来源：证券市场红周刊
记者 | 齐永超
据私募排排网数据显示，今年上半年，林园投资林园、东方港湾但斌、高毅资产冯柳等基金经理以及相关的基金产品称霸“热搜榜单”。作为关注度最高的私募机构或基金经理，他们上半年的业绩表现成色几何？又在“物色”哪些最新投资目标？
《红周刊》记者发现，林园投资或因“重仓股”赛道不同，不同基金净值表现迥异；但斌的东方港湾上半年重调研，方向聚焦在医药与科技。由冯柳掌舵、市场关注度最高的私募产品——“高毅邻山1号远望”，业绩表现稳健，很可能受益于“科技+中药”的组合布局。
林园上半年最受投资者追捧
或因布局中药粮油等不同赛道，基金表现迥异
作为百亿级私募，林园以及林园投资成为上半年基金圈名副其实的“网红”，分别获得最受投资者关注的基金经理和基金产品。私募排排网数据显示，林园投资目前旗下基金超过200只。《红周刊》记者梳理发现，虽然近年来，该基金旗下产品较少现身上市公司前十大流通股股东。但也不是毫无踪迹可循，如片仔癀与粮油头部公司等公司前十大流通股东名单中，均出现了多只林园投资基金的身影。据《红周刊》不完全统计数据显示，2019年四季度，林园投资21号、林园投资29号、林园投资36号等多只基金现身片仔癀前十大流通股名单；今年一季度末，包括林园投资166号、林园投资158号、林园投资24号等多只基金出现在粮油头部公司前十大流通股股东队列。
“与嘴巴相关”的投资，一直是林园关注并重点投资的方向。但从公开资料来看，其所投资的“与嘴巴相关”个股今年上半年走势并不相同，这或也是导致相关基金表现迥异的重要原因。
仍以片仔癀为例，虽然从去年三季报数据来看，林园投资有多只产品退出片仔癀的前十大流通股股东队列，如林园投资21号、林园投资101号等，林园投资29号基金持仓 135.56万股。但林园在随后接受《红周刊》采访时曾表示，“我们将一些基金进行了一拆四或一拆五，虽然财报显示有些产品不再位列前十大流通股东，但实际的份额并没有发生变化。”去年四季度末，林园投资29号基金同样退出了片仔癀前十大流通股东。但考虑到去年四季度末，片仔癀第十大流通股东的持仓股数量上升至148万股，林园投资29号基金不排除为被动退出。
二级市场看，今年上半年，片仔癀累计上涨70%，若假定林园投资29号基金仍持仓片仔癀，显然已经收益不菲。据Wind显示，29号基金年内收益达到了近50%，片仔癀或功不可没。
在近期接受《红周刊》采访时，林园也直言，“我们目前的重点投资在医药上，因为中国银行、地产、制造等都是全球第一，只有医药和国外存在几十倍上百倍的差距。中国医药行业还处在爆发期、充分竞争的阶段，要说将来哪家公司一定会是行业第一，还是很难说的。但我敢说，医药板块在未来15~30年是有大机会的。”
此外，林园曾多次指出相关中药具有良好的功能疗效，并且对相关头部中药公司未来前景表示乐观预期。近期，林园也在增加对其他中药股，如云南白药的关注。5月25日，在云南白药的调研名单中，林园赫然在列，从调研内容看，牙膏的占有率以及医美等问题成为关注重点。
值得一提的是，同样“与嘴巴相关”，林园投资对于粮油头部公司的布局，上半年则业绩“平平”。今年上半年，粮油头部公司股价累计下跌了20%，若假定林园投资166号等基金二季度以来持仓未变，基金净值将受到了粮油头部公司股价下跌的拖累。据Wind显示，一季度末现身粮油头部公司的林园投资166号、林园投资158号以及林园投资24号等基金，上半年收益多为个位数，甚至为负值。
事实上，对于粮油头部公司以及粮油赛道，市场都一直分歧较大。在接受《红周刊》记者采访时，曾有职业投资人表示，粮油赛道出现“新海天”的概率是较低的，“近年来，整个粮油大行业的短中长周期增长速度都有所放缓，这就决定了头部公司同样难有较高的增长率”。作为大众必须品，在提价能力等方面也欠佳。但对于粮油赛道头部公司，“赢家通吃的情况不会变”，因为已经构筑了规模成本和品牌都具有优势的护城河。
东方港湾上半年调研聚焦医药与科技
但斌“看好”医药、医美赛道
同样作为百亿级私募且最受关注的基金公司之一，东方港湾“动作频频”，今年上半年参与调研了10余家上市公司。整体来看，其中半数与医药有关联，另外，科技赛道同是东方港湾的重点调研方向。
结合相关上市公司的股价表现来看，在东方港湾上半年的调研公司中，以医药为首的行业涨势喜人。如医美概念公司爱美客、华熙生物，在2月与5月上旬被调研至今，涨幅分别达到了60%与50%。此外，在大医药领域中，九洲药业在3月初被调研以来也录得了30%的不俗表现。但部分医药公司则出现不小跌幅，比如乐心医疗、天宇股份，在4月下旬与3月初被调研至今，分别下跌了14%与35%。
除了医药，科技领域的广联达、拓邦股份与新洁能等也在上半年获得了东方港湾调研，但广联达、拓邦股份在被调研至今均录得下跌，新洁能则迎来了25%的上涨。（见表1）
表1 东方港湾年内参与调研公司（部分）
数据来源：Wind
东方港湾董事长但斌曾表示，医药是一个非常好的行业，过去美国医药行业的盈利和市值是仅次于互联网，所以这个行业是一个长赛道，而且是一个长青树。其指出，未来大众对健康的需求巨大，为医药行业提供了广阔的、持续的成长空间，中国一定会出现一些大市值且盈利能力很强的医药公司。而医美，也是其比较看好的细分领域。但斌认为，爱美是人的天性。这种需求是持续的，未来医美行业的前景明朗，而且医美行业的毛利率和净利率很高，盈利模式清楚。不管是在欧美，还是在亚洲、在中国，医美行业都值得长期关注。
冯柳管理的“高毅邻山1号远望”受关注度最高
受益“科技+中药”布局，实现净值增长
据私募排排网2021年搜索用户数量显示，“高毅邻山1号远望”基金（以下简称“高毅邻山1号”）成为了上半年搜索热度最高的基金产品。今年一季度末显示，高毅邻山1号共现身24只个股前十大流通股股东，合计持仓市值达308亿元，位居基金持仓首位。据Wind数据显示，截至5月底，高毅邻山1号实现收益约为8%，跑赢同期沪深300超过5个百分点。
若结合高毅邻山1号基金的一季度持仓来看，科技与中药，很有可能是贡献浮盈最多的领域。以一季度的第一大重仓股海康威视（持仓市值120亿元）来看，海康威视4月~5月、二季度的涨幅均为17%，这或为高毅邻山1号贡献20亿浮盈。再如第二大重仓股紫光国微（持仓市值30亿元），紫光国微4月~5月、二季度分别上涨了30%与44%，其中，在4月~5月或贡献浮盈约近10亿元，二季度或贡献浮盈13亿元。
另外，高毅邻山1号一季度布局的多只中药股在二季度同样迎来不俗表现，如广誉远、同仁堂，高毅邻山1号一季度对两者的持仓市值分别为4亿与19亿元，二季度期间，两者分别上涨了127%与36%。若以“持股未变”测算，两者在二季度的贡献浮盈超过了10亿元。（见表2）
表2 高毅邻山1号一季度重仓股及二季度股价表现
数据来源：Wind
