原标题：新基金和老基金到底哪个更香？|高手养成来源：摩根士丹利华鑫财富汇
据Wind数据显示，截至9月2日，今年累计有1238只新基金成立，再创历年同期发行新高，合计发行规模达到3.38万亿，较去年同期仍旧增长7.68%，新基金发行势头不减。面对新基金和老基金，基民们该如何做选择，往下看或许就会有思路了。
数据来源：Wind，时间区间2011.1.1-2021.9.2
NO.1 新老基金的对比
首先，新基金成立后一般会有不超过3个月的封闭建仓期，此期间基民无法进行任何申赎交易，流动性会受到一定限制。
其次，新基金初期的仓位较低且相对灵活，通常在成立6个月内不受基金类型的仓位限制。比如股票型基金通常要求基金资产投资于股票的比例不得低于80%，而成立不足6个月的基金则不受影响。
一般而言，新发基金的基金经理会根据行情分批建仓，逐步提高股票仓位。若后续市场持续上涨，买老基金无疑能赶上吃肉；相反，若市场进入调整，新基金因为仓位较低，波动较小则能减少损失，并以较低的价格买入股票资产，正所谓盈亏同源。
图片来源：某基金代销平台，某基金的业绩走势图紧接着，从公开信息中我们可以了解到老基金上季度末的持仓情况和投资风格，交易时段还可以参考实时估值。而新成立的基金公开信息十分有限，不但没有估值信息，连建仓期间内的净值一般也是每周只披露一次。
此外，不少基民会陷入一个误区，觉得相比老基金动辄2元/份甚至5元/份，新基金1元/份的价格更“便宜”。需要强调的是，衡量一只基金是否值得买入并非取决于基金的价格，老基金的净值高仅代表其过往业绩好，并不等同于“贵”。相反，倘若一只基金的净值常年在1元以下（剔除分红影响），那我们反倒该好好审视这只基金的糟糕表现了。
NO.2 几大理由助你判断“新&老”
1、新发基金是否涉及新主题
一些老基金没有涉及到的主题，由于市场上缺乏较好的投资渠道，新发基金无疑是一个好选择。
举个例子，2019年4月发行的7只“科技创新类主题基金”，虽然并非真正意义上的纯科创板基金，但正逢科创板紧锣密鼓推出，这7只基金的发行引发了火爆认购，吸金超1000亿，其中6只基金配售比在10%以下，最低仅有4.08%，直接刷新了当时公募基金史上的最低配售比例。
2、优秀基金经理的老基金存在一定限制
被市场广泛认可的一些头部基金经理，其管理的老基金规模一般都不小。基金规模越大，调仓受限越多，获取超额收益的难度也越大，所以有些基金也会主动限购。这种情况下，若认可的基金经理发行新基金，借新基上车并非不可。
3、优秀的老基金同样值得期待
老基金香不香，关键还得看长期业绩，不少优秀的旗舰老基同样很值得期待。
数据来源：Wind，截至2021年9月2日
上图为部分基金公司的“首只基金”（公司发行的第一只开放式基金）的表现。可以看出，10只“首只基金”的长期年化回报都可圈可点，十倍基占了一半。这样优秀的长跑“牛基”也非常的“香”。
NO.3 买基金的注意事项
无论买新基金还是老基金，在真金白银投入前，一定要有自己的判断和思考。
1、全面看待老基金的历史过往业绩
对于主动基金而言，去判断一位基金经理优秀与否最简单直接的方法就是看其管理的老基金的长期过历史业绩。如果其管理的基金仅仅只是过去一年半载业绩突出而中长期业绩乏善可陈，那不妨再慎重考虑，因为很难说他的投资策略是否在未来市场上的大部分时间都有效。拉长时间维度看，保持稳健回报的基金将为我们创造更可观的累计收益。
2、切勿盲目追逐市场热点
A股有一个现象：当某个行业某段时间内累计涨幅较大、显现出较强的赚钱效应时，该行业的新基金往往不愁卖。这时就得注意行业估值是否处于较高水平，如果是，那通过新基金追高并非明智的选择，可能隔着个建仓期连“鱼尾”行情都没赶上，还得承担高位站岗风险。若确实看好该行业，适当买些老基金实现快速上车岂不更妙？
当然，A股行业热点的转换很快，市场的大波动很容易带跑投资者的情绪，从极度乐观到过度悲观的转变远比我们想象中要容易。切勿盲目追逐热点，因为拥挤的赛道很容易发生“踩踏”事件。
3、结合对后市的理性判断
老基金仓位较重，在市场持续上涨时能赶上吃肉行情，而新基金在逐步建仓期间是存在一定踏空可能的。相反，在下跌或震荡的行情中，新基金在股票仓位控制上更灵活，后发优势明显，逢低建仓后表现往往更为不俗。故买老还是买新有时还得结合对后市的理性判断，市场上也一直有“牛市买老，熊市买新”的说法。只是，这就需要考验基民的个人判断能力了。
4、了解基金的基本信息
不管是选择新基金还是老基金，基金投资前做好功课总没错，了解基金的基本信息便是基础中的基础。靠运气两眼一抹黑挑选基金，长期来看，亏损是大概率的事。
正所谓，萝卜青菜各有所爱，新基金或老基金，本身没有绝对的好与坏。掌握了以上几点，相信大多数小伙伴们挑选基金时也就不会太过盲目啦。
