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牛市来了吗，风格切换了吗？下半年买什么？7月23日（周四）19：00，中国私募大佬探寻牛市闭门论坛举行，深圳林园投资董事长林园，锦成盛资产管理有限公司总经理相纪宏，鸿道投资创办人、投资总监孙建冬，神农投资创始人陈宇深度分享，进行主旨演讲及答疑。>>观看入口
议程安排：
19：00-19：30 深圳林园投资董事长林园
19：30-20：00 锦成盛资产管理有限公司总经理相纪宏
20：00-20：30 鸿道投资创办人、投资总监孙建冬
20：30-21：00 神农投资创始人陈宇
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嘉宾简介
林园，著名职业投资人，深圳林园投资管理有限公司创始人，毕业于临床医学专业，曾就职于深圳红会医院（担任内科门诊医生）。后于1989年以8000元入市，到目前其个人及家族穿透累计持有股票市值超过数百亿元， 期间历经多轮牛熊切换，2006年创办阳光私募公司。 他运用一套统一的方法体系和思维模型（投资“垄断”和“成瘾”性商品，把行业方向视为投资的第一关键因素）投资了30年，其中具有代表性的核心投资品种累计复合涨幅均超过100倍。林园在A股、港股、新加坡股市、美股和欧洲证券市场的投资业绩和A股十分接近，林园的思维方法本身不受到特定市场机制、文化环境的局限，具有比较普适的方法优势和思维优势。（来源：私募排排网）
孙建冬，鸿道投资创办人、投资总监。北京大学经济学博士，18年从业经验。原华夏基金管理有限公司基金经理、投委会成员、投资副总监。曾任职中国银河证券资产管理总部、华鑫证券公司、嘉实基金管理公司、华夏证券股份有限公司。其中，孙建冬先生担任华夏红利（规模接近300亿元人民币）基金经理期间，华夏红利总投资回报率逾500%，是表现最出色的大型基金；其兼任华夏复兴基金经理期间，华夏复兴（规模50亿元人民币）收益率亦曾一度超过110%，当年业绩全市场排名第一。孙建冬先生擅长宏观趋势投资，将自上而下与自下而上的研究方法相结合，把握行业与个股的投资机会。
相纪宏先生在创立锦成盛之前担任北京高华证券有限责任公司（高盛Goldman Sachs在中国的运营平台）投资总监，高华证券管理委员会委员（Management Committee），高盛证券部中国业务执行委员会委员（China Executive Committee）。在高盛期间，相先生负责运 营股票自营、股票量化、固定收益自营和固定收益销售业务，同时也对高盛中国利率业务进行指导。除公司业务，相先生积极参与中国金融市场建设，协助监管部门推动多个新产品的开 发工作。相先生拥有香港中文大学金融工程博士学位、浙江大学工程热物理硕士和学士学位。相先生同时担任香港中文大学金融工程项目学术顾问。
陈宇，北京大学光华管理学院工商管理硕士，湖南大学博士研究生，师从《证券法》起草小组副组长曹凤岐教授；历任北大招商创业投资有限公司董事长助理，招商地产股份有限公司（000024）董事会秘书，上海重阳投资公司董事副总经理，白云山股份有限公司（000522）董事；被《新财富》评为中国金牌董秘第一名，被深圳证券交易所聘请为会员研究评审会委员及独立董事培训讲师；在投资研究等方面积累了丰富的经验，擅长选股和捕捉大趋势。（来源：私募排排网）
嘉宾风采：“民间股神”林园：
林园是30年资本市场老将，8000元起步至累计持股市值超数百亿，他媒体被誉为“中国巴菲特”，此前谈及成功秘诀，林园表示，就是坚持价值投资，抛开一切的私心杂念。跑来跑去的人，在哪都是赚不到钱的。对于近期行情，他表示，牛市初期买入的股票是套不住人的，会不断地创新高，但首先要买消费和券商。
从8000元到数百亿的财富人生 “中国股神”诞生记
查阅《林园炒股秘笈》及综合媒体报道，一个学医出身的小人物，从1989年全家拼凑的8000元人民币起步，投身中国股市，至今其身价超过百亿。他创造了投资神话。
1989年，林园持8000元本金投身股市林园和家人合资8000元以86元每股的价位全部买进了当时面值100元的深发展。当时的深发展股票还处于党员带头认购阶段，林园在这个时候充分体现了西北汉子的胆识。1990年底，深发展一股拆成32股让林园的投资增值不少。
在1990年到1992年期间，林园在不断地炒作深发展。1992年股市资产超过1000万。
1993年，卖掉股票，转向投资房地产，规避了中国股市第一波大熊市。
1994年底，股市在超跌后迅速反弹，林园变卖地产转战已经复苏的股市，事实上，他在这两年期间，一直没有停止过对股市的跟踪关注。
在1995年到2001年间，林园集中炒作深发展、四川长虹和同仁堂等股票。1995年以12元每股的价格大量买进的深发展，1996年底以40元每股的价格出手，期间获利丰厚；以22元每股买进的四川长虹在1997年以60多元的价位卖出，单次交易获利在4000万以上。
1997年香港回归，政府为了打压股市投机，上了很多新股，因为当时充沛的资金和价差，这些新股流通后涨幅巨大，林园在这些新股当中又狠赚了一笔。
2000年，撤离A股市场，将资金投向周边国家资本市场。
2001年年初，股市又迅速大幅回落，林园称在2100点时他已经将大部分资金再次撤离股市在无锡度过了两年房地产生涯。
2003年，在A股熊市杀回来，倡导价值投资，重仓绩优股。
2004年的4月到2005年底，林园炒股挣了近2亿多元，加上之前账户上的1.7亿元。林园实际资产已经达到4亿元。
2006年，林园个人资产突破20亿，成立私募公司——林园投资。
2017年，林园投资旗下产品及公司雄踞多类榜单年度冠军，这也是市场对林园多年坚守价值投资理念的“礼赠”
2019年，据中国经济网记者统计，在以林园为主的深圳林园投资公司旗下，成立时间在2019年以前并且有公开数据的35只基金中，有14只基金在2019年里业绩实现了翻倍，占比40%，林园投资20号以181.40%的涨幅位居首位，而2019年全年业绩涨幅在30%以上的基金数量更是达到了25只，占比超过70%。
2020年，对于有媒体发文：林园投资正在运行且有收益率更新的69只产品中，53只今年以来处于亏损状态”，直指林园投资旗下产品的净值表现颓势。林园表示，“今年我们没有亏钱，受疫情影响，全球资本市场大幅震荡，A股指数也下跌了不少。我们发行的林园投资专户产品林园投资18号基金由于在今年1月20号发生了巨额赎回（超过本基金总份额的90%），21日该基金持有股票市值下跌了约2%，直接导致18号基金当日净值下跌了21.8%。该基金由于是专户产品并没有导致该基金的持有人利益受损，到目前为止，我们所发行的基金都没有亏损。”
核心投资品种累计复合涨幅均超100倍 投资智慧及选股逻辑
林园运用一套统一的方法体系和思维模型（投资“垄断”和“成瘾”性商品，把行业方向视为投资的第一关键因素）投资了30年，其中具有代表性的核心投资品种累计复合涨幅均超过100倍。
此前证券红周刊采访林园，林园选股的三大铁律是：选自己熟悉的行业；要买跟踪三年以上的企业；选未来3年“账好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司。他日常的自选股里，股票数量不超过30只，每年新增加跟踪的股票限制在5只以内。
林园曾在媒体会上表示，成功秘诀是什么？就是坚持价值投资，抛开一切的私心杂念。跑来跑去的人，在哪都是赚不到钱的。且林园的几十亿身家就是靠复利而来，只是他用的时间是十几年。所以林园被誉为“中国巴菲特”。
林园要求自己的投资必须是滚动着增加，不允许回撤。当然这个回撤不是指几天或者几个月，而是在从投资开始到投资结束后的总账。这也就是所谓的复利原理，即如果你每年投入股市1.5万，每年实现20%的投资收益，40年后便会变成1.08亿元。林园的几十亿身家就是靠复利而来，只是他用的时间是十几年。之所以有更高的复合收益，来自林园对确定性机会的把握。他对风险的极端厌恶，只要有5%的不确定隐藏在股票里，他就不会对这只股票下手。
嘉宾风采：陈营长
曾连续三年获评上市公司“金牌董秘”，连续五年获得八项“私募金牛奖”，他就是神农投资总经理陈宇。与一些明星基金经理公奔私相比，陈宇也绝对算得上白手起家的另类样本。十年间如何从董秘跨界到投资创业，如何实现了“从0到1”的突破？他是坐拥50万粉丝的“陈营长”，在不断实现自我进化与迭代的过程中，提炼出“极品投资”理念。
从金牌董秘到多次获得私募金牛奖 陈宇私募创业记
外界对于高曝光的陈宇过往成长经历非常熟悉，比如从金牌董秘到金牛私募，比如从打工投资到自立门户；他还笑称自己曾是“最想干投资的董秘”，深创投刘刚和清科倪振东都是其同届的MBA，与他们相比，陈宇自娱当董秘属于“曲线救国”，所幸投资梦想的种子受到裘国根启蒙、在重阳发芽，最终还是走上私募创业之路。
最开始在北京，加上陈宇自己、财务、出纳兼行政一共就3人，“业内人士”压根招不到。不仅人是“凑”的，第一支私募产品起步资金也属“东拼西凑”——那段时间证监会暂停信托开户，一直到2010年7月份才找到合适的账户正式发行产品，但发行门槛5000万，“真正里面客户的钱不到500万，基本是亲戚朋友帮忙。”
在2012年12月份之前，仅有一支产品的神农，公司一直没有赚到钱，团队也出现了第一次大的动荡——7个人走了3个。
2013年神农1期全年累计收益大幅跑赢同期沪深300指数（-7.65%）、私募股票多头指数（11.40%），表现位于行业前15%。随着牛市到来管理规模也水涨船高，神农投资也从婴幼期进入了成长期。神农进了多家银行白名单，很快上升到30亿，2015年团队已从7个人快速扩张到30人。
2016年是神农截至目前第二个负收益的年头，虽然还是跑赢了私募股票多头指数（-2.56%），神农1期产品净值下跌0.3%。2017年，神农1期全年累计收益率23.72%，跑赢同期沪深300指数（20.60%）和私募股票多头指数（6.96%），最大回撤为9.89%，位于行业前1/3水平。
截止2020年5月，神农投资旗下存续基金38只。其中神农1期自2010年成立以来累计收益远超同期沪深300指数。根据私募排排网，中信信托-神农1期成立以来收益276.89%，同期沪深300指数38.41%。
“价值轮动”到“极品投资”理念 选股的核心条件
2001年，陈宇成为招商地产的董事会秘书，并连续三年获评“金牌董秘”。他给自己总结出一套“三五工作论”，即三年从小白到资深，第五年做出最好的成绩。带着这套理论，2009年陈宇转行踏入了投资圈，创办北京神农投资，想要复制这一成功模式。但渐渐他意识到，市场变幻莫测，投资行业的竞争也远比自己想象的更加激烈。要做好投资，需要不断地摸索、迭代、进化。
十余年经历了市场的起起落落，也见证了许多私募机构的浮浮沉沉，陈宇的投资理念也在市场的变化中不断打磨，从最早的价值轮动，进化为如今的“极品投资理念”。陈宇微博简介中表示， 从实业中来，到极品里去 。
“所谓极品投资，就是与时代最强者同行，以投资未来十年伟大的企业为目标。”他表示，具体来说，选择极品公司有三个核心条件：赛道、商业模式和企业家，陈宇称之为极品投资的“黄金三角”。
50余万粉丝“陈营长” 还是“陈氏太极传人”
陈宇表达风趣、极为健谈——不仅是有着50余万粉丝的微博大V，而且乐于通过媒体渠道与股民进行交流，他的专栏文章如《一个投资人对真相的思考》、《老手抄底三部曲》被股民竞相传阅，被散户亲切称为“陈营长”。
除了微博和写专栏外，业余时间，陈宇会打太极拳，如果天气与时间允许，每天早晚依然会打上半小时。太极的阴阳平衡与中庸中和思想给了陈宇极深刻启发，在选股判断和择时选择上，产生深远的影响。。
据此前采访报道，2012年四月，已过不惑之年的陈宇早已完成从“上市公司金牌董秘”到“私募基金经理”的蜕变。但投资市场的波诡云谲依然让他感到了不小挑战。于是陈宇前往河南省陈家沟学习太极。陈宇看了很多书，学习各种学派的理念和思想，他感觉对自己帮助最大的就是太极。打太极必须阴阳结合、不偏不倚，这样才能四两拨千斤，这与投资有异曲同工之处。
他曾表示：“是太极让我意识到，做好私募行业的关键要素是“中和”。一个好的棋手，在下棋的过程中，每一招棋都应该是当时盘面上最有效率的一步，不多不少，刚刚好。太极拳讲究“五阴五阳称妙手”，举手投足永远处于一个阴阳平衡的状态。这使得我对多空、阴阳的变化有一个更深入的体会。股市是一个多空变化的市场，人的情绪在两极之间交织，如果你想在这个市场长期获利，要学会认识和管理自身的情绪脾性，阴阳平衡才不会被市场牵着走。”
