原标题：猪价短期或有所反弹，畜牧养殖跑赢市场——ETF周评20210906来源：招商基金
创大盘ETF（159991）
与双创ETF（588300）
上周创业板指数下跌4.757%，科创50指数下跌5.365%，上证综指上涨1.692%，沪深300上涨0.332%，从市场风格来看，整体市场风格为价值风格。从行业上看，上周电子、有色金属、综合、国防军工跌幅相对较大，采掘、公用事业、建筑装饰、钢铁行业上涨幅度相对较大，上周成长板块调整幅度较大，对创业板大盘行情以及双创指数行情负贡献最大的行业为是生物医药、电气设备。
上周医药生物（申万）下跌2.03%，疫情方面，美国新增确诊、住院、死亡人数继续上行，而接种疫苗提速不明显，仅52%的人完成接种；以色列方面新增确诊在5k到1w平台震荡，62%的人完成接种，住院情况有拐头向下降低的趋势，但推测因第一批老年人接种时间久保护率衰减，死亡人数中枢上移；英国方面，63%的人完成接种，在解封以后新增确诊保持在3w左右，住院人数仍在前期峰值1/4以内水平，控制较好，无医疗挤兑。医药生物板块近几周来表现较弱，持续跑输大盘，市场对相关政策的解读较为悲观，从当前来看，整体板块估值相对较低，尤其是部分超跌的龙头公司，展望后市，政策预期较为充分，预计后续政策对市场边际影响不大，建议关注各细分板块内龙头的配置价值。
上周电气设备（申万）下跌-1.15%，光伏方面终端需求继续向好，随着各个地区发布支持分布式光伏发电的政策，光伏未来发展空间逐步显现，看好分布式大市场与电力市场化改革的机会；新能源方面，8月份欧洲新能源汽车销量淡季不淡，渗透率继续提高，全球汽车芯片供应不足，欧洲主要国家整体汽车的销量下滑，但是新能源汽车的销量尽管有下滑仍旧保持了较好的水平，新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，依旧看好各细分领域中具备全球竞争力的龙头。
创业大盘指数（399293.SZ）在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本股，更多反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值股票的整体表现，目前看前十大成分股主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、半导体等新兴产业细分领域龙头公司，在创业板注册制“三创四新”定位下，创业板正迎来更多优质新经济企业，为创业大盘指数的新陈代谢提供更多更好的可选标的公司。
双创ETF跟踪指数科创创业50指数（931643.CSI）,指数编制方案中样本空间科创板与创业板是中国高新技术产业与战略新兴产业上市公司的聚集板块，编制方案中选标的所涉及到的8大产业方向：新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业，皆为未来中国重点发展方向；最终选出的成分股为各细分领域（生物医药、电气设备、半导体、软件等）的龙头，代表性比较强，在新兴成长板块内，龙头的盈利稳定性或更强，值得长期关注。
消费ETF(510150)，联接基金（A类217017、C类004407）
上周中证全指指数上涨0.19%、沪深300指数上涨0.33%，上证消费80板块跑输市场。上周消费80板块中涨幅相对较大的申万一级行业为农林牧渔、商业贸易和食品饮料，分别上涨了3.51%、2.99%和1.28%。
上周中报业绩披露完毕，消费80板块2021年二季度的净资产收益率为3.92%，相比2020年二季度的净资产收益率3.70%增长0.22个百分点；消费80板块上半年营业收入同比增速为24.90%，因此，消费80板块2021年中报业绩表现较好。短期而言，随着国内局部疫情反复得到控制和中秋、国庆双节的临近，酒店、餐饮等方面有望迎来消费旺季，消费板块业绩可期。中长期而言，在我国以内循环为主、外循环为辅的经济发展模式下，消费承担了拉动经济增长的重要角色，消费值得长期关注。指数估值方面，上证消费80指数最新的市盈率（TTM）为36.14倍，处于最近五年以来估值的75.29%分位数，估值步入合理区间。消费80板块的资金流向层面，上周汽车大股东减持规模较大，约为8亿元；两市融资余额变动方面，上周融资余额增加较多的行业是家用电器和休闲服务，分别增加了近7亿元和4亿，上周融资余额减少较多的是医药生物，减少了近24亿；上周北上资金净流入金额较大行业的是医药生物和食品饮料，分别净流入了近86.7亿元和21.7亿元，资金面偏乐观。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者，可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上，关注招商消费ETF基金（510150）或其联接基金（A类217017、C类004407）。
食品饮料ETF（159843）
上周申万一级行业食品饮料指数上涨1.28%，同期中证全指指数上涨0.19%、沪深300指数上涨0.33%，食品饮料行业指数跑赢沪深300。上周食品饮料细分子行业中涨幅较大的是乳品、其他农产品加工和肉制品，分别上涨了5.99%、4.31%和2.90%。
上周中报业绩披露完毕，食品饮料行业中白酒板块方面，高端白酒维持稳定增长，业绩基本符合预期；次高端白酒由于结构升级、全国化渠道扩张和消费场景复苏等因素，板块整体业绩整体超预期。啤酒板块的上市公司中报业绩符合预期，在前期高基数和国内局部疫情反复以及极端天气的影响下，啤酒板块2021年二季度的产量同比下降8.7%，但是主要啤酒企业销量基本恢复到2019年同期水平；价格方面，消费升级、高端化趋势下，主要啤酒价格有所上涨，整体而言，啤酒企业的盈利改善得到兑现。调味品板块主要受库存高基数、社区团购拉低价格、餐饮未完全恢复、上游原材料涨价等因素影响，调味品企业的二季度收入、利润全面低于预期，大部分公司收入、利润都出现了负增长。卤味品板块企业的中报符合预期，业绩复苏得到兑现。指数估值方面，国证食品饮料行业指数最新的市盈率（TTM）为39.79倍，处于指数最近五年以来估值的76.47%分位数，估值逐渐步入合理区间。资金流向层面，上周在食品饮料行业中，融资余额减少了近6亿元，北上资金在食品饮料中的净流入约为21.7亿元，资金面偏乐观。
招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头个股构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品等。
畜牧养殖ETF（516670）
上周申万一级行业农林牧渔指数上涨3.51%，同期中证全指指数上涨0.19%、沪深300指数上涨0.33%，农林牧渔行业指数跑赢市场。上周畜牧养殖细分子行业中涨幅较大的是畜禽养殖和饲料，分别上涨了3.88%和3.43%。
上周中报业绩披露完毕，农业各子板块在上半年整体营收均实现同比增长，其中饲料、畜养殖、宠物食品板块增速较高，分别同比增长50.04%、32.75%和25.39%。根据涌益咨询数据，8月份能繁母猪存栏量环比下降2.06%，母猪去产能仍在持续，集团和养殖散户均在优化种群。出栏体重方面，养殖户从前期积极出栏超大猪转为出栏标猪，不再压栏。根据猪易网数据显示，截至9月4日，全国生猪均价为14.11元/公斤，较8月28日全国生猪均价14.45元/公斤下降2.35%。目前仍处于产能扩张周期的下行阶段，短期关注大猪消化之后的猪价反弹，猪价或在9月份有所反弹。重点关注上市公司出栏量高增长和成本改善的兑现程度。根据Wind数据显示，上周鸡苗均价3.01元/羽，环比下跌3.53%；毛鸡均价8.10元/公斤，环比下跌2.53%；毛鸡养殖利润0.07元/羽，环比下跌1.69元/羽。指数估值方面，中证畜牧养殖指数最新的市盈率（TTM）为18.72倍，处于指数最近五年以来估值的30.98%分位数，估值水平较低。资金流向层面，上周在农林牧渔行业中，融资余额减少了近3亿元，而北上资金在农林牧渔中的净流入金额约为5.8亿元，资金面偏乐观。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。
电池ETF（561910）
上周电器设备（申万一级行业）下跌1.15%，上证综指上涨1.69%，沪深300上涨0.33%，电池指数跑输市场。
电池产业链中报业绩高增长兑现，短期涨幅较大、部分资金有兑现收益需求，短期市场板块轮动加速，低估值的金融地产、前期回调较多的消费医药等对前期强势板块形成资金分流，缺芯、材料涨价对下游压力等也对板块带来短期扰动；电动车销量仍是板块行情直接的催化因素，阶段性缺芯影响下8月销量环比平稳，欧洲已发布的7国合计销量为4.5w辆，同步增长46%/减少-1%，渗透率持续向上，美国8月销4.9万辆，同步增长69%/减少-16%，国内新势力8月销量继续亮眼，多数同环比增速继续向上，部分环比略微下降；产业链各环节来看，9月排产继续环比增长，电池核心材料包括锂、隔膜、六氟、铜箔、石墨化等环节仍相对紧张，龙头电池竞争力继续强化，长协锁定产能及价格、盈利影响有限；伴随金九银十传统销量旺季临近，以及供给端新车型推出有望催化终端销量，缺芯有望在四季度得到一定程度改善，板块景气度仍在上行周期。电池ETF跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。
生物科技ETF（场内简称：生物ETF）（159849）
上周医药生物（申万一级）下跌2.03%，上证综指上涨1.69%，沪深300上涨0.33%，生物医药指数跑输市场。全球新冠疫情累计确诊2.22亿例，累计死亡457万例，美国每日新增持续维持高位、印度略有抬头。
上周医药核心资产继续震荡调整，尤其是医疗服务及器械类标的回调明显，八部委联合印发《深化医疗服务价格改革试点方案》，未来医疗服务将合理定价，体现医务人员价值，预计有升有降，医疗费用不能增长过快，要调动积极性，促进服务创新发展、提高效率，利好差异化且高效率的民营医院，对于部分耗材集采可能加快，短期因市场解读对医药板块情绪带来冲击，叠加部分周期板块对资金的分流效应导致板块下跌；伴随多数医药重磅政策出台，政策认知预期差快速消化，后续政策端无需过度悲观，中报落地后行业短期催化因素较少，伴随估值回落、外部抽水效应有所缓解可能带来板块弹性机会，重点关注新冠疫苗出口量价及加强针情况，以及CXO、医美等板块估值消化情况，年底有望迎来估值切换机会，时间拉长看疫苗、创新药及产业链未来景气度持续上行，配置上可通过定投等方式平缓短期波动，通过长期投资把握高成长景气赛道机会。
医疗器械ETF（场内简称：器械ETF）（159898）
上周医疗器械（申万三级行业）下跌3.72%，上证综指上涨1.69%，沪深300上涨0.33%，医疗器械指数跑输市场。
安徽IVD集采方案基本已经落地，国产品牌降价服务好于预期，出厂价基本不受影响，渠道商仍有一定利润空间，八部委联合印发《深化医疗服务价格改革试点方案》，国家市场监督管理总局发布关于征求《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》意见的公告，严厉打击制造“容貌焦虑”等医美乱象，市场对于医药政策预期仍较为悲观，部分资金调仓器械板块，带动相关标的下跌明显；中报业绩角度看，疫情受益产品中生产壁垒较高的耗材产品供给扩张缓慢，需求持续旺盛，同时常态化新冠检测带动相关诊断产品服务延续高增长态势，此外常规诊疗业务持续复苏，医院采购和检验需求快速修复，医疗器械行业在去年高基数的基础上仍然保持较好的增速；伴随多数医药重磅政策出台，政策认知预期差快速消化，后续政策端无需过度悲观。疫情后补短板、医院改扩建、鼓励自主可控等趋势，医疗器械行业长期景气度向上趋势并未改变，医疗器械指数（h30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容或有可能长期受益。
数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2021/9/6，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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风险提示：
上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
