来源：养基司令
不知不觉，2021年已经走过了一半路程，去年表现靓丽的新能源板块，四月以来再度实力抢镜。以中证新能源指数为例，Wind数据显示，截止6月29日，近一月涨幅高达24.41%，让还没来及上车或者过早下车的投资者懊悔不已。那么，新能源板块下半年是否还有投资机会，应该如何挑选主题基金呢？
从市场人士综合观点来看，本轮新能源板块的上涨，主要是由政策导向、销量增长、车型供给、发展前景等多重因素推动而来，行业发展步入了一个较长的高增长时期，“黄金赛道”特征明显。具体有以下三个方面原因：
先来看看政策。2020年9月，在75届联合国大会上，我国承诺“我国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。我国从碳达峰到碳中和的时间仅30年，远比其他发达国家更紧迫。再加之政策上对“碳中和”目标不断强化，已成为我国长期发展战略任务之一，在“双碳”背景下新能源行业发展前景广阔。
其次，新能源汽车有很大的发展空间。截至今年一季度末，我国新能源汽车渗透率为8.4%，根据《新能源产业发展规划（2021-2035年）》，2025年这一数值将提升至20%，空间巨大。
第三，除新能源车外，以光伏、风电等为代表的新能源产业，也有广阔的市场空间。具体来看，新能源行业经过5-10年以上的发展，已经从依赖补贴逐步过渡到自发性发展阶段，光伏、风电加速进入“平价”，光伏发电成本过去十年下降近90%，我国光伏企业已经具备全球竞争力。风电行业装机创历史新高，2020年国内新增风电装机71.67GW，同比增幅高达178.4%，同时发电占比持续提升。
综合上述分析，大家可以看出，新能源未来政策趋势和发展路径清晰，这一领域迎来黄金时代。作为一个优秀的成长赛道，新能源主题早已成为公募基金的“心头好”。那么，应该如何挑选相关主题基金呢？
司令认为，对公募基金来说，主动权益管理能力是打造产品的核心竞争力，尤其是在布局行业主题基金时，关键是要深入理解行业发展趋势，才能更好地分享行业发展红利。可见，对于新能源主题的研究，团队优势尤为重要，比如市场知名度较高的鹏华基金，旗下新能源汽车研究小组市场知名度较高。
为了把握新能源这个高景气度、快速变化的行业，明星基金经理、鹏华基金研究部负责人梁浩率领研究团队进行架构调整，从2017年开始系统性地设立新能源汽车研究小组，这只精锐部队集结了鹏华权益投资的精尖投研力量。其中，张宏钧作为鹏华基金研究部资深研究员、中游制造组组长，能源环境经济学博士，在制造业、新能源行业有相对丰富且深入的研究和积淀。
鹏华新能源汽车研究小组在研究体系方面有哪些特色呢？司令总结了以下几点，供大家参考。
01
投研体系成熟 深度研究致胜
张宏钧及其团队对新能源行业有着清晰的认知，“新能源行业是一个一定能赢的行业，但不是个躺赢的行业。这个行业的变化非常快，产能供需波动也很大，因此主动管理具备非常明显的优势”。
张宏钧认为，任何一个行业都由供需决定，新能源行业可以定义为周期性成长行业，既然有周期性，就要谈供需。电动车的需求可以拆成政府、车企、消费者三部分，用这三个角色之间的相互影响做需求分析框架。“新能源车目前处在起步阶段，手机的渗透从10%到70%花了三四年时间。而车作为多维强属性的产品，和手机的属性不一样，但是这种趋势形成一般来说也是不可逆。从这个角度来讲，现在处于三者都在向上共振的阶段，所以未来需求还是比较乐观的。”
目前鹏华基金研究部对新能源领域的研究，是基于产业链各个环节，把各自细分领域的研究员组成一个新能源汽车的研究小组，目前有十位成员，覆盖有色、机械、汽车、电力设备、电子、计算机六个板块，对新能源产业链自上而下做密切跟踪研究。
关于新能源行业的投资机遇，张宏钧还认为，光伏、风力发电、新能源汽车等中国企业在全球占据较高份额，竞争力也很强，这必然会带来中国有一大批企业可以享受行业发展的红利，因为中国制造面向的是全球市场，中国依靠低成本优势抢占份额，这一现象近两年很常见，现在依旧在发生。
针对市场上关于新能源汽车板块估值的问题，张宏钧的看法是，静态看肯定不是很便宜，但是这个行业未来十年、二十年都还有很大发展空间，其中一些优秀公司如果看五到十年视角现在还在起步阶段。短期估值高肯定会有一些风险，但是这种风险其实更加凸显了“精选”二字的意义，“做理性乐观的产业观察者，通过深度研究和长期跟踪，在不确定的产业变革中寻找能创造确定性长期收益的好公司。”
02
团队高效协同 致力优中选优
谈及小组成立的初衷，张宏钧认为，“新能源行业产业链长，个人很难把快速变化的新能源行业全部覆盖，以研究小组的方式，是为了应对快速迭代变化的新能源产业。研究部贯彻‘深度研究’的宗旨，集体群策群力，发挥集体智慧的合力”。
经过一年多的发展，目前鹏华新能源汽车研究小组在人才培养体系和梯度建设方面都比较成熟完善，既有像张宏钧、苏东等具有四年以上丰富经验的资深研究员，也有刚入职不久的新鲜血液。其认为，“我们这两年花了很多精力培养新人，机械、汽车、电力设备等研究员进步都很快，如机械研究员会覆盖光伏、新能源等设备公司，汽车研究员会覆盖智能化、整车企业、增量零部件企业等。”
张宏钧介绍说，他们目前采用“1+1+N”的合作模式。“小组由经验丰富的基金经理指导，由我作为电新研究员来协调，小组内近十名研究员彼此交叉互补。我们有常规的周报机制，遇到重大事件，也有不定期的内部讨论。”
“我们过去这两年花了很多精力在做新人培养和梯队建设，这里既有基金经理做参谋部，也有比较成熟的3-4年经验研究员做主力军，还有1-2年经验的年轻人做预备队。。新能源汽车行业在不断进化，我们也希望通过内部研究模式的进化来适应这种变化”。
03
长期黄金赛道 趁势出基布局
基于对新能源行业发展趋势的深入研究，对于鹏华新能源汽车研究团队来说，推出新能源行业主题基金恰逢其时。跟大家分享一个消息，由精兵强将管理的新基金——鹏华新能源精选混合基金（011956），将于7月6日起发行！新基金既有鹏华明星基金经理梁浩担纲管理，又有鹏华明星研究团队加持。
“新能源的股票为什么要‘精选’，因为变化太快了，比如说光伏行业，产能周期跟技术周期时间长度接近，一般的行业，产能一年就可以建成，十年一轮大的技术换代，企业经营就比较从容，但是对于光伏行业来说，单晶路线只用了3年，渗透率就从30%提升到90%以上，PERC电池路线也只用了2年就基本替代了原有的BSF技术。踩不准周期节奏的企业，会面临份额萎缩甚至破产的风险。。这也是为什么新能源行业主动管理会更有优势的一个原因。”
好了，新能源板块是一个成长性强、波动性高、细分赛道较多的复杂板块，普通投资者想要做好，难度还是非常大的。那么，借助具备强大实力的基金经理及团队，不失为便捷、高效的途径。另外，新基金还有灵活的建仓期优势，对于短线涨幅过高，担心出现回调的小伙伴来说，也是不错的选择。
