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诺德基金
作为国内首家具有著名高校背景的公募基金管理公司，诺德基金自成立以来，坚持“以稳健的投资管理，为客户提供卓越的理财服务”的使命，秉承着“稳扎稳打、自我革新”的经营理念，崇尚“以人为本”的用人宗旨，以价值创造为根本出发点，以市场为导向，以客户为中心，努力为客户创造稳定且持续的“低风险收益”，从而获得客户的长期信任和托付，用实际行动践行“一诺千金、厚德载物”的企业文化。作为专业的资产管理公司，诺德基金管理有限公司始终坚持完备的风险控制体系，积极引进国内外各大领先的风险系统和方法，切实履行对投资管理人的信托责任，保护每一位投资者的切身利益，致力于打造一家富有独特竞争能力、受投资者尊敬的现代资产管理公司。“一诺千金”，以专业得信任；“厚德载物”，以品德共发展。这是诺德的承诺，更是诺德的宣言。
以下文字作者||诺德基金固定收益部研究员：王宪彪
多空分歧加剧，债券市场走向震荡
受新冠疫情影响，2020年一季度中国经济大幅下滑，央行多次进行降准降息操作，带动债券市场走向牛市，但二季度以来，伴随着经济复苏，央行货币政策重新走向灵活适度，债券市场迎来一波较大幅度调整。
站在当前时点看，国内疫情得到有效控制叠加疫苗预计逐步落地等因素，为经济的渐进修复打下良好基础，作为经济领先指标的社融数据也持续改善，为经济的复苏提供了相应的金融支持。
此外，伴随着经济从危机模式中逐步走出，货币政策重新走向中性，央行在二季度货币政策执行报告中明确指出短期利率中枢为7天回购利率，中枢在政策利率中枢上下波动可能是央行的合意利率水平，因此未来一段时间央行的货币政策转向的概率可能不大。但在二季度经济走向复苏的过程中，市场多空分歧加剧，7月中旬附近，长端利率水平已接近去年年底水平，而短端利率水平甚至已超过去年年底水平，但经济并未修复到去年年底水平，短端利率也已回到央行中枢利率水平，因此债券市场走向震荡。
展望后市，票息策略占优
展望后市，债市维持震荡，呈现上有顶下有底的概率较大。当前10年期国债收益率已接近去年底位置，考虑到疫情尚未完全消退，经济复苏依旧面临较多不确定性因素，叠加央行货币政策依旧维持灵活适度，长端利率继续上行存在较大阻力。
但往后看1-2年，经济复苏态势明确，经济数据呈现逐级好转，利率继续向下空间不足，因此应紧跟市场主线，信用债投资上精选个券，在品种选择上可适度关注永续债、ABS等相关品种增厚收益；而利率债投资上则应适度降低久期，等待时机防守反击。
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