【策略会｜站在当前时点，私募大佬投资展望】下半年A股如何演绎？股市长短期机会在哪？一起来看私募大佬们下半年投资机会预测，能给我们带来哪些启发
特约作者：国泰基金
今日（7.27）两市小幅高开后宽幅震荡，午后沪深市场集体跳水。沪指近三日累计下跌超过5%，正式跌破年线支撑。截至收盘，上证指数下跌2.49%报3381.18点，深证成指跌3.67%，创业板指跌4.11%报3232.84点。两市放出年内天量1.53万亿元，连续3日大幅放量。北向资金全天净卖出41.72亿元，为连续3日净卖出，近三个交易日累计净卖出超过210亿元。
行业板块上的表现更为极致。像半导体芯片上午本来走势非常强劲，到午后芯片ETF（512760）一度暴涨逾8%。但就在暴拉之后，芯片却突然急转直下，收盘最终回落到下跌0.06%的位置。比悲催更悲催的故事发生在新能源产业链。在宁德时代高位跳水之下，不仅带崩了新能源，还带动创业板指整体持续下挫，最终收跌逾4%。
这一连两天的崩盘究竟是什么情况？？？
综合多家券商的分析来看，普遍认为造成市场连续大跌的原因有几方面。一是近期教育”双减”落地、房地产调控再趋严、反垄断继续强化，多个领域政策取向边际调整，使得投资者担忧这些行业，更担心政策影响持续加大。二是昨天中美天津会谈带来紧张情绪，今天午后还有传闻称美国可能会限制基金在中国的投资，这种不确定性引发市场担忧。三是欧美疫情反复，加上国内局部疫情发酵，加剧市场对下半年经济的担忧。在这些因素共同造成的风险偏好下行之下，浮盈盘获利了结引发阶段性调整，加上以白酒为代表的部分消费股中报低于预期，使得整个分化和腾挪的趋势进一步加强。
暴跌之下，今天市场上唯一的幸存者是通信行业。从申万一级行业来看，只有通信这一个行业成功收红。通信ETF（515880）全天也表现坚挺，最终收涨2.34%。
虽然很多投资者会吐槽通信的弹性不像芯片那么好，但好在它的安全边际相对比较高。作为高科技板块中少有的低估值行业，通信ETF（515880）跟踪的中证全指通信设备指数（931160）当前PE估值31.98倍，仅位于历史的3.63%分位。
此前通信行业持续杀跌了好一阵子，主要是由于5G基站的建设不达市场预期。展望下半年，中信建投通信团队认为，5G基站建设量同比环比均大幅提升，行业景气度有望恢复。截至6月末，国内5G基站达96.1万个，1-6月新建19万个。根据今年新建基站超过70-80万站的预测，下半年新建5G基站超过50万站，较2020年下半年的37.2万站同比增长超50%，是2021年上半年建设量的2-3倍。5G基站在下半年大规模建设有望提升5G基建产业链的景气度。
从二季度数据来看，公募基金对通信行业整体仍然处于低配状态，但持仓已经出现了回升。据统计，今年二季度公募基金前十大重仓中通信板块A股持仓市值合计为196.1亿元，环比提升了23.8%；通信板块A股持仓占比0.61%，环比提升0.04pct，自去年二季度以来首次实现环比回升；今年二季度板块低配0.66%，环比收窄0.07pct，自2Q20以来首次实现低配的环比收窄。未来，随着行业景气度和基本面持续改善，配置比例有望继续提升。感兴趣的投资者可以采用“逢低+分批”的方式布局通信ETF（515880）的中长期投资机会。
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