新浪财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日（周四）举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展，史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。
提及投资策略，大家应该都听过自上而下”和“自下而上”。说起来这俩应该算是攻守兼备的好搭档，一个从上到下，一个从下到上，结合起来把投资安排得明明白白。前面给大家介绍了“自上而下”的投资策略，今天就上姊妹篇“自下而上”的投资策略。
什么是“自下而上”的ETF投资策略？
“自下而上”的投资策略，顾名思义则是从小，从微观出发，选择有高增长潜质，或价值被严重低估的公司进行主动投资，将宏观经济的影响从轻处理。比如很多优质企业，哪怕是周期型的，如果经营有方，一样可以摆脱周期而成长，其股票也可能成为穿越牛熊的牛股。这种方法一般需要通过调研来加强对公司基本面的了解，最后还要综合考虑行业等因素来优化投资组合。
我们可以把“自下而上”简单理解成是一个三部曲：
三部曲
观察个股基本面或筛选有价值的ETF
考察行业趋势与板块
综合研判宏观形势作出投资选择
“历史上最传奇的基金经理”彼得·林奇就是典型的“自下而上”策略的集大成者。在其投资实践中，林奇将大部分时间都花在上市公司的走访和研究上面，在构建组合时对行业之间的配置比重关注并不多。同时，巴菲特也属于贯彻“自下而上”投资策略的代表，回顾这些年他致投资者的信，就会发现他其实很少对宏观经济和整个市场走势发表看法。
如何应用“自下而上”的ETF投资策略？
“自下而上”的投资策略主要针对个股的整体盈利、销售额、资产、负债、净资产收益率（ROE）、市净率（PB）、市盈率（PE）、周转率等具体指标进行研究。巴菲特曾说过，“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE。那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。”ROE高的股票，说明这个企业在用相同资本的情况之下，赚的钱比同行要多，这就是通过“自下而上”投资策略的选股方式之一。
这里我们可以拿银行来举个栗子：从估值水平来看，截至6月30日，中证银行指数市净率0.70倍，历史百分位为1.12%，处于相对低估的状态。通过这个指标，投资可知当前银行配置价值凸显，则可以通过银行类ETF提前布局。
值得一提的是，截至6月1日，浦银安盛MSCI中国A股ETF银行成份股占比高达12.25%，位列所有行业占比第二名，如不想直接投资银行也可以通过浦银安盛MSCI中国A股ETF布局。
“自下而上”的ETF投资策略有哪些优势？
1、“自下而上”的投资策略确定性更强，可以精准的聚焦景气行业和个股去做深入挖掘，发掘潜在标的。同时，相比庞大的宏观经济指标好统计、好判断一些。
2、公司个股相关信息公开、透明、易获得。“自下而上”的投资策略采用的分析指标大多是公司或个股的具体财务指标，如：资产、负债、净利润、销售额、净资产收益率（ROE）、周转率等，这些数据都是公司定期公布、市场上公开、透明、且易获得的数据。
3、更容易识别投资风险。杰出的投资通常需要创造收益和控制风险并重，而识别风险又是控制风险的绝对前提。由于“自下而上”的投资策略研究范围更集中于个股和行业等中微观层面，所以针对某一行业或个股的风险更容易得到识别和控制，将损失降至最低。
其实，如前文所言“自上而下”和“自下而上”投资策略是一对好搭档。一个是从宏观到微观、从整体到局部、从战略到战术，总的来说就是从大方向上来看；一个是从点面、由里到外、从树木到森林，总的来说是从自身出发。这两种方法看似不同，实质却殊途同归，想达到庖丁解牛的目的，就需要将两者结合起来深入浅出、融会贯通。
浦银安盛MSCI中国A股ETF（场内简称：浦银MSCI，交易代码：515780）已于5月29日正式上市交易，其标的指数MSCI中国A股指数涵盖了A股中的大盘股和中盘股，投资范围广、代表性强、风格清晰，也是境外资金投资中国市场的重要标的，为把握A股国际化进程红利的投资者提供高效便捷的投资工具。
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