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宏赫臻财
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本文提纲：①基金图文透析；②综合评述及建议；③是否入选优选基金
01
图文透析
1
基金出镜
注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）
截止今日，该基金成立以来9.3年，年均复利收益率22.69%；同期中证800指数年均复利8.09%。近五年年均复利收益率16.35%，同期指数复利回报率6.99%。
现任经理上任以来8.3年，任职以来年均复利收益率24.34%；同期指数复利回报率8.88%。
a. 基金季度规模趋势图:
当前规模14.3亿。
b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:
2021Q1股票资产占净值比81.97%；债券--%；现金6.97%。
2020Q4机构投资者占比：44.55%。
2基金分类及投资策略阐述
a. 基金详细分类表:
中欧盛世是一只聚焦成长风格的资产增值型标准偏股型基金。
契约规定股票仓位【60-95%】；债券及其他仓位【5-40%】
宏赫统计历史仓位【股票：64-93%；债券：0-8%】
b. 基金目标和原则：
目标：把握中国经济发展主线，在合理估值的基础上，投资于行业成长性优良，个股盈利持续增长的上市公司，严格控制风险，追求基金资产长期稳健增值。
原则：---
c. 决策依据（摘要）：
在完成行业配置的基础上，本基金将以“优中选优”的思路选择优质行业中的优质公司进行投资。以上市公司的历史成长性和未来两年的预期成长性为核心，通过对上市公司所在行业中的竞争地位、包括盈利能力和偿债能力在内的财务状况、企业的经营管理能力及研发能力等多方面的因素进行分解评估，选择那些短期内利润增长速度高于同行业平均水平，并有可能在中长期保持较高增长势头的企业进行投资。
在个股选择过程中，本基金将挑选出符合基金投资规模和流动性需要的股票。本基金将根据各个行业的不同行业特征，选择合适的股票估值方法，包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等，与国内外同行业类似公司进行比较，排除股价被大幅高估的股票，主要投资估值处于合理水平或被低估的公司。
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成立以来年度收益一览
a. 基金年度收益PK指数图表：
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率
自2013以来至今8.5年时间，该基金累计收益率555%，同期指数累计回报率为103%；平均股票仓位为79.6%，债券仓位2.4%；实现年均复利增长率为24.61%，同期指数为8.65%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【22.63%】
在8个整年度评测期战胜指数7期，胜率【88%】；今年以来收益率-6.36%，暂时落后指数。
4
历任基金经理业绩宏赫评级
a. 历任基金经理
周蔚文(20120329-20140110)
魏博(20130329-至今)
该基金成立以来，历任2位经理，平均任期5.0年。
历任经理管理能力加权宏赫评级【AA】；
现任经理管理能力获得宏赫评级【AA】。
现任经理简介
魏博先生，中国籍。复旦大学区域经济学专业硕士，历任中原证券股份有限公司研究员，东方证券股份有限公司研究员。2009年11月加入中欧基金管理有限公司，历任中欧新动力股票型证券投资基金（LOF）基金经理助理兼研究员。
基金经理至今共管理过5只基金，当前管理基金如下：
b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金
现任经理同时管理着2只基金的叠加14.4年时间加权评级为【AA】。目前魏博经理【不是】该公司权益投资决策委员会成员。任职--。
c. 现任基金经理前传
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基金净值回撤压力测试
近十年最大回撤率为：45.59%，近五年最大回撤率为：32.22%。
宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，沪港深500指数下跌19.38%，同期本基金下跌：24.82%。
市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，沪港深500指数下跌18.04%；同期本基金下跌：22.24%。
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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，沪港深500指数下跌38.51%；同期本基金下跌：39.03%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，沪港深500指数下跌26.33%；同期本基金下跌：30.75%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【-1.77】分。
受损较大：短期时段1，是指数损失的187.03%。
受损较小：长期时段5，是指数损失的101.35%。
可自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。
6
基金经理择时能力分析
a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图
注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，可以浏览我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司以便有较好的横向对比考量。
【HH】择时分析
基金自成立以来35个季度考量期间，历任经理平均全部持股35只，前十占投资比63%。
现任经理管理34个季度期间，平均持股35只，前十占投资比64%。股票平均仓位80.9%。
调仓幅度：淡化择时。
持股集中度：持股个数集中趋于分散，前十仓集中度较集中。
择时风格：仓位择时【】持股择时【】持股成长【√】策略平衡【】
b. 全部持股个数分析
红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线
红色线和蓝色线均在集中线下为优。
c.现任经理管理以来持股集中度趋势（基金经理管理5年以上的呈现此图）
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基金经理择股能力分析
考察1：特殊时期持股分析
此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。
a. 2015年中小创世界时的持股
时任经理：魏博
b. 2017年漂亮50估值回归时的持股时任经理：魏博考察2：该基金近2-3年持股明细
近2-3年本基金持股明细表
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