储能、电力股暴涨！分时电价机制迎调整，碳中和遇上限电，把握三大投资主线
本周市场回顾
本周月末资金面平稳，公布的6月工企利润低于预期，反应需求不强，价格向中下游传导有限。受中美关系影响，利率债先下后上，振幅较大，后续重点跟踪外资需求的变化情况。信用债窄幅震荡，部分品种仍有下行，反映目前的供需格局仍有利债市。
重要影响因素跟踪
美联储议息会议：关于QE的表述做出重大调整，认为双重目标已经取得进展，未来将持续评估进展情况，这一变化意味着美联储已经在政策评估上向退出QE迈出一步。美联储同时增设面向国内和海外市场的正回购工具（正回购是放水）作为呵护美国短端流动性的储备手段，可用于防止政策转向后流动性收紧导致短端利率超调的潜在情况，金融稳定尤其是金融市场波动性仍是美联储决策的重要考虑。美联储Taper超预期可能性低，未来美联储政策变化对市场的冲击以及外溢效应有限，整体对国内货币政策制约较小。
工企利润：上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长66.9%，前值83.4%；两年平均增长20.6%，前值21.7%。其中6月当月同比18.8%，两年复合增速9.0%，较4月回落11.2个百分点，强度边际回落。营收利润率维持高位是支撑工业企业盈利高增的主要原因。但6月工业企业营收利润率较上月回落幅度较大，会重点跟踪下半年的变动趋势。因统计口径未包括中小微企业，从涨价传导不明显大致可感受其经营压力状况。
后市研判
展望未来，受出口和投资影响，经济回落概率较大，但不会超出合理区间。出口因海外供给持续修复，下半年可能有下行压力。目前出口新订单已开始回落，全球船运运力、工业生产、库存等均已渐进修复。未来投资维持渐进回落，其中基建主因在于对项目较高的质量要求，地产市场降温对地产投资的滞后作用将逐步显现，制造业投资可能表现较好，但难以扭转投资总体回落走势。货币政策早已回归正常化，预计未来将以稳为主。债券资产经历了上半年和降准后的下行，未来窄幅震荡概率较大。
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