长城基金廖瀚博：寻找时间的朋友

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原标题：长城基金廖瀚博：寻找时间的朋友来源：上海证券报

“找最好的公司，做时间的朋友。”这是长城基金基金经理廖瀚博遵循的投资法则。

随着经济进入高质量发展阶段，周期行业的波动率呈现下降趋势。廖瀚博表示，当周期行业的表现相对稳定时，其中的一些优秀公司存在较强的超额收益机会。“相较于过去赚行业波动的钱，周期行业的价值投资时代已经到来。”

遵循价值投资的原则，廖瀚博迎来了担任基金经理以来的首个高光时刻。Wind数据统计显示，截至8月18日，廖瀚博管理的长城环保主题、长城久鼎今年以来净值增长率分别达到102.22%、99.51%，在主动权益基金业绩排名中分列第一、第二。

值得期待的是，冠军基金经理廖瀚博马上发新基金了，由他拟任基金经理的长城成长先锋混合基金（A类：010049；C类：010050）从8月24日起公开发售。

作为选股型选手，廖瀚博一直坚持自下而上精选个股，具有鲜明的价值投资色彩。廖瀚博倾向于选择优质个股，买入并持有，陪伴公司不断发展，分享成长的果实。然而，值得长期重仓持有或者能被称为“时间的朋友”的个股，廖瀚博认为需要符合三大条件：其一，具有广阔的成长空间。公司所处的行业是比较好的赛道，处于需求快速增长的阶段。行业的竞争格局从分散走向集中，能孕育好公司。其二，具有强大的竞争优势，比如品牌深入人心、具有行业垄断地位、拥有强大的网络效应、低成本、执行力强的管理层等。这样的公司能够比竞争对手获得更多的市场份额，实现更快的增长。其三，业绩的兑现程度。在廖瀚博看来，成长空间、竞争优势是对公司的预判，预判是否正确的关键是看业绩的兑现程度。

在选择好股票的基础上，廖瀚博更注重个股的买入和卖出时点，这就需要从个股的风险收益比、预期回报率两大维度进行考量。

沉寂了两年的周期股，近期出现了结构性强势复苏势头。廖瀚博表示，供给侧结构性改革效果明显，周期行业质地得到了进一步提升。

相较于过去，廖瀚博认为，周期股的投资机会更多地体现在细分领域上。其中的一些优秀公司，凭借自身的竞争优势，在未来的很长一段时间，有望实现大幅增长。

廖瀚博认为，目前中国制造业在全球范围具备很强的比较优势，在维持低成本的同时，产品品质有了较大的提升。未来，相关的优秀公司可以通过技术升级，做出更高端的产品，在全球范围内保持非常强的竞争力。

具体到细分领域，廖瀚博表示，机械领域的龙头企业近年来精耕细作，其成熟产品的品质与世界龙头公司不相上下，在全球范围具备较强的竞争优势。

在建筑建材领域，廖瀚博表示，优秀公司经过工业化、信息化的深入改造，提升了成本控制力，整合了业务流程，很好地突破了管理半径。在行业集中度不断提升的过程中，这些优秀公司能够更好地提升市场占有率，带来公司收入的不断增长。