流通股东只能采用低买高卖这一方式获利，整个股市就是在零和博弈，大家都在追求投资的短平快。但在股权分置逐步完成之后，A股的内在价值发生了质的变化。到前年，股权分置的影响基本上完全被消化，散户和上市公司控股股东享受的权利变得对等，资产的内在价值发生了质的变化。

另外，在全球货币超发的背景下，财富人群对通胀的恐惧更大于对资产损失的恐惧。大家不敢持有货币，并逐渐把资产从房产向股市迁移。这个迁移过程可能持续三年到十年。当资产配置迁移和股票内在价值发生变化的时候，我们会迎来一个牛长熊短相对比较合适的时期。