新浪财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日（周四）举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展，史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。
本周（7月6日至7月10日）A股市场虽然在周五出现较大调整，但全周整体大幅上涨。其中，上证综指上涨7.31%，沪深300指数上涨7.55%，创业板指数上涨0.75%，中小板指数下跌0.69%。
行业方面，本周国防军工、商业贸易、有色金属、电子行业表现突出。国防军工板块估值较低，本周出现较大幅度补涨。另外军演等事件也驱动了行业情绪提升。商业贸易行业继续受益于百货业免税牌照发放政策而上涨。货币环境利好黄金，世界经济逐步复苏对白银、铜、铝等需求也在回暖，利好有色金属行业。中芯国际回归A股，对产业链的拉动作用使得半导体板块情绪高涨，电子行业指数也有较大涨幅。
近期股市已有较大涨幅，但我们认为中长期配置价值仍在。首先，数据显示宏观经济温和复苏，企业盈利呈现修复趋势。另外，7月1日再贷款利率下降显示宽松的货币政策仍然维持，对A股估值形成支撑。经济体制深化改革、金融市场监管逐步完善，投资者风险偏好也会提升。配置方面，投资托底经济，工程机械、建筑材料等基建相关板块受益明显；消费逐步复苏，食品饮料、医药、休闲服务板块景气度向上；外需回暖，消费电子、新能源汽车、光伏等也预期有较好表现。
补涨板块出现调整
我们在此前的点评中提到，宏观经济回暖、企业盈利修复、流动性宽裕、风险偏好提升均对股市产生支撑。股市进入2020年下半年伊始，前期强势的医药、消费、基建等板块估值达到五年来的顶部区间，出于安全性考虑市场选择低估值品种补涨。本周五的市场表现或意味着补涨板块进入了调整期。
我们对于宏观经济的判断是温和复苏，认为市场此前过度悲观的预期得到了修复，但并非意味着经济强势反弹。因此此前低估值的周期性行业更多地在补涨后会在估值中枢提高后进入震荡，而盈利能力持续稳定的消费，以及代表未来经济发展方向的科技、经济内循环模式增强确定性的基建等或仍将获得投资者的青睐。
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