01
权益市场展望
A股方面，国内流动性仍然宽松。目前已披露的7月经济数据包括PMI及出口皆呈走弱趋势；短端利率如DR007，长端的10年国债利率，仍处在极低位，对权益市场的估值形成一定支撑。美债利率再次上行的冲击有限。美国非农数据超预期导致周五晚10年美债大幅上行8BP，但相比2月份美国目前所处的经济周期位置已有不同，即使后续Taper落地，美债利率重新上行，预计对权益市场的冲击也将显著小于2月份。
美股方面，周五美债利率单日上行8BP让不少投资者再度担心美债利率大幅上行及美联储的Taper。连续4个月阴跌的美债利率突然上行8BP确实不小（上一次单日上行8BP还是3月18日），后续美债利率确实也有可能演绎一轮月级别的上行趋势，但我们认为即使这一现象发生，对中美股市的冲击也将小于2月份。原因在于所处的宏观经济周期位置不同。彼时美国经济处在复苏早期，疫苗接种刚开始放量使得新增确诊快速下降，拜登上台伊始并给出了天量的财政刺激计划。各维度的经济数据不断超预期印证增长逻辑。但当前美国经济已经处在复苏后期，制造业PMI已经连续两个月下行，delta病毒也使得全民免疫变得遥遥无期，美国单日新增确诊已经重回10万人的量级，拜登的财政刺激政策也一波三折，幅度和进度皆低于预期，在这种情况下不少外资券商已经下调了年底的美债利率中枢，美债利率每涨10BP就少10BP空间，因此与2月份的上涨是完全不同的，预计对美股市场的冲击也将有限。
02
一周市场回顾
在板块表现方面：创业板综上涨1.71%，深证综指上涨2.41%，上证综指上涨1.79%，中小板综上涨2.69%。规模指数方面，中证1000指数上涨3.03%，涨幅最大，沪深300指数上涨2.29%，涨幅最小。
主流指数中，本周中证军工指数上涨10.73%，涨幅最大；国证芯片指数本周下跌4.25%，表现最差。
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估值指标
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情绪指标
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资金流向
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海外市场运作情况
海外市场方面：本周纳斯达克生物技术指数表现最好，涨跌幅为3.90%；美国房地产指数表现最差，涨跌幅为0.33%。
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