重磅：6000亿券商资管巨头出手 刚刚申请公募基金牌照

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原标题：重磅！6000亿券商资管巨头出手，刚刚申请公募基金牌照！

中国基金报记者若晖

果断出手，又有一家券商巨头旗下资管公司申请公募牌照。

最新一期《基金公司申请审核公示表》显示，国泰君安资管递交了开展公募基金管理业务资格审批申请，在8月13日公布的2020年半年报中，国泰君安也曾透露已经启动了公募资格申报工作。

事实上，国泰君安只是券商积极申请公募牌照的一个缩影，近期证监会出台《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》（征求意见稿），优化了公募牌照制度，放宽“一参一控”限制，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构。

一位券商资管人士透露，其所在券商资管正在积极准备公募资格申请。他预计，待公募基金“一参一控”松绑政策正式落地，多家券商资管会在第一时间递交公募资格申请。

国泰君安资管申请公募牌照

二季度末资产管理规模6432亿元

国泰君安在公募基金业务上又有最新动作，

在证监会公布的最新一期《基金公司申请审核公示表》，国泰君安也加入申请公募资格的队伍。

相关信息显示，上海国泰君安证券资产管理有限公司于今年8月14日递交了开展公募基金管理业务资格申请，审核期限为20个工作日。

据了解，国泰君安资管正式成立于2010年10月18日，是业内首批券商系资产管理公司，公司注册资本金20亿元，是国泰君安证券的全资子公司。

国泰君安资管也是业内排名靠前的券商资管机构，国泰君安在近期披露的2020年中报中透露，报告期末，国泰君安资管的资产管理规模为 6，432 亿元、较上年末减少 7.8%，其中，主动管理资产规模 4，036 亿元、较上年末减少 3.9%，主动管理占比 62.8%。

根据基金业协会的统计，2020年上半年，国泰君安资管主动管理资产月均规模排名行业第 2 位。

在公募业务上，国泰君安资管继首批获得大集合公募改造试点资格后，已累计完成 4 只大集合产品的参公改造。2020年上半年完成 2 只大集合改造，并启动了公募资格申报工作。

事实上，国泰君安已经通过参股华安基金手握一张公募基金牌照。2017年10月中旬，国泰君安创新投资有限公司受让上海电气（集团）总公司持有的华安基金20%股权，正式入主华安基金。此后，国泰君安创新投转让华安基金股权给国泰君安证券，华安基金股权也从国泰君安证券全资子公司直接到国泰君安手中。

更早之前，国泰君安将国联安的51%股权以10.45亿元转让给太平洋资产，也被业内人士解读为旗下资管子公司扫除“一参一控”障碍，直接申请公募牌照“铺路”。

“事实上，“一参一控”松绑的新规仍处于征求意见阶段，国泰君安目前只参股华安基金，并没有控股基金公司，已经具备直接公募牌照的条件。”一位基金业内人士分析。

“一参一控”政策松绑

部分大券商拟申请公募牌照

今年7月31日，证监会对《证券投资基金管理公司管理办法》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》（征求意见稿）（以下简称“新规”）。新规优化了公募牌照制度，适当放宽“一参一控”限制，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构。

记者从多位业内人士处获悉，部分大型券商已经开始筹备申请公募牌照，一位券商资管人士向记者透露，他所在券商资管已经开始准备公募牌照申请材料，只待政策开闸。现在“一参一控”政策放开，待董事会决议通过，并走完内部流程之后，这项业务就会很快推进。

另据行业人士透露，华南一家大型券商也有意向申请公募牌照，该公司旗下的大集合改造公募产品长期业绩较好，管理规模较大，申报公募牌照有利于加强公司业务协同，更好提升资管业务。

多位业内人士对此评论，“一参一控”限制的放宽，未来大型券商将可能陆续入局，这将带来公募参与主体的多元化，提升公募在资管行业占比，并为普通投资者带来更丰富的产品和服务。

具体在业务和产品布局方面，多位行业人士预判，大型券商入局对头部公募影响有限，但从长期来看，券商在股票ETF等权益类产品、公募REITs等方面，以及高质量人才、基金销售渠道、投研等方面，都可能给基金业带来越来越激烈的市场竞争。

在上海证券基金评价研究中心基金分析师李颖看来，就券商资管入局公募基金而言，天然会有两个选择：一是发行权益产品转化现有股票客户；二是抢夺客户的银行理财资产作为新增份额。无论是哪个选择，都会带来券商更倾向于自身公募产品发行，尤其是实力雄厚的大型券商。对于公募基金公司而言，最直观的影响将是渠道会变得更为昂贵和拥挤，高质量的人才也会面临市场的抢夺。

创金合信基金副总经理黄越岷也分析，若未来大型券商入局，短期看，对于银行理财子公司和头部基金公司影响有限；长期看，会形成一些冲击，特别是在ETF业务方面。

他认为，大型券商通常业务范围比较广泛和全面，此前部分基金公司通过与券商创新合作部分资管产品的阶段性机会可能会变少；其次，此前券商作为公募基金的销售渠道之一，有可能因为更多资源倾向于自家资管产品而减弱对公募基金的销售力度；最后，在非标业务进行标准化供给方面，比如公募REITs方面，预计券商会积极参与其中。

但也有券商资管人士对此表示了不同意见。他分析，尽管业内有声音认为券商在拿到公募牌照之后，在ETF领域会与现有基金公司形成竞争，但他认为券商资管在股票ETF产品上不一定比现有公司具备更多优势，因为ETF销售主要还是通过券商渠道，而券商渠道一般不太愿意销售别家券商旗下资管产品。不过，有些大型券商自有渠道很强的话，也不一定需要依靠别的券商进行销售。

此外，上述券商资管人士还说，“除了股票ETF领域之外，更多的券商资管加入公募基金领域，在银行渠道、互联网等其他渠道，竞争肯定会更加激烈。在投研领域也会具备差异化优势，例如，券商研究所会给集团旗下资管公司投研业务提供支持。”

获公募牌照的券商资管发展差距较大

2013年9月26日，上海东方证券资产管理有限公司的公募基金管理业务资格申请获得证监会许可，成为全国首家获得公募资格的证券公司。截止2020年6月末，取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家。

Wind数据显示，截止今年二季度末，获公募牌照的券商资管中，除北京高华证券外，其余12家均有布局公募基金业务，合计管理规模3799.38亿元，且11家券商资管规模分化明显，各具特色，上海东方证券资产所管非货币公募基金资产规模1252.89亿元，在11家券商资管中位列第一，且股票加上混合基金规模超过1000亿元，合计权益基金占比接近8成。中银国际证券以994.38亿元非货币基金规模位居第二，债券基金在其规模占比超过97%；也有国都证券拿下公募资格超过5年，所管公募资产仍不足5亿。

“券商资管牌照相比基金公司专户更为灵活，比如ABS、非标等公募基金母公司的专户部门不能开展的投融资业务，券商资管都可以做，券商资管牌照相当于公募基金牌照加上基金公司子公司牌照，此前部分券商更多从事非公募业务。”上述券商资管人士分析，但是，随着资管新规落地，券商资管通道业务遭受冲击，未来券商资管会逐渐重视公募业务。

“有些小券商本身也不具备发展公募基金的能力，就将业务聚焦在自身比较擅长的某一块券商主业上，例如经纪业务，投行业务。”另一位券商资管人士表示，“除此之外，相比公募基金大力拓展各大销售渠道，券商资管天然较为依赖自己的渠道，普遍在银行渠道耕耘不深，除了东证资管在布局银行渠道上做出成绩，很多券商资管发行的公募产品只在自己的券商渠道销售，即使自身经纪业务够强，和银行渠道也不是一个体量，这也是部分券商资管公募业务发展受限的原因之一。”