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1）本质上讲，当下处于稳货币，宽信用的周期，下半年到明年Q1基本面数据向好，权益大概率仍是较好配置周期；
2）资金层面上来看，7月上半月交易量放大，居民资产通过基金产品跑步入场，市场进入增量博弈的格局，但震荡难免，6月金融数据超预期，十年期国债收益率到达3%，如果能进一步上行至3.5%，需要逐步开始考虑利率上行过快对权益市场的伤害，因此，货币政策、资产比价以及汇率走势是未来重要关注点。
3）另外，近期有一些市场信号，当前沪深300、中证1000估值水平进一步上移，与债券收益率比较，相对优势降低，市场情绪高涨，产业资本减持有所增加，创业板有望在7月中下旬开始受理最新一批注册制上市公司，交易制度变更为单日上下20%，市场自身需要资金供需的再平衡，可能导致短期市场波动加大。
房地产
上周市场关于房地产将收紧调控的预期越来越强，但这并不影响我们目前认为地产股具备一定投资机会的逻辑：本次地产股的投资机会在于基本面的复苏，销售（量、价）的持续向好会修正对地产股盈利的悲观预期。部分城市调控的目的是使市场平稳健康，防止房价涨幅过快，不会改变基本面的复苏趋势。
券 商
7月开始涨得很急，有一定双中合并+工行加持传言的幅度助推，但主要还是板块历轮行情类似的基本面驱动因素（流动性、风险偏好、监管创新）带来，目前来看流动性这一因素还没有出现拐点（但海内外基本面持续超预期的背景下后面要保持重点关注该因素，可能是决定行情顶点的重要变量），创新业务政策落地的趋势较为确定，风险偏好这一因素相对难把握，但目前来看欧美基本面持续超预期、全球风险偏好回升所驱动的资金回流新兴市场这一趋势已经开启，券商这种反身性很强的板块不适宜靠估值判断顶部，至少从以上几个驱动因素来看，目前没有明显的见顶迹象。
保 险
3月开始行业负债端持续修复，资产端的利率压制5月开始快速修复，目前还叠加了权益beta属性，后续重点关注信用修复的节奏和幅度。保险板块较高的成长性以及相对稳定的现金分红，中短期值得关注。
银 行
目前A股银行板块从估值角度中短期仍具关注价值。从超额收益的角度来看，板块趋势性的超额需要市场不断验证经济企稳回升的幅度和持续性，全年社融增速显著走高的趋势和持续性较为确定，金融数据和结构对后续经济的指向性偏乐观，目前基本面数据走势亦持续好于预期，关注优质个股博弈阶段性的估值修复。
其 他
消费、科技和新能车等产业逻辑并没有发生严重的问题，只是短期估值偏高，会继续关注，重视新能源汽车、光伏、电子和5G后周期（例如传媒、智能驾驶）的产业推进进度及有效回调机会。
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数据来源：永赢基金官网，20200710
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