军工板块逆势起飞，是一日游，还是有大行情？如何布局？两市成交额连续12天突破万亿元，透露什么信号？中期策略会军工专场讲透了
本周央行公开市场继续每日投放100亿，累计投放500亿；逆回购到期500亿，有4000亿MLF到期，央行续作1000亿；主要因为全面降准释放了约1万亿资金。虽进入税期，但银行间市场资金面平稳，资金利率变化不大，押信用7天在2.1%-2.2%左右，14天在2.2%-2.3%左右，3个SHIBOR下行3BP至2.404%，FR007一年利率互换下6BP至2.36%，中债商业银行AAA同业存单半年收益率下行11BP至2.55%，一年下行8BP至2.73%，低于1年MLF政策利率约22BP。下周公开市场有500亿逆回购到期，预计央行会等量续作。
全面降准后，市场对货币政策持续宽松的预期明显上升，本周债市利率继续明显下行。利率债方面，曲线呈陡峭下行态势，3年国债收益率下行11BP至2.63%，5年下行10BP至2.79%，10年下行6BP至2.94%，10-3年期限利差上行4BP至31BP，10-1年上行1BP至67BP；3年国开下行6BP至2.86%，5年下行12BP至3.08%，10年下行7BP至3.34%，10-3年期限利差上行4BP至31BP，10-1年下行2BP至94BP。
信用债方面，中短期票据AAA1年收益率下行12BP至2.76%，3年下行9BP至3.19%，5年下行12BP至3.43%；AA+1年收益率下行9BP至2.89%，3年下行9BP至3.32，5年下行13BP至3.66%；AA1年收益率下行11BP至3.09%，3年下行7BP至3.81%，5年下行11BP至4.25%，各主要品种信用债表现均较好。
整体看，因央行超预期全面降准，债市收益率大幅下行，过去两周累计下行约20BP，短期市场对经济基本面与货币政策定价充分。本周公布的二季度GDP数据环比增速好于一季度，经济总量仍有韧性、结构改善，不存在明显失速风险，降准之后，预计三季度难现继续降准的操作，重点观察下周LPR报价情况，若维持不变，则需注意市场短期波动风险。
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