原标题：Fund Talk | 一基覆盖科创板和创业板，场外版本的“双创50”指数基金终于来了来源：小5论基
话说今年以来市场最热的板块莫过于创业板和科创板，特别是经历了新年归来的一波调整之后，这两大板块都走出了一波凌厉地反弹，并且双双创出了今年以来的新高。
在人人都说今年投资很难的背景下，截至2021年6月30日，这两大板块的指数竟然分别取得了17.22%和14.01%的正收益率，搞的说今年投资艰难的人都有点小尴尬。
不过，我今天并不是来歌颂这两大板块的，而是想给大家介绍一个很有前途的指数，这个指数叫做中证科创创业50指数（也被称为双创50指数）。
经过前段时间各种狂轰滥炸的信息铺垫，我估计现在很多人应该都已经听说过这个指数了，所以各种国际国内背景啥的我就不赘述了。
在简单看完上面的指数快照之后，我们重点来看下这个指数是如何有前途的。
优势一：两“创”板块优势互补，兼具科技属性和覆盖广度
我们都知道创业板和科创板这两大“创”板块作为市场最具成长力的板块，一直是我们成长投资的首选。
不过这两大“创”板块还是有区别的，从定位上来看：
成立较早的创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合，因此行业包容性更高，不仅有食品饮料、家庭与个人用品、资本服务等传统创新型企业，也包括高科技行业如软件、半导体、医疗保健等高科技企业；
成立较晚的科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，行业的科技属性更强，“高端制造”与“硬科技”定位精准，对企业是否符合“科创”企业有明确规定，板块内所有上市公司均为战略新型高科技行业。
而中证科创创业50指数是从科创板和创业板中选取成分股作为指数样本，在保持了两大指数极强的科技属性基础上，同时又扩大了标的选择的范围，可以说是集合了两大板块的（科技）深度和（覆盖）广度优势。
对比各指数的成分股行业分布情况来看，创业板和科创板分别囊括了28个和19个行业，中证科创创业50指数则更加聚焦于医药生物、电子、计算机、电气设备、机械设备、通信、传媒、化工8个高成长性新兴产业。
从上图中可以看出，医药生物和电子是中证科创创业50指数最主要的两大板块，个股数量分别有18只和12只；其余个股数量较多的则有计算机，电气设备、机械设备等泛科技的板块。
中证科创创业50指数的超强科技属性还可以从其对样本空间的定义中看出来：指数所选取的标的来自信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源及新能源汽车、节能环保、数字创意等新兴产业。
可以说，中证科创创业50指数是一个覆盖新兴产业优质标的，软创新结合硬科技，全方位把握投资机会的优秀指数。
优势二：指数市值风格偏大盘，聚焦双创板块龙头公司
从中证指数公司的最新数据来看，截至2021年6月25日，中证科创创业50指数成分股中，创业板标的数量为31只，占比62%；而科创板标的数量为19只，占比为38%。
我们都知道创业板和科创板事实上都是以中小市值的股票为主，绝大多数个股的市值都在200亿以下，而从前文中证科创创业50指数的定义来看，其是从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业股票作为指数样本。
也因此，中证科创创业50指数的成分股基本以大市值为主，可以说汇集了创业板和科创板的大市值龙头公司；当然，中证科创创业50指数同样也有部分中小市值的高弹性品种。
从创业板和科创板各自的定位来看，总体而言，创业板为科创创业50贡献了诸多高科技行业的一线龙头企业，随着行业的结构性成长贡献其确定性收益；而科创板则为科创创业50指数贡献了一批二线隐形龙头股，随企业的进一步成长贡献其更高的超额收益。
再来简单看个科创创业50指数的十大权重股情况：
从上图中可以看出，科创创业50指数最新的前十大权重股全部来自创业板。
事实上，创业板中市值最大的十只标的基本均被纳入了科创创业50指数且权重较高，只有消费板块的金龙鱼和金融板块的东方财富未被纳入，这也从侧面说明了科创创业50指数在扩大了标的覆盖范围的同时，还很好的保证了成分股的科技创新属性。
我记得经常有小伙伴问我科技板块的基金标的有哪些，那么中证科创创业50这个科技投资纯粹性较高的指数就是一个非常好的投资标的。
优势三：盈利能力突出，研发投入较高
众所周知，科技板块属于典型的高速成长板块，因此我们常常关注其成长性甚于其估值情况，而盈利能力和研发强度则是其最重要的两大衡量指标。
从上图中可以看出，中证科创创业50指数的成分股盈利能力很强，ROE水平明显高于其他宽基指数。
对比2019年和2020年各大指数成分股的净资产收益率，可以发现，中证科创创业50的整体ROE在2019年和2020年连续保持在15%以上，明显高于其他宽基指数（沪深300、中证500、创业板50、科创50）。
另一方面，中证科创创业50指数在强科创属性下，成分股整体研发投入也比较大。
对比2019年和2020年各大指数成分股整体研发支出占营业收入的比重，可以发现，创业板的研发强度大幅高于沪深300和中证500，科创50指数则因为直接定位高端制造和硬科技因此研发强度最大。
而中证科创创业50指数的研发强度则介于创业板50和科创50两者之间，2019和2020年均保持在8%左右的较高水平。
当然了，一顿分析猛如虎，最后还得看业绩，所以我们再来看下这个指数的业绩情况。
先来看一个同期净值对比图：
基于上图，别的我就不多讲了，如文章开头所言，同期即便是今年以来表现强势的创业板和科创50都不如科创创业50，更不要说沪深300和中证500了。我们再来看个指标对比图：
从上图中可以看出，自2020年基日以来，科创创业50指数在年化波动率、下行波动率和最大回撤等风险指标介于创业板和科创50之间的基础上，不仅取得了最好的年化收益率，同时也取得了最好的夏普比率和索提诺比率，在盈利效率上明显好于创业板和科创50指数。
完整起见，我们再来看个指数相关系数图表：
从指数构成来看，虽然科创创业50指数和沪深300、中证500这两大指数没有太大可比性，但是和创业板和科创50指数是有较大可比性的。
正如标题所言，一个指数就覆盖创业板和科创板的科创创业50完全可以作为这两大板块的最佳代表，也就是说，以后投资创业板和科创板直接用科创创业50就够了，我想这也是我写这个文章的最大意义所在。
讲到这里，关于科创创业50指数本身的问题就差不多了，最后还有两个问题待解决。
其一是标的问题，也就是“投什么”的问题。
这方面，大家可能已经看到市场上也发行了不少的场内ETF基金，不过你们都懂的，我个人一直只做场外不做场内，所以这也是为什么时至今日我才来写这篇文章，因为场外的基金也终于要出来了，而且还不止一家基金公司。
不过这其中，我个人会偏爱喜欢天弘家的基金，也就是即将于7月5日发行的天弘中证科创创业50指数基金（A类：012894；C类：012895）。
原因无它，两个字概括就是：实惠。
给大家看个基金的费率表格体会下：
简单来说，不仅大家直接能看到的申赎费率都比较便宜，甚至连大家看不到的管理费率和托管费率也比较便宜。
以我个人最爱使用的C类份额为例，申购费率为0，赎回费率持有满7天也为0，即便有0.20%的销售费率，其加上管理费率和托管费率的总费率成本也不超过0.80%。
其二是投资策略问题，也就是“怎么投”的问题。
这个问题其实也很简单：
首先，作为科技创新类指数的综合型代表，上面已经大致阐述了科创创业50这个指数是如何有前途的，所以其长期的可投性方面应该没啥问题，这是一个重要前提条件。
其次，我认为对于像科创创业50这种弹性较大的指数而言，其最佳的投资方式依然是长期定投，而不是追涨杀跌一把梭的赌博式投资。
事实上，这也是我相对偏爱场外基金的主要原因之一，场外基金虽然没有场内ETF灵活，但是我认为绝对多数普通投资者并没有能力去把握这种灵活性，场外傻傻地定投反而是大多数人的最优选择。
讲到这里，今天的文章就差不多可以结束了。
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