“真香”的行业主题ETF：踩对风口收益翻倍，两成产品占据八成份额

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来源：公私风云

当结构性行情在A股大行其道，行业主题ETF格外“吃香”。

无论是2019年的科技，还是2020年上半年的医药，抑或是近期爆发的军工，都让投资者尝到了买对板块的甜头。在赚钱效应和吸金效应的刺激下，行业主题ETF也成为基金公司争相布局的对象。

两极分化严重

有利可图意味着竞争激烈。在行业主题ETF这片红海中，两极分化日渐凸显。对于想从中分一杯羹的基金公司来说，取得竞争优势并非易事。

“二八法则”几乎是每一个成熟行业的宿命。据Wind统计，截至8月7日，市场上存量的行业主题ETF有141只，规模合计2914.88亿元。

从规模来看，无论是不同行业还是同行业，行业主题ETF之间的规模分化严重。规模排名前20%的行业主题ETF占据了近80%的市场份额；而规模排名后20%的行业主题ETF，规模不足1亿元。

“基金公司想要取得竞争优势，需要具备三大要素。”济安金信基金评价中心研究员程颖在接受《国际金融报》记者采访时指出，首先，需要把握产品的先发优势；其次，在规模、流动性、客户数量以及各项投资交易指标方面，不断提升ETF流动性、降低跟踪误差，让更多投资者能够以更低的冲击成本买到自己需要的ETF产品；最后，通过服务吸引更多客户，扩大ETF规模和行业主题覆盖面，提升ETF产品竞争力。

产品审批放缓

ETF市场是一场没有硝烟的战争，讲究的是“先知先觉”。如果去年没有抢占先机，今年恐怕只能干瞪眼。

经过2019年的爆发式增长，基金公司对ETF的布局热情有增无减。据Wind统计，截至8月6日，年内ETF申报数量多达330只（含联接基金）。除了传统的宽基ETF，行业ETF也占据半壁江山，科技、医药和消费三类主题是申报的热门。

求快更求稳。进入2020年，ETF的审批大幅收紧——获批率降至5%。今年以来，仅有17只ETF拿到批文，降至去年同期的四分之一。

最近的一个幸运儿是天弘中证500ETF，于6月29日获准发行。而距离上一只行业主题ETF——华宝中证电子50ETF获批，已经过去近两个月。

业内人士分析，之所以对ETF审批放缓，是因为一些热门窄基产品可能会助涨助跌，对市场形成冲击。

炒作之风渐起

主题ETF成立的初心，是为投资者提供分享行业发展红利的工具，但如今“把ETF当作股票来炒”的风气渐起，引发市场流动性担忧。

“追涨杀跌，肯定会加剧市场波动。同时，炒作ETF也会使ETF产生折价或溢价，使价格偏离其自身价值。”程颖强调，对投资者来说，ETF应该作为资产配置工具，而不是用来短炒的标的。

上海一家大型公募基金经理唐霖（化名）向《国际金融报》记者坦言，当下市场环境中，确实存在投资者“把ETF当作股票来炒”的现象。不过，相比炒股时的追涨杀跌，ETF投资者已经日益呈现出“低买高卖”的择时特征，这在券商类ETF上体现得尤为明显。

“总体看，从炒股中脱离出来，借助ETF买入一揽子股票，本身就是在分散配置，降低了投资风险，这也是投资者的一种进阶。”该基金经理认为，未来，伴随着A股市场的日益成熟，以及投资者长期投资、价值投资习惯的养成，短炒的现象会相对减少。

下个风口在哪

在踏对风口的情况下，行业主题ETF带来的回报相当可观。

据Wind统计，截至8月7日，有27只行业主题ETF年内收益率超过50%。具体到细分领域，医药主题ETF数量最多，达11只；军工主题ETF次之，入榜数量为6只。此外，还有3只科技主题ETF在列。

表现最亮眼的国泰生物医药ETF，年内收益率几近翻倍，高达97.48%。

对于投资者而言，挑选行业主题ETF，需要敏锐的行业轮动判断能力。不同行业的ETF在不同市场行情下会有不同的表现，其影响因素也不尽相同。

程颖表示，投资者需要对产业趋势、景气度有一个判断，对宏观事件及数据有所了解。例如，军工ETF受地缘政治事件情绪左右，证券ETF与市场行情高度相关。

那么，下半年哪些行业主题ETF更有机会？

“单纯看下半年行业主题ETF的结构性机遇，难度比较大。”唐霖认为，ETF作为工具型产品，其发展壮大与市场行情有着很大关系。目前市场上，科技ETF、券商ETF发展得尤为快，与当下时代背景及产品特性有很大关系。长远来看，科技、券商、医药、新能源车以及具备低估值优势的银行板块的ETF产品，均具有广阔的发展空间。