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上海证券公募基金管理人主动权益管理能力评价于7月24日出炉，在较长的周期下，基金公司能大概率创造超额收益率。在该评价体系参评的82家基金公司，财通基金三年年化超额收益率（截至2020年6月30日）位列榜单首位。
01
长期创造超额收益
基金公司作为专业的投资服务机构，能否为客户在较长的周期内创造超额收益是首要考量要素。作为基金产品的管理者，基金公司自身的资源禀赋会直接影响到旗下产品的长期业绩特点。该评价体系旨在通过拆解基金公司的长期超额收益、抗风险能力、产品风格优势、投资团队建设这四大指标，来寻找各大基金公司的特长优势。
上海证券基金评价研究中心发布的评价体系显示，财通基金以三年超额年化收益的业绩表现跃居榜单榜首（数据来源：上海证券基金评价研究中心；数据截至2020/6/30）。
评价体系所指的超额收益，主要指的是期间基金自身收益高于业绩基准的收益，基金公司的超额年化收益为参评样本算术平均（排除期限未满产品）。为降低业绩随机性，切实反映基金公司在相关产品上的布局情况，评价体系的研究样本剔除了总参评数量小于3只，总参评规模（规模为二季度末数据）小于5亿元的公司。实际纳入三年超额年化收益评价的基金公司为82家。
在具体指标计算上，该评价体系按上海基金评价中心的基金三级分类，将主动投资股票基金、偏股混合基金、封闭式混合型、封闭式股票型、灵活配置混合基金，定义为主动权益产品，并剔除考察期内曾转型的基金。数据步长上，采用3年以上的长期数据，因为短期排名往往会过于突出那些最美好的小概率事件，从而让人忽略了那些真正能够落在实处的普适现象。
02
构建长期投资护城河
7月1日，财通基金科技主题基金----财通科技创新混合1天募满10亿元，一定程度上反应了投资者对管理人的认可。
财通基金始终坚信投资研究是核心竞争力，着力打造和夯实50余人投研团队，建立起纵深一、二级市场的学习型组织，坚持为投资者创造长期价值。
具体到权益投资领域的护城河，财通基金明确了自上而下和自下而上相结合的投资理念，即选择基本面业务趋势向上的行业和公司进行投资，并紧密跟踪公司基本面变化，当公司基本面变化趋势有异于之前的判断和预期时，力争作出及时的全面操作。
今年年初，财通基金曾公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，拟以固有资金出资8000万元申购公司旗下偏股型公募基金。财通基金表示，公司将持续秉承长期价值投资的理念，一如既往地为投资者创造价值。
展望未来，财通基金感恩信任，也将一如既往、勤勉尽责，不断提升投资管理能力，以价值为纲，合规为本，创新为进，拼搏为道，践行初心使命，力争满足客户多元化的财富管理需求，与持有人相伴成长、同行共赢！
03
财通全明星最新观点
财通基金总经理助理兼投资总监
张毅
顺周期行业的估值或大概率修复
从资金角度看，上半年销量较好的基金产品主要集中在前期涨幅巨大的头部医药、消费和科技基金，这些基金经理可能很少会选择投资金融地产等周期行业，而是继续买入已经重仓的医药、科技类龙头公司，形成了自我加强的正反馈。
下半年或有变化：自7月1日两市成交上万亿后，以券商为代表的传统行业开始补涨，赚钱效应和牛市信号的迅速产生大概率会带来新增资金的持续流入，反映机构加仓需求、百姓理财需求、外资配置需求等多种诉求。流入渠道和方式也不仅限于新基金募集，因此对全市场宽基指数的权重股和低估值板块都会形成增量推动、产生补涨的结果。
从基本面来看，债市在5月份已经开始反应PPI的拐点和经济复苏的预期，股市反应虽然滞后，但是只要经济复苏的方向是确定的，哪怕节奏较慢、力度较小，传统行业（包括金融、地产、基建等顺周期行业）的估值大概率会有修复，因为这些板块的业绩增速会加快、甚至会超过估值高高在上的成长板块，产生鲜明的性价比反差。
财通基金基金投资部投资总监
金梓才
市场回归理性，资金或仍将继续寻找方向
货币政策在下半年趋向于正常化，指数级别的上涨告一段落，近期逐步回归理性；市场上资金充裕，资金不会马上退出市场，会继续寻找方向。
科技、消费、医药仍有机会。板块方面看好光通信、数据中心：中报密集披露，光通信业绩超预期，得益于IDC政策扶植，二季度景气度爆发，继续看好。消费电子；医药：新能源汽车：短期业绩拐点、长期逻辑清晰。
消费电子方面，下半年行业增速会起来，这或是相对确定的一块；数据中心是横跨两三年的投资机会；半导体：国产替代方面的机会相对更大。此外，新能源汽车短期业绩拐点，长期逻辑清晰。
财通基金基金经理夏钦
景气成长赛道的长逻辑或并未发生改变
虽然短期价值蓝筹出现估值的修复，但我们认为未来投资主线仍然是成长。景气成长赛道（科技如新能源半导体、消费、服务、医药）的长逻辑并没有发生改变：1、利率中枢下行降低现金流稀缺性；2、存量博弈下成长稀缺性上升；3、制造业升级转型随着人口红利的消逝不可避免，传统行业面临长期过剩；4、国家顶层设计将使得景气成长赛道的供给持续优化，景气赛道的逻辑仍然将持续。
未来市场仍然处于缓慢的上升周期中，虽然短期已经出现一定涨幅，但是由于市场格局以及投资者结构发生的变化，我们建议忽略指数，更加关注结构性的投资机会，过去几年机构投资者持续跑赢市场的情况未来大概率将持续。建议投资者在市场没有出现拐点、不存在系统性风险的时候，忽略短期波动，坚定持基，相信专业，我们将不断努力寻找结构性投资机会，为投资者创造价值。
财通基金基金经理梁辰
内需驱动，以更长的视角进行投资
展望后市，我们或继续维持“蓝筹搭台、成长唱戏”的看法，具体包括：1）内需驱动、需求将回暖、外资流出冲击缓解的消费板块，如食品饮料、医药等。逆全球化和海外疫情爆发，或使得内需对经济的重要性进一步提高；随着“复工复产”和“扩大内需”相结合，消费回暖势头或将进入加速期。2）可关注5G基础设施建设、大数据中心、特高压等新基建领域，以及能够抵御经济周期波动、创新驱动成长的科技龙头公司，以更长的视角进行投资。
财通基金专户部投资经理
朱宝国
周期对绝对收益投资尤为重要
整体还是“周期-空间-催化剂”的思路，板块主要关注医药、消费、科技，但更多是选择个股性的机会。所有企业和股票都存在周期，不论是普通意义上市场讨论的周期品，还是成长和消费品。研究周期的意义，一是为了认清现状；二是为了防止较大回撤，认识到安全垫在哪，对于绝对收益投资尤其重要。
展望后市，预计低估值的大金融或撑住指数，其他板块轮番表现。
数据来源：市场有风险，投资需谨慎；上海证券基金评价研究中心7月24日发布的《上海证券公募基金管理人主动权益管理能力评价》；历史业绩不代表未来表现，基金业绩不对其他产品表现构成任何保证，关注基金收益波动风险。管理人观点不对未来构成任何保证，提及行业不构成任何推介。
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