- 晨会纪要 -
固定收益部
宏观解读
△ 央行公告称，为加强预期管理，促进公开市场操作时间与金融市场运行时间更好衔接，人民银行决定自2020年6月12日起，将每日开展公开市场操作的时间从工作日上午9:15-9:45调整为9:00-9:20，9:20发布《公开市场业务交易公告》披露操作结果。如当日不开展操作，则将在上午9:00发布《公开市场业务交易公告》说明相关情况。
12日受风险资产走弱支撑，现券期货明显回暖；美联储维持宽松预期，以及全球疫情未完全受控等都利好债市。后续还是需要继续关注经济基本面的动向，以及MLF操作等。预计债市短期内维持震荡。
△ 央行公开市场周四开展800亿元7天期逆回购操作，当日700亿元逆回购到期，净投放100亿元。
资金面
△ 11日资金面整体延续平衡态势，供需基本均衡，价格小幅波动。
具体来看，信用隔夜成交在加权+20BP至+30BP附近，信用7天-14天成交在1.90%-2.00%附近，跨季价格位于2.5%附近。
前日利率债二级成交情况
△ 今日股市继续弱势震荡，小幅收跌；今日央行开展800亿7D逆回购操作对冲到期的700亿资金，净投放100亿，资金面基本保持稳定。国债期货午前小幅震荡，午后大幅拉升，10年国债期货上涨0.39%，5年国债期货上涨0.13%。以10年期活跃券200205为例，尾盘收于3.09%，较前一交易日下行4.5bp。
△资金面保持均衡，下午市场情绪转暖，收益率明显下行。各期限下行幅度均在3-5bp。超长期30年债券买盘强劲，下行5.5%bp。
日信用债二级成交情况
△ 信用债交投较为活跃，超长期信用债今日仍有一笔余期限19年左右的铁道债成交于估值。
△ 产业债交投活跃度一般，3年以下期限AAA评级债券成交较多，成交利率大多在估值上下3bp。
△ AA+城投债市场火爆，有大量成交。3-5年期限依旧受到机构追捧，成交利率继续小幅低于估值。
△ 今日无民企债券成交。
转债市场情况
△ 上证指数收于2920.90点，较前一交易日下跌0.78%；中证转债指数收于341.61点，较前一交易日下跌0.33%。二级市场涨幅前三的可转债分别是振德转债（+28.72%），模塑转债（+26.70%），威帝转债（+17.82%）；跌幅前三的可转债分别为特发转债（-10.99%），富祥转债（-8.29%），百合转债（-6.49%）。
银行间短融中票一级发行
△ 信用债方面，发行量比稍有缩减。簿记23支超短，9支中票和3支永续中票，总计规模311.5亿（动态规模均按上限规模计）。现券利率虽明显下行，一级投标情绪却未见高涨，基金、城农商和券商适量参与。
△ 短融方面，发行主体基本以中高评级为主，AAA好名字基本定价，其余多数均在收量或刚满量。全场人气最高的当属20江宁经开SCP002, 180天，簿记一天即出结果，最终票面利率2.69%，全场2.26倍；另今日发行的20珠海九洲SCP001也已出结果，最终结果2.98%，系统全场倍数1.53倍。中票以AA+为主，20海宁资产MTN001较受投资者青睐，目前边际4.30%，全场倍数1.7。
信用事件简评
无
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