未来在中国做投资，真正的黄金赛道有哪些呢？
我曾多次列举过北京大学光华管理学院做的研究。
未来5-10年，甚至更长的时间周期里，中国经济新的增长极将来自四大产业门类，它们的增速会是GDP的3倍以上，年均近20%，这四大产业门类分别是新兴工业、新消费、互联网和健康产业。
（数据来源：北大光华光华思想力系列公开课第二课《这一次，为什么不同？》）
而这四大产业门类中和新能源相关的就有两个，分别是清洁能源和电动汽车。所谓投资要到雪湿坡长的地方去，所以可以预见，未来新能源行业所能够呈现出的投资机会依旧是非常之大和非常之多的。
而面对新能源行业这样的黄金赛道，投资的正确姿势又是什么呢？其实适合普通投资者的投资方式主要有两种：
1.被动投资，投资新能源行业的指数基金或ETF；
优势是简单省心，大概率可以获取行业未来增长的平均收益；缺点是波动可能也会十分大，结果不是一蹴而就的，需要参与的投资者能够知行合一，在过程中与人性对抗，坚持投资。
2.主动投资，优选新能源赛道中的主动管理型的主题/行业基金；
优点是可能能够获得更高的超额回报，特别是在产业或行业的快速发展与成长期，在修炼内功、抢占市场的阶段，公司内部实际的分化也会更加明显，如此也为基金经理优选标的和获取超额回报提供了更加丰厚的土壤和空间。
缺点则是优选产品和基金经理的难度也比较大，即如何选出赛道当中的尖子生是个问题。
不偏不倚，对于大家而言，究竟是被动投资？还是要做主动投资呢？其实这并不是一个非此即彼的选择题，小孩子才做选择，大人们说，我两者都要。我的建议也一直是主动+被动，两种结合着来，并且针对中国这种散户机构化还在快速推进进程中的市场，主动基金的占比还可以更高。
那具体而言，如果要优选新能源行业的产品和基金经理，我们又可以从哪些角度来选择呢？我觉得主要可以看三个方面：
是否对行业有深度研究和独特看法；
是否在产品设计上有差异定位与侧重；
基金经理和团队是否持续可靠，风格始终如一。
而最近我们在关注的即将于7月6日发行的鹏华新能源精选（代码：011956）则暗合了这三点，值得大家给予积极关注。具体而言：
01
团队深度研究，具有独特看法
鹏华基金从2017年开始在内部组建了系统性的新能源汽车讨论小组，小组成员由10人组成，他们将新能源车行业，按照上游、中游和下游进行了划分，覆盖涉及电力设备、机械、汽车、电子、计算机、有色等领域，非常全面。
而在具体领域研究上，采取的主要是小组成员各自覆盖，小组内部安排定期和不定期讨论，根据阶段性研究成果，给出具体投资建议。这种组织和安排，凸显出其内部对新能源板块研究的重视，在兼顾本身研究安排的基础之上对新能源行业给予了更多的关注和研究资源的倾斜。
而查阅他们的相关资料，也可以看到他们对于新能源板块的理解有着显著差异化的地方，比如：
将新能源行业看做周期成长性行业，整体思路是以成长为舵、以周期为帆；
如何理解这句基本性的判断呢？所谓周期成长性，是指整个新能源行业呈现出两个非常明显的特征，就是周期性和成长性，并且成长性相对周期性是更加确定性的事件。所以，在把握新能源行业投资机会的时候，困难的并不是对成长性的把握，而是对于所处周期及拐点的判断。
所以，只要能够通过战略择时，判断出目前行业所处的周期及拐点是否到来，就能够真正创造出显著的阿尔法（α）收益，此时就该加大马力，满帆启航。所以，新能源行业要以周期为帆。
而技术迭代带来的成本下降和产品升级为新能源行业孕育了巨大的成长空间，从0到1再到10的演进，这是长期贝塔（β）收益的来源，也是配置这个行业坚实的后盾。抓住其中确定性的成长方向，也就抓住了新能源行业的舵轮。所以，新能源行业又要以成长为舵。
这些有关帆与舵，矛与盾，进攻与防守的理解和判断与很多人的看法其实刚好相反，所以，他们才说，“新能源是一定能赢的行业（成长性确定），但不是躺赢的行业（周期性伴随）”，而可能恰恰是基于这些独特的深度理解，最终有望为产品赚取超额回报。
02
产品定位精准，凸显“精选”特质
随着对行业的理解和认识的进一步加深，此次鹏华基金即将发行的鹏华新能源精选（基金代码：011956）则显得意义更加突出：
从其名字可以看出，这会是一只真正定位新能源行业，在黄金时代之下把握新能源技术拐点、产业拐点和需求拐点之下的行业主题基金，另外，精选则突出了它的特色和差异，如何体现精选呢？鹏华基金研究部负责新能源行业的资深研究部张宏钧做了详细阐述，我对其关于该只产品精选的标准做了记录：
1、对周期成长性行业来说，要判断它的周期性，处在什么位置；即战略择时，这是对于投资时机的精选；
2、甄选行业里真正能够做大做强的企业，从不确定性当中选出确定性的一些龙头；即优选个股，这是对于投资标的的精选；
3、“新兴行业变化很快，库存周期、产业周期、技术周期短，我们通过自己的研究去对一些商业属性做判断，新能源行业确实有很多的变化的东西，但是还有很多不变的原则”，这是对于子行业的投资侧重和把握不确定性当中确定性的精选。
就在近期，我就我本人的投资思路进行了一次全面的分享，写了一篇文章叫《我的投资理念和组合策略全揭秘》，其中就提到如果想要在平均收益之上获取超额回报，可以做的三件事，一个是好的标的的选择，一个是战略择时的选择，最后一个则是成本节约的控制（买入产品不折腾是对投资成本最好的节约），我分享的观点和鹏华新能源精选要去做的事情其实是非常一致的。
03
掌舵者梁浩，自身就是信任的名片
鹏华新能源精选基金的拟任基金经理是梁浩。梁浩目前担任鹏华基金副总裁和研究部的总经理。
说起梁浩，相信很多朋友已经不会陌生，他管理的鹏华新兴产业也是我自己的实盘组合“暴跌开始交易定投”在两年多前组合成立之初就买入的重仓产品，从2011年其开始担任该只产品的基金经理以来，他创造的累计回报达到347.99%，在长达近10年里，复合年化回报达到16.18%（截止20210629，数据来源银河证券），他的核心标签是“成长名将”、“隐形冠军发现者”。
整体来看，梁浩前期管理的主动权益类基金，具有典型的中小盘成长风格，持仓分属于不同的行业赛道。尽管持仓分散在不同的行业中，但都符合一个重要前提——具备可预见的稳定成长能力，以及在未来由于成长所带来的价值。
而从投资方向来看，梁浩力求寻找符合产业发展方向、长期业绩具有安全垫的优质企业，尤为注重“隐形冠军”的发掘。既往配置中的个股聚焦于未来新兴成长方向，每只个股均有自身独立的成长逻辑，如食品饮料领域个股也是具备独立赛道的企业，而并非是白酒龙头等传统食品行业强股。而这样的例子，在梁浩的投资组合里并非孤例。
以上是对于梁浩总这位投资老将个人特色的简单介绍，但之所以我说“他本身就是信任的名片”，还不只是对于他个人能力的认可和信赖，还是对于他在面临市场诱惑之时做出的选择的欣赏和称赞。我只举一个例子，在上一波牛市2014-2015年的行情当中，以成长风格见长的他，业绩增长是很快的，特别是在牛市后期，在产品业绩优异，公司也愿意投入更大的资源和人力去推广他的产品的时候，他提出了对市场疯狂的担心，并且建议公司此时不要做太多的推广和宣传，所以即便在市场非常疯狂的2015年的二季度，我们回看他的产品的规模增长的也相对有限。但是，在随之而来的市场暴跌和市场泡沫破裂之后，他却愿意主动出来和公司市场同事一起面对客户，去做更多的投教和陪伴的事情。
推此及彼，我相信，在新赛道，成长和周期特性更加明显的新能源行业，市场的诱惑可能会更多，在市场疯狂时保持一份清醒，在市场冷淡时保持一份积极，并且做到知行合一，其实是很难的。
但在这方面，我相信这只产品的掌舵者梁浩做得到。而这也是让我能够在哪怕短期他的产品业绩出现落后，或是有不小的回撤的情况下，我依然能够坚定持有的原因。
最后，因为近期新能源行业很热，一些个股短期的涨幅已经较大。所以此时布局新能源主题和行业，新基金或许是更好的选择。所以届时产品首发时，大家可以关注鹏华新能源精选基金（代码：011956）这只产品。
（本文观点不构成投资建议，仅供参考。基金有风险，投资须谨慎!）
