市场情况
2021年6月21日-6月25日，上证综指上涨 2.34%，创业板指上涨 3.35%，沪深 300 指数上涨2.69%，科创 50 指数上涨 2.69%，恒生指数涨1.69%。海外市场，道琼斯指数涨3.44%，纳斯达克指数涨2.35%，标普500涨2.74%。28 个申万一级行业中有 25 个实现上涨，其中，电气设备（+6.42%）、钢铁（+5.68%）、采掘（+4.91%）、化工（+4.53 %）上涨幅度较大；通信（-1.38%）、计算机（-1.26%）下跌幅度较大。
流动性
2021年6月21日-6月25日，北上资金净流入209.77亿元。截至6月25日，两融余额为17677.99亿元，较6月18日上升242.75亿元。6月21日-6月25日，央行共有4笔逆回购到期，总额为400亿元；开展逆回购5笔，总额为900亿元；央行票据互换3个月到期和发行各50亿元，公开市场操作净投放（含国库现金）500亿元。（上述市场情况、流动性中引用的相关数据和内容均来自Wind公开信息）
市场点评：布局中报，聚焦成长
随着年中时点临近，市场对于流动性的担忧上升。我们对于后续的市场流动性并不悲观，从短期来看，央行已经释放信号，稳定银行间市场流动性预期。6 月 20 日，央行主管的《金融时报》发表评论指出，市场主体无需对流动性产生不必要的担忧，更不宜以没有根据的猜测去预测流动性“收紧”和“波动”以及央行政策取向，误导市场预期，人为制造波动。展望后市，由于央行主动收紧货币的预期已经被证伪，我们对下半年的流动性情况保持乐观预期。
当前市场整体继续处于震荡阶段。从短期来看，市场处于有利环境当中，银行间市场流动性预期稳定，海外担忧也得到缓解。与此同时，市场前期强势股调整压力正在上升，前期弱势股补涨已经开启，本轮指数继续上行的空间可能有限。从中长期来看，今年中报和下半年 A 股基本面大概率好于市场预期，美联储显著鸽派和国内经济复苏完成的背景下，国内债市收益率上行空间有限，流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。行业配置上，建议关注估值合理中报超预期公司，适度把握周期股交易性机会。同时继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。短期成长股如果出现调整将是加大布局的好时机，重点关注方向包括三条线索：1）复苏下中报超预期行业：化工、煤炭、银行等；2）核心赛道中能够继续持续超预期的品种：半导体、光伏、部分医药公司；3）新成长赛道：人工智能、智能汽车、新材料、军工、信创网安等。
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