投资要点
电气设备8585上涨2.18%，表现强于大盘。工控自动化涨5.07%，光伏涨4%，锂电池涨1.51%，发电设备涨1.39%，新能源汽车涨0.51%，发电及电网跌2.71%，核电跌4.25%，风电跌4.67%。涨幅前五为锦浪科技、鸣志电器、科大智能、天际股份、天齐锂业；跌幅前五为通合科技、华西能源、光一科技、台海核电、安凯客车。
行业层面：电动车：新造车势力4月销量亮眼：蔚来销量0.71万辆，同环比+125%/-2%；小鹏0.52万辆，同环比+287%/+1%；理想0.55万辆，同环比+113%/13%；哪吒0.4万辆，同环比+532%/24%；特斯拉德国工厂或面临3个月延期；特斯拉Q1财报：营收逊于预期，但连续七个季度实现盈利；蔚来Q1财报：Q1营收、毛利率齐创新高，二季度仍面临芯片短缺挑战；LGQ1财报：电池业务单季度营业利润20.4亿元，同环比+756%/178%，营业利润率8.0%，t同环比+10pct/19pct；GGII:2021Q1全球新能源乘用车销量超100万，一季度48V乘用车电池装机同比增80%；路特斯跑车Evija进行全球媒体动态首测2021年年底正式量产；钴34.7万/吨，本周+0.9%；镍13.00万/吨，本周+6.3%；电池级碳酸锂(SMM)8.90万/吨，本周-1.1%；氢氧化锂(百川)8.19万/吨，本周+2.5%；电解液7.00万/吨，本周+4.5%；六氟磷酸锂(百川)23.5万/吨，本周+7.7%；三元523型前驱体10.25万/吨，本周-2.8%；三元523型正极16.25万/吨，本周-2.4%；新能源：德国计划在2022年追加4GW光伏招标；CNESA报告：全球储能装机增势迅猛；华晟500MWHJT异质结量产电池最高效率再次刷新；中国能建签署菲律宾GBP115兆瓦光伏电站EPC项目合同；投资50亿，中国建材凯盛集团光伏玻璃项目落户东台开发区；本周单晶硅料151元/kg，环涨3.42%；单晶硅片158/166/182mm报价持稳，210mm6.33元/片，环降0.47%；单晶电池持稳；单晶PERC组件1.71元/W，环涨0.59%；玻璃2.00/3.20mm报19.0/23.0元/平米，环降13.64%/11.54%；工控&电网：4月制造业PMI51.1，环比下降0.8个点，处于高景气区间。
公司层面：宁德时代：1)20年营收503.19亿元，同增9.90%；归母55.83亿元，同增22.43%。2)21Q1营收191.67亿元，同增112.24%；归母19.54亿元，同增163.38%。汇川技术：1)20年营收115.11亿元，同增55.76%；归母21.00亿元，同增120.62%。2)21年Q1营收34.13亿元，同增120.53%；归母6.46亿元，同增274.66%。亿纬锂能：与以色列材料及设备应用领域公司StoreDot签订战略合作协议。阳光电源：1)20年营收192.86亿元，同增48.31%；归母19.54亿元，同增118.96%。2)21Q1营收33.47亿元，同增81.24%；归母3.87亿元，同增142.45%。宏发股份：21Q1营收23.79亿元，同增65.31%；归母2.31亿元，同增62.04%。锦浪科技：1)20年营收20.84亿元，同增82.98%；归母3.18亿元，同增151.30%。2)21Q1营收6.17亿元，同增119.04%；归母1.06亿元，同增81.29%。3)拟发行可转债不超过约9.58亿元。固德威：21Q1营收4.45亿元，同增99.57%；归母6992.80万元，同增86.40%。天合光能：21Q1营收85.22亿元，同增54.86%；归母2.30亿元，同增50.50%。中信博：21Q1营收3.22亿元，同减5.85%；归母0.15亿元，同减18.17%。晶澳科技：21Q1营收69.56亿元，同增51.52%；归母1.57亿元，同减45.11%。雷赛智能：21Q1营收2.99亿元，同增78.57%；归母0.62亿元，同增118.64%。国电南瑞：21Q1营收49.21亿元，同增27.02%；归母2.01亿元，同增165.58%。赣锋锂业：1)21Q1营收16.07亿元，同增48.94%；归母4.76亿元，同增6046.30%。天齐锂业：1)2020年营收32.39亿元，同减33.08%；归母-18.34亿元。2)21Q1营收9.04亿元，同减6.63%；归母-2.48亿元。诺德股份：1)20年营收21.55亿元，同增0.22%；归母538.54万元，同增104.42%。2)21Q1营收8.89亿元，同增155.46%；归母6539.58万元，同增803.30%。天奈科技：21年Q1营收2.19亿元，同增262.40%；归母5326.30万元，同增314.75%。。福莱特：1)21Q1营收20.57亿元，同增70.95%；归母8.38亿元，同增289.38%。金博股份：21Q1营收1.99亿元，同增117.88%；归母7720.50万元，同增86.86%。孚能科技：1)20年营收11.20亿元，同减54.29%；归母-3.31亿元，同减352%。2)21Q1营收3.67亿元，同增198.86%；归母-1.76亿元。八方股份：21Q1营收5.27亿元，同增111%；归母1.50亿元，同增110.87%。
投资策略：电动车4月销量开始明确，蔚来小鹏理想总体环比小增，哪吒等开始上量，预计国内4月总体环比持平略增将超预期，Q2有望到60-65万，环增20%+，全年240-260万，同增80%+；欧洲4月目前6国注册环降28%符合预期，预计在14-15万，Q2欧洲50万+，环增25%，全年200万+，同增57%，全球今年预计530-550万，同增70%+，伴随着新车型进一步放量明年增长预计超40%；产业链来看，碳酸锂涨到近9万开始平稳、六氟紧张报价到24万+，锂电供应链需求极其旺盛，5月排产环比4月仍增5%，预计Q2排产环增20%，Q1业绩普遍200%+增长超预期，目前下半年意向排产保供环增超幅度预期，明年高增也值期待，前期反弹后估值35-45倍之间，继续强烈推荐电动车全球龙头和价格弹性龙头。中国2060年碳中和，2030年碳达峰，欧盟碳排放目标提到55%，美国提高碳排放目标，都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程；但硅料破15万对下游压力较大，硅片、电池和组件均涨价，玻璃5月再次大降至23元/平已临底价，3月和4月组件减产30%后，5月目前略好转，均等待电站项目开标，其中国内户用需求火爆，全年看国内和海外项目很多，21年装机预计160-180GW，同增30%左右，低位建议逐步布局光伏龙头。工控继20年反转，21年Q1史上最强旺季，环比增长，同比大增，Q2延续向好，市场过于担心周期高点，实际超预期，国产替代大势下国产工控龙头发展提速，继续看好工控龙头。电网投资计划增3%，结构性倾斜，电网龙头相对好，风电20年出货超50GW超预期，21年有担忧，海上风电增长。
重点推荐标的：宁德时代(动力电池全球龙头、全球优质客户、绝对领先技术和成本优势)、汇川技术(通用自动化持续超预期、动力总成全面突破)、隆基股份(单晶硅片和组件全球绝对龙头、综合实力强)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能前瞻布局)、亿纬锂能(动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑)、天赐材料(电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大)、中伟股份(高镍前聚体全球龙头、业绩超预期)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、硅料涨价超预期)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强)、璞泰来(负极全球龙头、隔膜和设备今年好转)、宏发股份(新老继电器全球龙头、今年全面超预期)、科达利(结构件全球绝对龙头、锁定宁德和Tesla等)、新宙邦(电解液龙头、氟化工超预期)、华友钴业(钴盐龙头、正极前聚体龙头)、当升科技(正极龙头&SK供应链龙头、海外占比高)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩高增长)、固德威(组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀)、福斯特(EVA和POE绝对龙头、感光干膜等上量)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、天奈科技、德方纳米、比亚迪、良信股份、三花智控、星源材质、中信博、晶澳科技、天合光能、嘉元科技、九号公司、诺德股份、雷赛智能、海优新材、欣旺达、多氟多、思源电气、爱旭股份、福莱特等。
风险提示：投资增速下滑，政策不达预期
（文章来源：东吴证券）
