新基速递 | 捕牛猎手，实力新作

关于这只基金，你还应知道

Q

拟任基金经理彭炜如何看后市？

对于下半年市场观点：第一，流动性偏宽松的环境预计仍会维持，虽然现在经济持续改善，但尚未完全恢复到可以收紧流动性。宽松条件下大家可以积极地应对市场，但是考虑到海外疫情不确定性，以及下半年美国大选等因素，近期出现指数级别的牛市可能比较难。

其次，新增资金已入场，市场可能会表现出板块轮动、主题活跃、波动性加大等特点，存在结构性机会，或可寻找偏均衡型的资产进行配置。

Q

彭炜主要关注哪些行业，为什么？

主要关注科技、基建上下游行业、医药以及新能源汽车。

大基建

因为疫情需要稳增长，虽然政府没有定GDP目标，但保就业的目标还在。由于这次经济的稳增长不由房地产维持，那么大概率或将由传统基建来保证稳增长的完成。

科技

一是5G产业链，二是云计算数据中心。

5G产业链。去年基站相关资产已上涨较多。往后看基站建设在今、明两年或将会进一步提升，但也可以把关注点逐步转移到下游消费电子终端，包括应用终端如游戏等相关领域。

云计算数据中心。根据数据，国内服务器的出货量在去年四季度已开始出现拐点，同比转正有向上趋势。另外今年一季度受疫情影响，在一定程度上加速培育了消费者各类线上化需求，这个行业或将迎来加速发展趋势。

医药

整个医药板块因为疫情出现了估值抬升。

今年上涨的医药分为两大类，一类是疫情受益的，这类产业受疫情影响会出现一次性的爆发，但这种增长缺乏持续性。

另一类是创新药产业，创新药产业不受疫情直接影响，目前市场对创新药的投资都比较活跃。疫情对其也提供了间接收益，很多欧美产业链没有恢复，那么海外的医药产业链会被动向国内加速转移，并且这种市场份额的转移或许是不可逆的。

新能源汽车

第一，海内外国家都给了新能源汽车强大的政策扶持和补贴。

第二，产品质量、体验本身的提升。即使没有补贴，消费者也有意愿去购买。

另外，在新能源汽车大佬有降价压力的情况下，中国零部件性价比高，这可能将开启中国零部件的全球替代进程，未来可期，值得关注和主动挖掘。

Q

彭炜的投资方法、理念、风格是什么？

投资理念

彭炜认为所有的行业，不管是金融地产、消费品，还是技术科技，都有自己内在的核心驱动因素，这些内在的核心驱动因素均有自身产业周期。对于行业的周期性，会根据其内在趋势和产业规律来做投资布局。这种行业内的周期规律性体现在波动性，且不同行业的周期强度有所差异。

由于个人做研究员的经历，更倾向从中观产业链的视角去切入，去挖掘寻找投资机会。这个方法的好处是根据行业产业链研究，比较容易得知产业的上下游，去验证上市公司调研信息是否足够真实，并且能够顺着产业链挖掘景气波动的规律，有利于做未来布局。

投资风格

风格总的来说就是“中观均衡+基本面趋势”。彭炜是一个周期均衡型的选手，投资体系主要是选行业，不会对任何行业有偏见，会严格按照自己投资体系框架去切入不同行业的内生投资机会。

投资思路

第一，优先行业赛道因素，行业是否有好的增速、格局。

第二，行业选好后选择公司，考虑行业中的市场份额、扩张机制、公司管理层。

第三，考虑股票估值。如果觉得估值是能被公司业绩消化掉的，那么对标的估值的容忍度可以相对不那么严格。如果是在底部拐点型的资产，对估值的要求便会高一点，避免过大的投资风险；如果业绩趋势确定，觉得这些估值都会被业绩消化，容忍度也会高一些。

Q

为什么选融通

据银河证券数据，2019年，融通基金的主动投资业绩加权收益率为60.90%，在公募基金行业109家公司中排名第9。

据海通证券，近三年融通基金旗下主动权益类产品收益率为65.44%，在同业108家基金公司中排名第10。

据银河证券数据，2019年，融通基金的主动投资业绩加权收益率为60.90%，在公募基金行业109家公司中排名第9。

据海通证券，近三年融通基金旗下主动权益类产品收益率为65.44%，在同业108家基金公司中排名第10。

绝对收益率及排名来源：海通证券，截至2020年6月30日。近3年指20170703-20200630；近2年指20180702-20200630；近1年指20190701-20200630

海通评级说明：基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。大、中、小型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益规模占比达到全市场主动权益规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满1年的公司。