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来源：老罗话指数投资
“固收+”策略可以说是今年的投资理财不可回避的话题，越来越多的基金公司与银行合作发行“固收+”产品，投资者们也对“固收+”策略越来越关注。在宝宝类产品收益率日益下滑的情况下，“固收+”在今年显现出它的优势，终于火了一把。
过去，货币基金收益率4%，固收+策略5-7%，股票型基金年化大概在8-10%，没有人会选择“固收+”。当余额宝等货币基金的收益率破2%，固收+策略仍然在5-7%的收益率水平就凸显了性价比。随着利率中枢下行，纯债、银行理财这样的常规理财产品已经难以满足市场需求了，因此“固收+”这时候定位于理财替代，为了获得收益稍微承受一点风险变得可以接受。
“固收+”策略解析
在这个强调合作共赢互联互通的时代，“+”号就像是一双翅膀，为不同领域注入了无限可能，成就了无数机会。就像是你买手机，经常可以看到‘plus’系列的产品，这些手机往往屏幕大一些，功能多一些。‘固收+’也是同样的道理，在以债券为核心的固定收益类产品基础上叠加一些风险略高的弹性品种，这个“+”里包括了股票投资、打新（股票和可转债）、股指期货、国债期货、可转债、量化、套利等，一面是盾、一面是矛。
具体操作是把大部分（比如70%）资产，用来投资债券，获得相对稳定的收益。同时，再配置一小部分（比如30%）风险较高的资产，来博取更高的收益。以广发趋势优选A为例，我们可以看到长期以来其主要资金配置是以债券为主股票为辅的。
我们来DIY实践一下“固收+”策略，看一下它的投资效果。比如我们采用30%的创业板指数+70%的国开债指数进行投资模拟，看看收益怎么样。
通过收益的对比，我们可以明显观察到他平衡波动和收益的特征，并且区间收益也不算低，在此基础上可以构建一个动态模型，当创业板指年度区间跌幅超过-20%时，将策略变为70%创业板指+30%国开债，当涨幅超过20%时，变回30%创业板指+70%国开债，实现此动态的“固收+”策略，对比收益率。
相对来讲，动态“固收+”策略的收益率更大，年化收益率达到17.33%，并且回撤也较小，是一个不错的策略选择。
“固收+”的核心是用股票和债券的对冲模式达到整个产品的业绩稳健，无论是冰火两重天的股债对冲态势，还是齐头并进的股债双牛格局，都是有利于“固收+”发挥的绝佳舞台，当然任何投资策略都不可能保证正收益。
“固收+”基金表现怎么样？
广发趋势优选A/C份额，规模有4-8个亿，可以享受近期以来的打新收益。近5年来，广发趋势优选A净值增长32.41%，年化收益率为5.78%，涨幅远超同期沪深300指数，最大历史回撤为4.74%，相比于偏股型基金属于稳定增长型。
并且我们可以发现，在2018年熊市的情况下，广发趋势优选A依旧是保持着稳定增长的态势，同期的沪深300则是跌势迅猛，“固收+”规避风险的作用可见一般。
“固收+”再加打新
随着注册制推出，IPO的数量越来越多，而打新是A股市场特有的政策红利，而由于公募基金可以参与网下打新，中签率远高于普通散户投资者的中签率，所以借道公募基金参与打新是个不错的选择。为了配合基金规模发挥最大化的打新效应，比较流行的打新策略有：“指数基金+打新”、“股票底仓+债券+打新”等。
如果觉得“固收+”产品收益太低，可以关注一下打新基金将它们组合投资是个不错的选择。打新基金相比于“固收+”类的产品波动性强。大家可以挖掘市场的固收+打新的基金，找规模低于8个亿以下的基金，分享下周创业板注册制IPO上市的打新红利，可以参考老罗之前的文章
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